La SEC aprueba que Nasdaq liste opciones sobre el índice de Bitcoin en la Bolsa de Filadelfia

La Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) aprobó este viernes la propuesta de Nasdaq para listar opciones sobre un índice de Bitcoin en la Bolsa de Filadelfia (Phlx). Estos contratos, que se negociarán bajo el ticker QBTC, son de estilo europeo y se liquidan en efectivo, ofreciendo una nueva herramienta para los inversores. Sin embargo, la entrada en vigor de estos productos está supeditada a la aprobación de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC).

La SEC da luz verde a las opciones sobre el índice de Bitcoin en Nasdaq

Los contratos aprobados son opciones europeas liquidadas en efectivo sobre el Nasdaq Bitcoin Index (NBTX). Este índice subyacente sigue una centésima parte (1/100) del CME CF Bitcoin Real Time Index, el cual se actualiza cada 200 milisegundos con datos de los principales exchanges de criptomonedas.

La mecánica de liquidación establece que los titulares reciben en efectivo la diferencia entre el precio spot de Bitcoin al vencimiento y el precio de ejercicio, sin que exista entrega física del activo. Esta característica elimina el riesgo de asignación temprana o manipulación del activo físico que sí presentan las opciones sobre ETFs de Bitcoin al contado.

Las especificaciones del contrato incluyen un incremento mínimo de precio de 0,01 dólares y un límite de posición de 24.000 contratos por lado, lo que representa aproximadamente el 0,12% del suministro circulante de Bitcoin. El lugar de cotización será la Bolsa de Filadelfia (Phlx), que forma parte del grupo Nasdaq.

El camino regulatorio: el visto bueno de la CFTC sigue siendo necesario

A pesar de la aprobación de la SEC, los contratos no pueden comenzar a negociarse hasta que la CFTC conceda su propio alivio eximente. La clasificación de Bitcoin como «commodity» (mercancía) por parte de la CFTC le otorga jurisdicción sobre los derivados relacionados con esta criptomoneda.

CME Group, que ya ofrece opciones sobre futuros de Bitcoin, presentó una carta en octubre de 2025 argumentando que estos contratos caen bajo la jurisdicción exclusiva de la CFTC. La SEC, por su parte, defiende la jurisdicción concurrente citando la Sección 717 de la Ley Dodd-Frank. La agencia afirma que

«el concepto de jurisdicción compartida entre la Comisión y la CFTC no es nuevo»

, y que ya se aplica a productos como los «mixed swaps» y los «security futures».

Este impasse regulatorio mantiene al producto en una situación de espera hasta que la CFTC tome una decisión sobre la solicitud de exención presentada por Nasdaq.

Un contexto regulatorio favorable a las criptomonedas

La aprobación de estos productos se enmarca en un cambio de rumbo en la política de la SEC hacia las criptomonedas bajo la dirección de su nuevo presidente, Paul Atkins. La administración actual de la SEC ha abandonado varios casos de alto perfil contra empresas de criptomonedas iniciados por la administración anterior, y Atkins ha solicitado públicamente marcos regulatorios más claros que fomenten la innovación en el sector.

Según información de Cointelegraph, la agencia prepara además una «exención por innovación» que permitiría la negociación tokenizada de acciones de empresas públicas en plataformas descentralizadas (DeFi), incluso sin el consentimiento de las empresas cuyas acciones se rastrean.

La aprobación de las opciones sobre el índice de Bitcoin representa un avance significativo en la integración de los criptoactivos en los mercados financieros tradicionales, aunque su implementación final dependerá de que la CFTC resuelva el conflicto jurisdiccional pendiente.