Arturo TrenardLa FMA de Nueva Zelanda Determina que el Stablecoin NZDD No es un Producto Financiero
La Autoridad de Mercados Financieros (FMA) de Nueva Zelanda ha emitido una designación formal estableciendo que el stablecoin NZDD, vinculado al dólar neozelandés, no califica como un producto financiero. La decisión, resultado directo de la participación del activo en un piloto de sandbox regulatorio, es vista por expertos como un avance significativo, aunque específico, en el marco para las monedas estables en el país.
Análisis de la Decisión sobre el NZDD
La FMA basó su determinación en un análisis de la sustancia económica del stablecoin NZDD, emitido por ECDD Holdings. El regulador explicó que el activo “no es un valor de deuda, ya que el stablecoin NZDD no es una inversión, y no se paga ingreso, interés u otra ganancia al tenedor del NZDD”.
El stablecoin NZDD no es un valor de deuda, ya que no es una inversión, y no se paga ingreso, interés u otra ganancia al tenedor.
Esta clasificación implica que, bajo la legislación financiera neozelandesa, el NZDD podría estar sujeto a un marco regulatorio distinto y potencialmente menos oneroso que los productos financieros tradicionales. La resolución es producto del programa piloto de sandbox de tecnología financiera de la FMA, un espacio controlado donde las empresas innovadoras pueden probar productos con cierta flexibilidad normativa bajo supervisión directa.
Reacción y Alcance Limitado del Fallo
El bufete de abogados MinterEllisonRuddWatts, involucrado en el proceso, calificó el paso como “un paso importante hacia la certeza regulatoria para los stablecoins” en Nueva Zelanda. Sin embargo, los expertos legales hicieron una advertencia crucial: la designación es específica para el NZDD en su forma actual y no constituye un criterio general aplicable a todos los stablecoins.
El bufete elogió el “enfoque pragmático” de la FMA, señalando su coherencia con el tratamiento regulatorio en jurisdicciones comparables. Este carácter de precedente caso por caso significa que otros stablecoins, especialmente aquellos que incorporen mecanismos para generar rendimiento o dividendos, podrían recibir una clasificación jurídica completamente diferente.
Expansión del Marco: Nueva Licencia “On-Ramp” para FinTech
En un movimiento relacionado, la FMA anunció planes para expandir su sandbox con la introducción de una nueva licencia restringida o “on-ramp” dirigida a empresas FinTech. Samantha Barrass, directora ejecutiva de la FMA, justificó la medida afirmando que “nuestro sistema financiero está cambiando más rápido que nunca”.
Esta nueva licencia apoyará a las empresas para acceder al mercado con algunas restricciones que pueden eliminarse a medida que la empresa crece.
Barrass explicó que el objetivo es facilitar una entrada al mercado con una supervisión proporcional al riesgo, permitiendo que las restricciones se levanten progresivamente con el crecimiento de la empresa.
Contexto de Adopción en Nueva Zelanda
Este desarrollo regulatorio ocurre en un contexto de creciente adopción de criptoactivos. Un informe de 2024 de Protocol Theory indicó que casi el 50% de la población de Nueva Zelanda, que ronda los 5.2 millones de habitantes, son inversores actuales en criptomonedas o están considerando invertir. Además, una proyección de DataCube Research estima que el mercado de cripto del país podría alcanzar un valor de alrededor de 254 mil millones de dólares para el año 2033.
Estrategia Regulatoria Dual
La decisión sobre el NZDD contrasta con otras medidas regulatorias recientes en Nueva Zelanda. El regulador también ha estado abordando riesgos específicos, como la prohibición de los cajeros automáticos de criptomonedas (cripto ATMs), una medida citada como “relacionada” en el entorno actual.
Este enfoque dual refleja una estrategia que busca, por un lado, fomentar la innovación financiera responsable a través de instrumentos como el sandbox y, por otro, restringir los canales asociados a riesgos específicos como el lavado de dinero.
