La acción preferente STRC de Strategy cae a $91 por desconfianza ante nuevas compras de Bitcoin

La acción preferente perpetua STRC de Strategy (antes MicroStrategy) cayó un 3,58% el martes hasta los $91,79, situándose un 8,2% por debajo de su valor nominal de $100, ante el creciente descontento de los inversores por las nuevas adquisiciones de Bitcoin de la compañía. El producto «Stretch», diseñado para rendir un dividendo del 11,5%, ahora ofrece un rendimiento efectivo del 12,5%, lo que genera dudas sobre la sostenibilidad de gastar efectivo en BTC en lugar de pagar dividendos.

Caída de STRC a niveles cercanos a mínimos históricos

La acción preferente STRC experimentó el martes su mayor descenso en semanas, cotizando a $91,79, una caída significativa respecto a su valor nominal de $100. Este producto financiero fue diseñado para ofrecer a los inversores un rendimiento por dividendo del 11,5%, pero la caída del precio ha elevado su rendimiento efectivo al 12,5%, lo que refleja la presión vendedora que enfrenta el instrumento.

El comportamiento bajista de STRC coincide con el reciente anuncio de Strategy sobre nuevas compras de Bitcoin, generando interrogantes entre los tenedores de estas acciones preferentes sobre la capacidad de la empresa para mantener sus pagos de dividendos.

Reacción del mercado ante las compras de Bitcoin

Markus Thielen, CEO de 10x Research, vinculó directamente la caída de STRC con las adquisiciones de Bitcoin realizadas por la compañía. «El mercado preferiría que MicroStrategy [Strategy] no adquiriera más BTC y mantuviera el efectivo para pagos de dividendos», afirmó Thielen.

Los traders perciben las compras de Bitcoin como un camino insostenible para STRC, ya que la empresa necesita efectivo para mantener el rendimiento del 11,5% prometido a los accionistas preferentes. La tensión entre la estrategia de acumulación de Bitcoin y las obligaciones financieras con los tenedores de acciones preferentes se ha intensificado en las últimas semanas.

Compras recientes de Strategy

El lunes, Strategy adquirió 1.587 Bitcoin por aproximadamente $100 millones, sumándose a los 1.550 BTC que compró la semana anterior por un monto similar. Con estas operaciones, las tenencias totales de la compañía ascienden a 846.842 Bitcoin, consolidando su posición como la mayor tenedora corporativa de la criptomoneda.

El presidente ejecutivo Michael Saylor ha mantenido una estrategia de acumulación continua de Bitcoin, pero esta política está generando fricciones con los inversores que priorizan la rentabilidad inmediata sobre la exposición a largo plazo al activo digital.

El dilema entre dividendos y acumulación de BTC

STRC necesita efectivo para pagar dividendos con un rendimiento objetivo del 11,5%. Sin embargo, el rendimiento efectivo aumentó al 12,5% tras la caída del precio, lo que presiona aún más las finanzas de la compañía. Thielen sugirió que gastar efectivo en Bitcoin compromete la capacidad de pago de dividendos, creando un equilibrio complejo entre la estrategia de acumulación y las obligaciones con los accionistas preferentes.

Sentimiento de aversión al riesgo en el mercado cripto

Nick Ruck, director de LVRG Research, señaló que existe una «aversión al riesgo generalizada en los mercados cripto» que pesa sobre el apetito de los inversores por STRC. No obstante, Ruck reconoció que el rendimiento superior al 12% debería anclar el valor cerca de $100, aunque la dinámica actual del mercado está contrarrestando ese efecto.

Presión de venta persistente y estructura de capital

Ruck mencionó que la «presión de venta persistente» sobre STRC y las preocupaciones por la expansión de la estructura de capital de Strategy están poniendo a prueba la resiliencia del producto. Las emisiones ATM (en el mercado) generan incertidumbre entre los inversores, que cuestionan la sostenibilidad de la estrategia financiera de la compañía. «La presión de venta persistente y las preocupaciones por la expansión de la estructura de capital están poniendo a prueba esa resiliencia», afirmó Ruck.

Caída de las acciones MSTR

Las acciones ordinarias de Strategy (MSTR) también sufrieron un revés el martes, cayendo un 6,35% hasta los $122,81. En los últimos 12 meses, MSTR ha acumulado una caída del 67%, mostrando una correlación negativa con las compras agresivas de Bitcoin que realiza la compañía.

El producto Strive SATA como alternativa

En el mercado de acciones preferentes perpetuas relacionadas con Bitcoin, el producto Strive perpetual variable-rate preferred shares (SATA) se presenta como una alternativa competitiva directa a STRC. SATA cotiza actualmente a su valor nominal de $100 y ofrece un rendimiento efectivo de aproximadamente el 13%, superior al 12,5% que ofrece STRC.

Esta diferencia de rendimiento, combinada con la estabilidad del precio de SATA en su valor nominal, podría estar atrayendo a inversores que buscan exposición a productos financieros vinculados a Bitcoin sin los riesgos adicionales que enfrenta STRC.

Datos clave del artículo

• Precio STRC (martes): $91,79
• Variación diaria: -3,58%
• Diferencia con valor nominal: -8,2%
• Rendimiento objetivo: 11,5%
• Rendimiento efectivo actual: 12,5%
• BTC adquiridos (última semana): 1.587 BTC (~$100M)
• BTC adquiridos (semana anterior): 1.550 BTC (~$100M)
• Tenencias totales de BTC: 846.842 BTC
• Precio MSTR (martes): $122,81
• Caída MSTR (12 meses): -67%
• Rendimiento SATA: ~13%