La oferta de stablecoins rentables se desploma un 15% en el segundo trimestre de 2026 y rompe un ciclo de tres años de crecimiento

La oferta de stablecoins rentables se redujo en más de 3.500 millones de dólares durante el segundo trimestre de 2026, lo que representa una caída trimestral del 15% y pone fin a casi tres años de crecimiento ininterrumpido. Esta contracción, reportada por el exchange CEX.IO, estuvo liderada por el desplome de los tokens nativos del ecosistema cripto, como Ethena’s sUSDe, en marcado contraste con el crecimiento de los productos respaldados por activos del Tesoro de Estados Unidos. El movimiento refleja un debilitamiento general de la actividad en el mercado de criptomonedas y un cambio en la preferencia de los inversores hacia activos más conservadores.

Un freno histórico para las stablecoins rentables

La oferta de stablecoins rentables cayó un 15% en el segundo trimestre de 2026, según el informe publicado el jueves por CEX.IO. Este es el primer descenso trimestral en tres años, lo que revierte una tendencia alcista continua desde principios de 2023. La pérdida superó los 3.500 millones de dólares en valor de mercado.

La caída se debió a una contracción de los productos «nativos cripto» y una expansión de los productos «respaldados por el Tesoro» de Estados Unidos, según detalla el informe. Esta dinámica revela una divergencia creciente entre ambos tipos de activos de rendimiento dentro del ecosistema de las stablecoins.

El contraste entre dos mundos: nativos cripto frente a Tesoro de EE. UU.

Entre los productos que más contribuyeron a la caída general se encuentra Ethena’s USDe (sUSDe), que perdió el 52% de su oferta, lo que equivale a una salida de casi 2.000 millones de dólares. Se trata del producto que más contribuyó a la contracción trimestral. Por su parte, Sky’s sUSDS (antes MakerDAO) disminuyó un 16%.

En el extremo opuesto, los productos respaldados por bonos del Tesoro de Estados Unidos mostraron un comportamiento positivo. BlackRock’s BUIDL creció un 2%, mientras que Circle’s USYC aumentó casi un 16%. El crecimiento más pronunciado lo registró Ondo Finance’s USDY, que se disparó más de un 66%.

Esta divergencia entre los activos de rendimiento nativos del ecosistema cripto y aquellos respaldados por activos tradicionales marca una tendencia que los analistas señalan como un cambio en las preferencias de los inversores hacia productos más regulados y vinculados a la economía tradicional.

El mercado general de stablecoins también se contrae

El mercado total de stablecoins registró su primera contracción trimestral desde el tercer trimestre de 2023, según los datos recopilados por CEX.IO. La oferta total cayó a 312.000 millones de dólares, mientras que el volumen de transacciones ajustado disminuyó un 5,5%. Las transacciones totales cayeron en 530 millones, situándose en 4.480 millones, lo que CEX.IO califica como la mayor caída trimestral registrada.

Sin embargo, un dato resiliente emerge de este panorama: las transferencias menores a 250 dólares aumentaron un 5%, hasta alcanzar los 19.390 millones de dólares. Esto sugiere que los pagos peer-to-peer de menor cuantía fueron más resistentes que los grandes flujos automatizados y de trading.

Cabe recordar que en el primer trimestre de 2026 la oferta había subido a un récord de 315.000 millones de dólares, aunque ya existían señales de debilidad. Las transferencias minoristas cayeron un 16% en ese período, y la actividad automatizada representaba ya el 76% del volumen.

Implicaciones para la demanda en el mercado cripto

La contracción de las stablecoins se suma a las preocupaciones sobre la debilidad del mercado de criptomonedas. Según Tanay Ved, investigador principal de Talos, la caída en la oferta de stablecoins es una de las «tres vías de demanda clave» que se debilitaron en el segundo trimestre de 2026.

Las otras dos vías, según Ved, son las salidas de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado y la desaceleración en las compras de Bitcoin por parte de Strategy, antes conocida como MicroStrategy.

Ved señaló a Cointelegraph que una recuperación en la oferta de stablecoins indicaría que «nuevo capital está regresando al ecosistema en general» y ayudaría a respaldar la liquidez en cadena. El investigador añadió que los flujos de los ETF al contado siguen siendo el canal de demanda más importante a observar, ya que reflejan cambios más duraderos en el apetito institucional.

Ved explicó que estos tres factores —flujos de ETF, compras corporativas y oferta de stablecoins— tienden a moverse en conjunto cuando cambia el impulso del mercado. La debilidad en las stablecoins se interpreta, por tanto, como un termómetro de la falta de entrada de nuevo capital fresco al ecosistema cripto.

El informe de CEX.IO y los análisis de Talos coinciden en señalar que la contracción de las stablecoins rentables y del mercado general refleja un cambio de ciclo que podría prolongarse si no se reactivan los flujos de capital hacia el sector.