Informe de Standard Chartered Advierte que las Stablecoins Amenazan un Tercio de los Depósitos Bancarios en EE.UU.
Un nuevo informe del banco Standard Chartered alerta que las stablecoins representan un “riesgo real” para los depósitos bancarios a nivel mundial. El estudio estima que, por cada dólar en stablecoins, los depósitos en bancos estadounidenses podrían reducirse en un tercio de su valor de mercado, con los bancos regionales como los más vulnerables. La advertencia surge en medio del debate en el Congreso de EE.UU. sobre la Ley CLARITY, una propuesta regulatoria clave para estos activos digitales.
La Advertencia y el Contexto Regulatorio
Geoff Kendrick, director global de investigación de activos digitales de Standard Chartered y autor principal del informe, afirmó que las stablecoins suponen una amenaza tangible para los depósitos bancarios tanto en Estados Unidos como a nivel global. El análisis parte de la actual capitalización de mercado de las stablecoins vinculadas al dólar, que asciende a 301.400 millones de dólares.
El informe vincula directamente este riesgo financiero con el estancamiento en el avance de la Ley CLARITY en el Congreso estadounidense.
Este proyecto de ley, que propondría prohibir el pago de intereses sobre las stablecoins, actúa como un “recordatorio” del peligro potencial, según el banco. Standard Chartered mantiene la expectativa de que la legislación sea aprobada para fines del primer trimestre de 2026.
Mecanismo de Riesgo y Bancos Expuestos
El informe identifica el margen de interés neto (NIM) —la diferencia entre los ingresos por intereses generados por los bancos y los intereses que pagan a sus depositantes— como el indicador central de rentabilidad que se vería erosionado.
“El ingreso por NIM como porcentaje de los ingresos totales del banco es la medida más precisa de este riesgo”, explicó Kendrick. El mecanismo es claro: una migración significativa de depósitos bancarios tradicionales hacia las stablecoins reduciría la base de depósitos de bajo costo de los bancos, comprimiendo su NIM y su rentabilidad.
Los Bancos Más Vulnerables
El análisis concluye que los bancos regionales de EE.UU. son los más expuestos a este riesgo, seguidos por los bancos diversificados. El informe nombra específicamente a instituciones como Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial y CFG Bank como ejemplos de entidades particularmente expuestas. Esta mayor sensibilidad se debe a que dependen en mayor medida de una base estable de depósitos minoristas para su financiación.
Factores que Amplifican la Amenaza
El Papel de los Emisores de Stablecoins
Teóricamente, el impacto neto podría mitigarse si los grandes emisores de stablecoins, como Tether (USDT) y Circle (USDC), recapitalizaran el sistema manteniendo sus reservas en depósitos bancarios. Sin embargo, los datos del informe revelan que esto no está ocurriendo.
Tether mantiene solo el 0.02% de sus reservas en depósitos bancarios, mientras que Circle mantiene un 14.5%. “Así que está ocurriendo muy poca redepositación”, señaló Kendrick, lo que significa que el capital que sale del sistema bancario hacia las stablecoins no está regresando en forma significativa.
Demanda Doméstica vs. Extranjera
El origen de la demanda es otro factor crucial. La demanda doméstica —dentro de EE.UU.— es la que drena directamente los depósitos de los bancos locales. Según las estimaciones del banco, aproximadamente dos tercios de la demanda actual proviene de mercados emergentes, mientras que un tercio se origina en mercados desarrollados.
Proyecciones y Riesgos Futuros
Standard Chartered proyecta que, si la capitalización del mercado de stablecoins alcanza los 2 billones de dólares para 2028, podría desencadenar una salida total de depósitos bancarios cercana a los 1,5 billones de dólares a nivel global.
La advertencia no se limita a las stablecoins. Geoff Kendrick señaló que los riesgos de corridas bancarias en la era digital son más amplios. El informe concluye advirtiendo sobre la “inevitable” expansión de los activos del mundo real (RWA) tokenizados, los cuales podrían convertirse en otra fuente potencial de presión competitiva sobre los depósitos bancarios tradicionales en el futuro.
