Kraken y las OPVs Cripto: ¿El Combustible TradFi para el Ciclo Alcista en 2026?

El mercado de criptoactivos se encuentra en una encrucijada reveladora a finales de 2025. Tras alcanzar un máximo histórico superior a los 126.000 dólares en octubre, Bitcoin ha experimentado una corrección significativa, impulsada por un severo evento de liquidación. En diciembre de 2025, el precio se estabiliza alrededor de los 87.000 dólares, planteando la pregunta que divide a analistas e inversores: ¿estamos ante una pausa saludable dentro de un ciclo alcista más extenso o es el preludio de un invierno prolongado?

En este contexto, la tesis del gestor de fondos Dan Tapiero gana relevancia. Él argumenta que la próxima Oferta Pública de Venta (OPV) de Kraken y una potencial ola de fusiones y adquisiciones podrían ser el catalizador que inyecte capital tradicional (TradFi) y reactive la fase “intermedia” del mercado. Este artículo analiza su perspectiva optimista, la contrasta con visiones más cautelosas y examina los datos que ofrece el mercado en el cierre del año.

Un Mercado en la Encrucijada: Máximos Históricos y Correcciones Severas

Para entender el debate actual, es crucial partir del contexto inmediato. El 6 de octubre de 2025 marcó un hito psicológico cuando Bitcoin superó la barrera de los 126.000 dólares. Sin embargo, el rally se truncó abruptamente por uno de los eventos de liquidación más grandes de la historia reciente, valorado en unos 19.000 millones de dólares.

Este episodio actuó como un freno de mano, recordando la volatilidad inherente al sector. En las últimas semanas de diciembre de 2025, el sentimiento se ha enfriado, con Bitcoin cotizando cerca de los 87.015 dólares y registrando una caída del 6% en un período de catorce días. Este escenario bifurca la narrativa: por un lado, están quienes ven una corrección técnica necesaria; por otro, quienes temen que el impulso alcista se haya agotado.

Dan Tapiero y la Apuesta por el Capital TradFi

Frente a esta incertidumbre, Dan Tapiero, de 10T Fund, mantiene una visión constructiva. Su declaración es clara: el mercado alcista del Bitcoin se encuentra en una fase “intermedia”, lejos de haber concluido. ¿Cuál es su principal argumento? La llegada de catalizadores estructurales, como las OPVs de grandes actores del ecosistema y un aumento en la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A).

Tapiero sostiene que estos eventos sirven como un puente crucial hacia el capital institucional tradicional. Una OPV, al desarrollarse en un entorno regulado y ofrecer una vía de inversión familiar para fondos y grandes patrimonios, legitima el sector ante los ojos del TradFi. Kraken es el caso de estudio perfecto.

En noviembre de 2025, el exchange cerró una ronda de financiación de 800 millones de dólares a una valoración de 20.000 millones, confirmando posteriormente haber presentado de manera confidencial los documentos para una OPV en Estados Unidos. Para Tapiero, este paso no es solo un hito corporativo; es una señal de madurez industrial que puede atraer flujos de capital frescos y sustanciales, sosteniendo la demanda más allá de los ciclos especulativos.

Fidelity y la Perspectiva de un “Año de Corrección” en 2026

No obstante, no toda la comunidad de análisis comparte este optimismo. Jurrien Timmer, director de macro global de Fidelity Investments, ofrece una perspectiva más cautelosa. Su pronóstico para 2026 es el de un “año a la baja” o de corrección para Bitcoin.

Timmer se basa en el examen de los ciclos históricos, observando que los períodos de contracción o “inviernos” de Bitcoin suelen extenderse aproximadamente un año. Desde su punto de vista, es plausible que el mercado necesite un tiempo de consolidación. Técnicamente, identifica un rango de soporte crítico entre los 65.000 y los 75.000 dólares, niveles que podrían ser probados si la presión vendedora se mantiene. Esta visión representa el lado más prudente del espectro, recordando que los retrocesos profundos son una característica recurrente del mercado cripto.

Más Allá del Patrón de 4 Años: Liquidez Global y Adopción Soberana

Jimmy Xue, analista de Axis, introduce un matiz esencial que trasciende el debate binario entre “ciclo intermedio” y “año de corrección”. Xue argumenta que el famoso ciclo de cuatro años de Bitcoin fue solo el “ritmo inicial”. En la era actual, los movimientos del mercado están cada vez más dictados por factores macroeconómicos globales y adopción estatal, no solo por el halving.

En este marco, dos variables son clave:

1. La Liquidez Global

Si los principales bancos centrales mantienen políticas monetarias expansivas o neutrales, un posible soporte en la zona de los 75.000 dólares podría constituir un “mínimo más alto” dentro de una tendencia alcista secular de largo plazo, o “super-ciclo”.

2. La Adopción Soberana

La compra de Bitcoin como reserva de valor por parte de naciones es un factor de demanda estructural nuevo y potente que puede amortiguar caídas cíclicas.

Para Xue, enmarcar 2026 únicamente como un año bajista podría ser “perder el bosque por los árboles”, ignorando estas fuerzas fundamentales de más largo plazo que han redefinido el comportamiento del activo.

Los Mejores Traders Apuestan a la Baja a Corto Plazo

¿Qué hacen los actores más sofisticados del mercado en este escenario? Los datos on-chain ofrecen una pista valiosa. Según el indicador de “smart money” de Nansen, que rastrea las direcciones de los comerciantes más exitosos, el posicionamiento actual es mayoritariamente corto (short) en la mayoría de las principales criptomonedas.

Esto indica que los traders con mejor historial anticipan cierta debilidad en el horizonte inmediato. Solo hay excepciones notables, como Avalanche (AVAX) y el token PUMP de Pump.fun, donde se mantiene una posición larga neta. Este comportamiento del “smart money” parece alinearse, al menos tácticamente, con la cautela expresada por Jurrien Timmer, sugiriendo que el camino hacia una reactivación del ciclo podría requerir primero una fase de consolidación o prueba de soportes.

Conclusión: Un Mercado de Dos Velocidades

En conclusión, el mercado cripto a finales de 2025 navega entre narrativas de dos velocidades. Por un lado, la tesis de Dan Tapiero ilumina un camino donde la OPV de Kraken y la ola de M&A actúan como imanes para el capital TradFi, reactivando el ciclo desde una base institucional más sólida.

Por otro, la advertencia de Jurrien Timmer recuerda la fuerza de los patrones cíclicos históricos y la posibilidad de un año de corrección en 2026. Jimmy Xue, por su parte, amplía el marco, invitándonos a considerar un “super-ciclo” impulsado por la liquidez global y la adopción soberana.

La OPV de Kraken, esperada para 2026, se erige así como un test crucial. Su recepción por parte del mercado público tradicional será el termómetro definitivo para medir si la tesis de la “madurez institucional” y la conexión con el TradFi es válida, o si, por el contrario, persiste una desconexión significativa entre ambos mundos.

Para el inversor, la lección es clara: en un ecosistema cada vez más complejo, la única estrategia sensata es considerar este mosaico de factores —catalizadores estructurales, ciclos técnicos, macroeconomía y el flujo del “smart money”— más allá de la mera observación del precio spot de Bitcoin.