Guía de la SEC y CFTC sobre criptoactivos marca un “clavo final” a la era Gensler y ofrece claridad temporal, según analista

La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros (CFTC) de Estados Unidos publicaron una guía interpretativa que establece una taxonomía formal para clasificar los activos digitales. El documento, que categoriza estos activos en cinco grupos, ha sido analizado por Alex Thorn, director de investigación de Galaxy, como un cambio fundamental que pone un “clavo final” al enfoque regulatorio de la era del ex presidente de la SEC, Gary Gensler, y proporciona claridad temporal a la industria.

Este movimiento regulatorio se produce en un contexto donde, según un reporte de Politico, se habría alcanzado un acuerdo tentativo para reactivar la estancada Ley CLARITY en el Congreso.

La Nueva Guía: Un Cambio de Enfoque Regulatorio

La guía conjunta de la SEC y la CFTC introduce un marco para clasificar los activos digitales en cinco categorías específicas: commodities digitales, coleccionables digitales (NFTs), herramientas digitales, stablecoins y valores tokenizados. Este documento aclara, de manera formal, qué tipos de activos digitales califican como valores bajo la jurisdicción de la SEC.

De Reglas Legislativas a Interpretativas: La Diferencia Crucial

Según el análisis de Alex Thorn de Galaxy, la naturaleza de esta nueva guía es su aspecto más significativo. A diferencia del marco regulatorio anterior, basado en reglas legislativas, la guía ha sido emitida como una regla interpretativa.

“Bajo la Ley de Procedimiento Administrativo (APA), una regla interpretativa no tiene fuerza de ley, no obliga a los tribunales y está exenta de los procesos de notificación y comentario público”, explicó Thorn.

Esta distinción, señaló, otorga a la SEC una flexibilidad considerable para adaptar su postura en el futuro sin necesidad de un proceso regulatorio extenso, al tiempo que ofrece a la industria parámetros más claros, aunque no vinculantes legalmente, para operar.

Análisis del Impacto: Claridad Temporal vs. Ley Permanente

Para Thorn, esta guía representa más que una simple clasificación; simboliza un punto de inflexión en la política de la SEC. El analista describió la medida como el “clavo final” en el ataúd del enfoque de la era de Gary Gensler, marcando una transición hacia un periodo de mayor previsibilidad.

Un “Clavo Final” y 30 Meses de Claridad

“Esta guía ofrece una claridad muy necesaria a la industria”, afirmó Thorn.

Según su evaluación, el nuevo enfoque proporcionará un marco de operación claro para los próximos 30 meses, permitiendo que las empresas del sector se desarrollen con un mayor entendimiento de las expectativas regulatorias.

La Necesidad de la Ley CLARITY para una Regulación Duradera

Sin embargo, Thorn advirtió que esta guía interpretativa es solo una solución interina.

“La guía no es suficiente a largo plazo. Para cementar estas reglas para las próximas décadas, la Ley CLARITY debe ser codificada por el Congreso”, sostuvo el director de investigación de Galaxy.

Su comentario subraya la percepción de que solo una ley formal puede proporcionar la estabilidad regulatoria permanente que el sector requiere.

El Contexto Legislativo: El Estancamiento y el Acuerdo Tentativo de la Ley CLARITY

El camino hacia una legislación integral ha estado lleno de obstáculos. La Ley CLARITY, diseñada para establecer un marco regulatorio completo para los activos digitales, se estancó en el Congreso en enero de 2025.

Por qué se Paralizó el Proyecto de Ley

Su avance se vio frenado por fuertes objeciones de la industria. Actores clave, como Coinbase, y otros grupos criticaron disposiciones específicas del proyecto, entre ellas una prohibición del rendimiento para las stablecoins, la falta de protecciones claras para los desarrolladores de software de código abierto y la imposición de requisitos considerados onerosos para el sector de las finanzas descentralizadas (DeFi).

Rumores de un Avance Tras la Guía

En un giro significativo, la agencia de noticias Politico reportó el viernes posterior a la publicación de la guía que se habría alcanzado un acuerdo tentativo entre la Casa Blanca y legisladores clave para reactivar y avanzar con el proyecto de Ley CLARITY.

El único detalle específico del acuerdo que ha trascendido hasta el momento proviene de una declaración de la senadora Angela Alsoboorks. La legisladora indicó que el acuerdo tentativo incluye una disposición que prohibiría el rendimiento de las stablecoins cuando este provenga de lo que se describe como “saldos pasivos”. Los detalles completos y el texto específico del acuerdo no se han hecho públicos.

Conclusión: Un Paso Significativo en un Camino Aún por Recorrer

La guía interpretativa publicada por la SEC y la CFTC marca un hito al ofrecer por primera vez una taxonomía oficial y un enfoque regulatorio más flexible para los activos digitales en Estados Unidos. Según el análisis del sector, su naturaleza no vinculante la convierte en una herramienta valiosa para la claridad a corto y mediano plazo, pero insuficiente para una regulación duradera.

El verdadero test para la estabilidad regulatoria a largo plazo del criptomercado en el país ahora recae en el destino de la Ley CLARITY. El acuerdo tentativo reportado sugiere un posible desbloqueo político, pero su contenido final y su capacidad para conciliar las preocupaciones de la industria con los objetivos regulatorios determinarán si este marco se codifica en la ley para las próximas décadas.