Grayscale Hace Historia: Anuncia el Primer Pago por Staking de Ethereum en un ETF Listado en EE.UU.

El ecosistema de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de criptomonedas en Estados Unidos acaba de alcanzar un hito fundamental. Grayscale Investments ha anunciado la primera distribución de recompensas de staking para un producto cotizado en bolsa (ETP) de criptoactivos al contado listado en el país. Este movimiento, protagonizado por su Grayscale Ethereum Trust ETF (ETHE), trasciende una mera distribución de ingresos. Materializa una nueva fuente de rendimiento para inversores a través de vehículos regulados y marca un punto de inflexión en la evolución de estos productos, señalando el camino hacia la adopción institucional de las funcionalidades nativas de las cadenas de bloques.

Detalles del Hito: Fechas, Montos y Mecánica del Pago

La distribución está programada para el martes 18 de marzo de 2025, correspondiente a un monto aproximado de 0.08 dólares por acción para los tenedores registrados al cierre del mercado del lunes 17 de marzo. La fuente de estos fondos es la venta de las recompensas en Ether (ETH) obtenidas mediante staking por el fondo.

Grayscale activó la capacidad de staking para ETHE y su Grayscale Ethereum Mini Trust ETF (ETH) el 6 de octubre de 2024, convirtiéndolos en los primeros ETPs de cripto al contado de EE.UU. en ofrecer esta exposición. La mecánica es clara: el fondo realiza el staking a través de custodios institucionales y proveedores de validadores de terceros, las recompensas en ETH se venden para convertirlas en efectivo, y este se distribuye a los accionistas. Este modelo de pago en dólares, en lugar de en criptomoneda, prioriza la simplicidad operativa y el cumplimiento regulatorio para el inversor tradicional.

¿Qué es el Staking y Por Qué Revoluciona los ETF de Criptomonedas?

Para entender la importancia, debemos definir el staking. Es el proceso de bloquear criptomonedas en una blockchain que utiliza el mecanismo de consenso de prueba de participación (PoS) para ayudar a validar transacciones y asegurar la red, a cambio de recompensas periódicas. Ethereum completó su transición a PoS (“The Merge”) en 2022, habilitando esta función.

Para el inversor en un ETF, el staking agrega un componente crucial: una fuente de rendimiento (yield). Ya no se depende exclusivamente de la apreciación del precio del Ether subyacente; el activo mismo se vuelve productivo dentro del vehículo de inversión. Transforma un ETF de un instrumento de mera exposición a precio en uno de exposición a precio más rendimiento.

El Panorama Competitivo y el Mercado de ETF de Ethereum en 2025

A inicios de 2025, Grayscale es el único gestor que ha cruzado esta línea, pero no estará solo por mucho tiempo. El anuncio ejerce presión sobre una carrera regulatoria ya en marcha. Gigantes como Fidelity (con una presentación en marzo de 2024) y 21Shares (en febrero de 2024) tienen solicitudes pendientes ante la SEC para agregar staking a sus respectivos fondos de Ethereum. Incluso BlackRock, el líder absoluto del mercado, dio un paso preliminar en noviembre de 2024 al registrar un “staked Ethereum exchange-traded fund” en Delaware, sugiriendo planes para complementar su iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) lanzado en julio de 2024, el cual actualmente no realiza staking.

Este movimiento se da en un mercado de ETF de Ether que en 2025, su primer año calendario completo de operación, demuestra un vigor notable. Según datos de CoinMarketCap, estos productos han atraído aproximadamente 9.600 millones de dólares en entradas de capital durante el año, acumulando un total de unos 18.000 millones de dólares en activos bajo gestión (AuM). El top 3 lo lidera BlackRock (ETHA, con ~11.100 millones), seguido por el propio ETHE de Grayscale (~4.100 millones) y su producto hermano ETH (~1.500 millones). No es casualidad que el anuncio de Grayscale coincidiera con un repunte de alrededor del 2% en la cotización temprana de ETHE.

La Ventaja Regulatoria de Grayscale y su Contexto en el Mercado

Una clave para entender por qué Grayscale pudo ser el primero reside en la estructura regulatoria. Sus fondos, como ETHE, operan como trusts bajo un marco distinto al de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, que rige la mayoría de los ETF tradicionales. Esta estructura es, en el contexto actual, lo que permite la práctica del staking dentro del producto. Sin embargo, esta flexibilidad conlleva un intercambio: ofrece protecciones regulatorias diferentes (en custodia, liquidez y divulgación) en comparación con los ETF tradicionales más estrictamente regulados.

Grayscale, fundada en 2013, es una gestora de activos digitales con una larga trayectoria y unos 31.000 millones de dólares en activos bajo gestión. Su experiencia y su amplia gama de productos, siendo el GBTC (de Bitcoin) y el ETHE sus estandartes, le han permitido navegar este complejo entorno regulatorio para lograr una primicia.

Conclusión: Implicaciones y el Camino por Delante para los ETF

El anuncio de Grayscale es más que un pago; es la demostración práctica de que el staking, una función nativa de las criptomonedas, puede integrarse y distribuirse de manera eficiente a través de los canales principales de la bolsa. Sus implicaciones son profundas:

Para los inversores: Se abre un acceso simplificado y regulado al rendimiento por staking, eliminando barreras técnicas y de custodia.

Para la industria: Establece un precedente competitivo que obligará a otros grandes gestores a acelerar sus planes de staking para no quedarse atrás.

Para Ethereum: Fomenta una demanda institucional “productiva” que no solo busca exposición al precio, sino que contribuye directamente a la seguridad y robustez de la red mediante el staking.

Este hito sienta las bases para el futuro. Es probable que acelere las deliberaciones y aprobaciones regulatorias para el staking en otros ETF de Ether. En 2025, somos testigos de cómo la convergencia entre las finanzas tradicionales y las capacidades fundamentales de las criptomonedas avanza a paso firme. La pregunta para el inversor ya no es solo si incluir cripto en su cartera, sino cómo hacerlo de la manera más eficiente y productiva posible. Grayscale acaba de ofrecer una poderosa respuesta.