La Fed evalúa volver a subir las tasas de interés ante la inflación persistente, según actas de enero
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) reveló este miércoles, en las actas de su reunión de política monetaria de finales de enero de 2026, que algunos de sus formuladores están considerando posibles aumentos en las tasas de interés si la inflación no retrocede de manera convincente hacia su objetivo del 2%. Este giro discursivo, que emerge tras un ciclo de recortes, refleja la preocupación por un Índice de Precios al Consumidor (IPC) que se mantiene en el 2.4% y supone un nuevo factor de presión para los mercados de activos de riesgo, incluidas las criptomonedas.
El mensaje clave: La posibilidad de subidas vuelve a la mesa
El documento oficial del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) muestra un cambio significativo en la narrativa. Mientras que en la reunión de enero se votó por mantener la tasa de fondos federales sin cambios en el rango de 3.5% a 3.75%, las discusiones internas dieron un giro más restrictivo. Según las actas,
“varios participantes señalaron que la posibilidad de que los ajustes al alza de la tasa objetivo pudieran ser apropiados si la inflación se mantiene en niveles superiores al objetivo”.
Esta mención reintroduce en el debate una herramienta que no se utiliza desde julio de 2023.
Los datos que preocupan a la Fed
La inflación se resiste
El principal motor de esta postura más dura son los datos de precios. De acuerdo con el Bureau of Labor Statistics (BLS), la inflación interanual medida por el IPC se situó en el 2.4% en enero de 2026, con un aumento mensual de 0.2%. Esta cifra, persistentemente por encima del objetivo del 2%, alimenta la cautela dentro del organismo. Las propias actas recogen que
“la mayoría de los participantes continuaron viendo riesgos de que el progreso hacia el objetivo del 2% podría ser más lento y desigual de lo esperado”.
La postura dividida dentro del FOMC
Las actas revelan un comité dividido. Frente a la facción que no descarta futuras subidas, otros miembros abogan por mantener la tasa estable “durante algún tiempo” para evaluar la evolución de los datos. Incluso para algunos participantes,
“una flexibilización política adicional podría no estar justificada hasta que hubiera una clara indicación de que la desinflación estaba avanzando de manera sostenida hacia el objetivo del 2%”.
Esta divergencia subraya la incertidumbre sobre el camino futuro de la política monetaria.
Perspectivas de mercado y contexto de política
Lo que esperan los mercados financieros
A pesar del tono “halcón” de las discusiones, los mercados financieros mantienen una expectativa muy diferente para el corto plazo. Los datos de los mercados de futuros de la CME Group asignan una probabilidad del 94% a que la Fed mantenga las tasas sin cambios en su próxima reunión, programada para el 18 de marzo de 2026. Esta discrepancia entre la discusión interna de la Fed y las expectativas del mercado añade una capa de complejidad al panorama.
El ciclo de tasas reciente
El contexto histórico hace que esta discusión sea más relevante. La Fed inició un ciclo de recortes en septiembre de 2024 y realizó tres reducciones a fines de 2025, bajando la tasa desde un nivel máximo del 4.5% hasta el rango actual de 3.5%-3.75%. Por lo tanto, la mera consideración de un posible aumento marca un punto de inflexión potencial en la política, que la institución guía bajo su doble mandato de estabilidad de precios y máximo empleo.
Implicaciones para el ecosistema cripto
Por qué las tasas altas son un lastre para las criptomonedas
Un entorno de tipos de interés más altos presenta tradicionalmente un desafío para los activos de riesgo como las criptomonedas. El mecanismo es doble. En primer lugar, las tasas más elevadas aumentan el rendimiento de los activos considerados libres de riesgo, como los bonos del Tesoro estadounidense, haciendo que la inversión en activos volátiles como las criptodivisas sea relativamente menos atractiva. En segundo lugar, un crédito más caro frena la actividad especulativa, el uso de apalancamiento y las inversiones de capital de riesgo, fuentes de financiación y liquidez cruciales para el ecosistema cripto.
Un contexto ya desafiante
Este giro discursivo de la Fed llega en un momento en que, según análisis del sector, el sentimiento en el mercado de criptoactivos ya se encuentra en niveles muy bajos. Por lo tanto, incluso sin una acción inmediata por parte de la Fed, el endurecimiento de su retórica actúa como un viento en contra adicional. La sola posibilidad de que el ciclo de liquidez barata haya terminado y de que puedan volver las subidas de tasas es suficiente para prolongar la incertidumbre y ejercer presión a la baja sobre los precios, complicando las perspectivas de una recuperación sostenida en el sector.
