La Cámara de los Lores del Reino Unido inicia investigación sobre la regulación de stablecoins
La Comisión de Regulación de Servicios Financieros de la Cámara de los Lores ha abierto una investigación pública sobre las normas propuestas para las stablecoins en el Reino Unido. Este proceso legislativo evaluará los marcos del Banco de Inglaterra (BoE) y la Autoridad de Conducta Financiera (FCA), y se produce en paralelo al trabajo del banco central para finalizar, a finales de 2026, un régimen específico para las stablecoins consideradas “sistémicas”.
Alcance y objetivos de la investigación parlamentaria
El comité anunció la investigación el pasado jueves, aceptando aportaciones escritas hasta el 11 de marzo. Su propósito es doble: examinar el impacto potencial de las stablecoins en servicios financieros tradicionales como la banca y los pagos, y evaluar las oportunidades y riesgos de su uso.
La investigación buscará determinar si los marcos propuestos por el Banco de Inglaterra y la Autoridad de Conducta Financiera constituyen “respuestas medidas y proporcionadas” al desarrollo del mercado.
Así lo declaró la baronesa Noakes, presidenta del comité. El proceso incluye una convocatoria de evidencias y una audiencia oral pública programada para el próximo miércoles.
El marco del Banco de Inglaterra para stablecoins sistémicas
Esta investigación se enmarca en las prioridades regulatorias del BoE para 2026. Sasha Mills, directora ejecutiva de Infraestructura de Mercados Financieros del banco central, declaró que trabajan con la FCA para equiparar las stablecoins sistémicas con las formas de dinero existentes.
Requisitos de reserva y estructura
El régimen, que el BoE planea finalizar a finales de 2026, se centra en las stablecoins denominadas en libras esterlinas para pagos en el Reino Unido. Según una consulta de noviembre de 2025, estas deberán estar totalmente respaldadas por activos, con al menos un 40% de las reservas en depósitos en el propio Banco de Inglaterra.
Mecanismos de soporte y riesgos colaterales
El BoE ha propuesto crear cuentas de depósito para los emisores y está considerando una facilidad de liquidez como red de seguridad. No obstante, Sasha Mills advirtió de un riesgo: una adopción significativa de stablecoins podría reducir los depósitos en la banca tradicional, afectando potencialmente su capacidad para otorgar crédito a la economía real.
Contexto regulatorio más amplio en el Reino Unido
El trabajo del BoE se complementa con las acciones de la FCA, que recientemente realizó una consulta final con 10 propuestas específicas para los mercados de criptoactivos. Su calendario prevé concluir la consulta en marzo de 2026, con una implementación completa de las normas para octubre de 2027.
Este enfoque subraya el modelo regulatorio centralizado del Reino Unido, donde la FCA supervisa tanto los valores como las materias primas, una competencia que se extiende a los criptoactivos.
Contraste con el enfoque de otros territorios
El modelo británico contrasta con los debates en otras jurisdicciones. En Estados Unidos, por ejemplo, la propuesta de Ley CLARITY busca delimitar las jurisdicciones entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías (CFTC) respecto a los activos digitales.
