La Fed observa cómo se desvanece el ‘hype’ cripto tras su integración con las finanzas tradicionales
Chris Waller, Gobernador de la Reserva Federal, señaló este lunes que el entusiasmo especulativo que rodeó al mercado de criptomonedas tras la elección del presidente Donald Trump está disminuyendo. Waller argumentó que esto se debe a la creciente integración con las finanzas tradicionales, lo que ha llevado a ajustes de riesgo por parte de grandes firmas, y a la falta de claridad regulatoria. Paralelamente, confirmó que la Fed avanza para implementar este año sus “cuentas de pago” de acceso limitado para empresas de fintech y cripto.
El Diagnóstico de Waller: Del ‘Hype’ a la Asimilación TradFi
En declaraciones realizadas en una conferencia, Chris Waller identificó un cambio de ciclo en el sentimiento del mercado.
“Creo que parte de la euforia que llegó al mundo cripto con la administración actual, algo de eso se está desvaneciendo”, afirmó el Gobernador.
Su análisis hace referencia al impulso regulatorio y de mercado más favorable asociado a la administración del presidente Trump desde 2025, que ahora parecería estar perdiendo fuerza.
La Integración con las Finanzas Tradicionales como Factor Clave
Waller expuso que la dinámica del mercado ha cambiado fundamentalmente debido a la entrada de actores convencionales.
“Mucho se ha incorporado a las finanzas tradicionales… creo que hubo mucha venta porque las firmas que se metieron desde las finanzas tradicionales tuvieron que ajustar sus posiciones de riesgo”, explicó.
Según su tesis, esta integración, que inicialmente elevó los precios, ahora conduce a una fase de consolidación y ajuste a medida que las grandes firmas gestionan su exposición al activo.
Incertidumbre Regulatoria y Volatilidad como ‘Parte del Juego’
El Freno de la Ley de Estructura de Mercado Cripto
El Gobernador de la Fed citó el estancamiento en el Congreso del proyecto de ley de estructura de mercado cripto como un factor que “ha desanimado” a los inversores. Esta falta de acción legislativa deja un vacío regulatorio que, según Waller, genera incertidumbre y frena el optimismo inicial.
Una Visión Pragmática de la Volatilidad
Waller minimizó la reciente corrección del mercado, caracterizándola como inherente al ecosistema.
“Los precios suben, los precios bajan… es la naturaleza del negocio”, declaró, añadiendo que es simplemente “parte del juego”.
Ofreció un consejo directo a los inversores: “Si no te gusta, no te metas, ese es mi consejo para todos”.
El contexto de precios respalda sus observaciones. Bitcoin ha caído aproximadamente un 45% desde su máximo histórico de 125,000 dólares alcanzado en octubre de 2025. En el momento de sus declaraciones, la principal criptomoneda cotizaba alrededor de los 69,500 dólares, tras haber experimentado una caída por debajo de los 60,000 dólares el viernes anterior.
La Respuesta de la Fed: ‘Skinny Master Accounts’ para 2026
Qué son las ‘Cuentas de Pago’ Propuestas
Frente a este panorama, la Reserva Federal avanza en una propuesta concreta: las llamadas “skinny master accounts” o “cuentas de pago”. Se trata de un acceso limitado al sistema de pagos de la Fed para empresas de tecnología financiera (fintech) y criptomonedas, sin los privilegios completos de una cuenta maestra bancaria tradicional. Estas cuentas tendrían limitaciones específicas, como no devengar intereses y operar con límites de saldo. Waller justificó previamente esta iniciativa como una forma de “apoyar la innovación manteniendo seguro el sistema de pagos” ante los “rápidos desarrollos” tecnológicos.
Estado Actual y Hoja de Ruta
El período de comentarios públicos sobre la propuesta cerró el viernes anterior a las declaraciones de Waller. Los comentarios recibidos muestran una división: un apoyo generalizado por parte de la industria cripto y de fintech, frente a la cautela expresada por varias asociaciones bancarias tradicionales. Respecto al cronograma, el Gobernador estableció un objetivo claro:
“Si podemos hacerlo razonablemente bien, me gustaría intentar tener esto listo para fin de año [2026], si es posible”.
Contexto y Perspectivas
Un Mercado en Transición
La visión expuesta por Chris Waller pinta un cuadro de un mercado de criptoactivos en una fase de transición. Según el alto funcionario, el sector estaría pasando de una etapa de puro entusiasmo especulativo hacia una integración más orgánica, y eventualmente más regulada, con el sistema financiero tradicional. Su mensaje es doble: reconoce un proceso de maduración y asimilación, pero al mismo tiempo advierte sobre la volatilidad inherente que permanece y los significativos desafíos regulatorios aún pendientes.
El Panorama Más Amplio
Estas declaraciones se enmarcan en un año 2026 de continuos debates y cambios en el ámbito de la legislación cripto. El avance de las “cuentas de pago” de la Fed representa un paso concreto hacia la formalización del acceso de las empresas digitales al núcleo del sistema financiero estadounidense, incluso mientras el mercado navega por una corrección y un escenario legislativo incierto.
