Implementación de Ley de Estructura de Mercado Cripto en EE.UU. Podría Tomar Décadas, Advierte Ejecutivo

La tan esperada claridad regulatoria para la industria cripto en Estados Unidos enfrenta un camino de implementación excepcionalmente largo. Justin Slaughter, vicepresidente de asuntos regulatorios de la firma de capital de riesgo Paradigm, advirtió que el proyecto de ley de estructura de mercado, actualmente en comités del Senado, requeriría cerca de 45 procesos regulatorios detallados que podrían demorar varios años, incluso décadas, en completarse.

Slaughter señaló que este proceso podría prolongarse a través de dos administraciones presidenciales, incluso bajo el supuesto de que la legislación sea aprobada y firmada este año.

Una Advertencia sobre un Proceso de Años, No de Meses

En declaraciones realizadas en la red social X, Justin Slaughter presentó una perspectiva sombría sobre el plazo real para que la industria opere bajo un nuevo marco regulatorio claro. El ejecutivo predijo que la implementación completa “no solo atravesará este mandato presidencial, probablemente abarcará la totalidad del siguiente”.

“Hay 45 *rulemakings* requeridos en este proyecto de ley solo… el proceso de implementación de este proyecto de ley no solo atravesará este mandato presidencial, probablemente abarcará la totalidad del siguiente”, afirmó Slaughter.

Estado Actual del Proyecto de Ley y Próximos Pasos

El proyecto de ley, que busca establecer un marco integral para la regulación de criptoactivos, ha avanzado a una etapa crucial en el Senado con un texto negociado de manera bipartidista. El próximo hito inmediato es una sesión de markup —revisión y enmienda— programada para el Comité Bancario del Senado el jueves 16 de enero de 2026.

Paralelamente, una audiencia en el Comité de Agricultura del Senado ha sido pospuesta hasta el 27 de enero de 2026.

Escepticismo sobre la Supervivencia Legislativa

Más allá del largo proceso de implementación, Slaughter expresó escepticismo sobre la aprobación inmediata del proyecto de ley, recordando que primero debe ser aprobado por la Cámara de Representantes y el Senado.

“Pero nunca he visto un proyecto de ley importante que se convirtiera en ley que no muriera unas cuantas veces antes de que finalmente saliera adelante, así que la esperanza siempre es lo último que se pierde”, comentó el vicepresidente de Paradigm.

¿Por Qué Tardaría Tanto? El Obstáculo del “Rulemaking”

El principal cuello de botella identificado por Slaughter es el proceso de rulemaking o elaboración de normas. Una vez promulgada una ley, las agencias reguladoras relevantes, como la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías (CFTC), deben traducir el mandato legislativo en reglas específicas y ejecutables.

Este proceso implica redactar normas propuestas, abrir períodos —a menudo prolongados— para recibir comentarios públicos, revisar miles de respuestas y, finalmente, emitir normas definitivas. Es un procedimiento meticuloso, sujeto a desafíos legales y cambios políticos.

El Precedente de Dodd-Frank: Una Lección Histórica

Para validar su advertencia, Slaughter recurrió al histórico precedente de la Ley Dodd-Frank, una masiva reforma financiera promulgada en 2010. Según el ejecutivo, la experiencia con esa ley demuestra que los plazos de implementación se miden en años, no en meses.

“Hablando por experiencia, Dodd-Frank todavía no está terminado hoy, y la mayoría de las reglas no relacionadas con la CFTC se terminaron entre 2013-2018, de 3 a 8 años después de su aprobación”, señaló Slaughter.

Este ejemplo histórico sugiere que las estimaciones del ejecutivo para la ley cripto son realistas y no exageradas.

Contexto: La Búsqueda de Claridad Regulatoria por Parte de la Industria

La advertencia de Slaughter resuena en una industria que ha pedido durante años claridad regulatoria a los legisladores estadounidenses. Mientras las empresas operan bajo un mosaico de interpretaciones y acciones de aplicación a veces contradictorias, la perspectiva de una ley marco había generado expectativas.

Sin embargo, el análisis presentado subraya una realidad cruda: incluso en el escenario optimista de una aprobación legislativa, la claridad operativa completa y uniforme para el sector de criptoactivos en Estados Unidos podría estar aún a muchos años de distancia.