La Gran Evolución del CBDC: China habilita intereses en el yuan digital frente a la prohibición de EE.UU.
El Banco Popular de China (PBOC) ha anunciado un cambio que marcará un punto de inflexión en la historia de las monedas digitales de bancos centrales (CBDC). A partir del 1 de enero de 2026, los bancos comerciales en el país podrán pagar intereses sobre los saldos mantenidos en carteras de yuan digital (e-CNY). Este movimiento transforma fundamentalmente la naturaleza del proyecto. Como declaró Lu Lei, subgobernador del PBOC, “el RMB digital pasará de la era del efectivo digital a la era de la moneda de depósito digital”. Este artículo explora el significado profundo de esta evolución, la sitúa en el contexto de la estrategia digital de China, la contrasta con el camino opuesto tomado por Estados Unidos y examina los debates sobre control e innovación que despierta.
El Anuncio y su Significado Profundo
El cambio se formaliza a través del “Plan de Acción para Fortalecer el Sistema de Gestión y Servicio del RMB Digital y la Construcción de Infraestructuras Financieras Relacionadas”. Su entrada en vigor en 2026 altera la esencia contable del e-CNY: dejará de ser tratado como un sustituto digital del efectivo, sin vida financiera propia, para integrarse plenamente en las operaciones de activo y pasivo de los bancos comerciales.
Esto representa una evolución conceptual crucial. El yuan digital potencia ahora de manera explícita las tres funciones clásicas del dinero:
- Escala de valor: Sigue siendo un medio de intercambio y una unidad de cuenta.
- Reserva de valor: Al generar interés, compite directamente con los depósitos bancarios tradicionales, incentivando a los ciudadanos y empresas a mantener saldos en e-CNY.
- Pago transfronterizo: Refuerza su papel como herramienta para la internacionalización del yuan.
En la práctica, el e-CNY se convierte en un instrumento financiero activo. Esto abre la puerta a que el PBOC utilice las tasas de interés aplicadas al yuan digital como una herramienta de política monetaria más directa y granular, capaz de influir en el comportamiento de ahorro y gasto con una precisión sin precedentes.
El Contexto de China: Estrategia CBDC vs. Cripto
Este avance se enmarca en la estrategia digital propia y distintiva de China. Recordemos que el país mantiene una prohibición total sobre las transacciones con criptomonedas y stablecoins en su territorio continental. La apuesta del PBOC es clara: aprovechar la eficiencia de tecnologías como la blockchain, pero bajo un control central absoluto. El e-CNY es el vehículo estatal para la innovación financiera digital.
La infraestructura para este salto ya se está construyendo. Un pilar fundamental, establecido en septiembre de 2025, es el Centro de Operaciones Internacionales del RMB en Shanghái. Esta plataforma, basada en blockchain, está diseñada para agilizar herramientas de liquidación y facilitar transferencias transfronterizas, impulsando directamente la utilidad global del e-CNY.
El objetivo declarado del “Plan de Acción” es la adopción masiva y la promoción de la inclusión financiera. Al ofrecer una cuenta digital directa con el banco central a través de intermediarios comerciales, el Estado busca llevar servicios financieros básicos a poblaciones no bancarizadas, pero siempre dentro de un ecosistema digital soberano y controlado.
El Contraste Global: El Enfoque de Estados Unidos
Mientras China acelera el desarrollo de su CBDC estatal, Estados Unidos ha tomado un camino radicalmente opuesto en 2025. El 23 de enero de 2025, el presidente Donald Trump firmó una orden ejecutiva que prohíbe la creación, emisión o uso de CBDCs en el país. Los motivos oficiales esgrimidos fueron las preocupaciones sobre la estabilidad del sistema financiero, la privacidad individual y la soberanía nacional. Para expertos como Anndy Lian, esta prohibición representa un “cambio de juego” (game-changer) que aleja a la Reserva Federal de la carrera de las CBDCs y redirige el foco hacia el sector cripto privado.
Ese enfoque alternativo se materializó en julio de 2025 con la firma de la Ley GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins), el primer marco regulatorio integral para stablecoins en EE.UU. Esta ley establece reglas claras de colateralización y cumplimiento normativo, buscando dar seguridad jurídica a las monedas estables privadas como USDC o USDT.
El contraste no puede ser más nítido: China apuesta por un CBDC estatal con funciones financieras avanzadas, mientras que la administración estadounidense actual en 2025 opta por prohibir las CBDCs públicas y regular, en su lugar, las stablecoins emitidas por el sector privado.
Debate y Críticas: Control vs. Innovación
Esta divergencia de caminos alimenta un debate global. Por un lado, la eficiencia, la inclusión financiera y el control monetario directo que promete un CBDC como el e-CNY. Por otro, las profundas preocupaciones sobre vigilancia y control.
Críticos como Alex Gladstein, de la Human Rights Foundation, argumentan que el gobierno chino busca un “control mayor sobre los pagos”. Gladstein señala que, aunque el PBOC ya supervisa a los gigantes de pagos digitales (Alipay, WeChat Pay), un CBDC directo otorga al Estado un acceso aún más profundo a los datos de transacciones y, lo que es más significativo, el “poder para denegar el acceso” al sistema de pagos a individuos o grupos. Esto plantea una pregunta crucial para cualquier sociedad: ¿hasta qué punto se debe sacrificar la privacidad financiera en aras de la eficiencia y un mayor control económico por parte del Estado?
Conclusión
La decisión de permitir intereses en el yuan digital marca la madurez del e-CNY como instrumento financiero y subraya la determinación de China en liderar la innovación monetaria digital estatal. En el corto plazo, los años 2025 y 2026 serán de intenso desarrollo de infraestructura y preparación del sistema bancario para esta nueva era del “depósito digital”. A largo plazo, el objetivo es claro: posicionar al yuan digital como una herramienta clave para la política monetaria, la inclusión financiera y la proyección internacional del yuan.
El experimento chino se desarrolla en paralelo a un modelo alternativo, ejemplificado por la postura estadounidense en 2025. El mundo observa esta bifurcación en la geopolítica del dinero digital: el modelo de CBDC controlado y potenciado por el Estado frente al modelo de stablecoins privadas bajo un marco regulatorio. El camino que prevalezca, o la posible coexistencia de ambos, definirá en gran medida el futuro de las transacciones globales y la relación entre ciudadanos, dinero y poder en la era digital.
