La SEC otorga a Paxos el primer registro como agencia de compensación ‘nativa de blockchain’ en EE. UU.

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha otorgado a Paxos, plataforma de infraestructura blockchain, el primer registro como agencia de compensación para una firma «nativa de blockchain». La subsidiaria aprobada, Paxos Securities Settlement Company, podrá operar como depositaria central de valores, un paso clave para la convergencia entre la tecnología blockchain y los mercados financieros tradicionales. La empresa asegura que este registro elimina barreras para que bancos y brókers desarrollen infraestructura basada en criptoactivos dentro de un marco regulado.

¿Qué significa el registro de la SEC para Paxos?

Paxos Securities Settlement Company es la única firma «nativa de blockchain» en obtener la aprobación de la SEC como agencia de compensación. Una agencia de compensación es una entidad que verifica que las transacciones de valores se ejecuten correctamente, empareja compradores y vendedores, y asegura el intercambio de dinero y valores.

La aprobación permite a Paxos ofrecer servicios de compensación y liquidación como un depositario central de valores en Estados Unidos. Esto significa que la empresa puede custodiar y administrar valores digitales dentro de un marco regulatorio federal.

El largo camino hacia la aprobación regulatoria

Antecedentes del proyecto piloto

El camino hacia este registro comenzó en octubre de 2019, cuando la SEC emitió una carta de no acción (No-Action Letter) que permitió a Paxos iniciar un piloto para un servicio de liquidación basado en blockchain para acciones estadounidenses. El servicio piloto se lanzó en febrero de 2020.

El piloto demostró que la infraestructura posterior a la negociación (post-trade) basada en blockchain podía ofrecer liquidación intradía, reducir costos y mejorar la eficiencia operativa bajo un marco regulatorio.

Declaraciones del CEO

Charles Cascarilla, cofundador y CEO de Paxos, destacó el largo proceso que condujo a esta aprobación:

«Nuestro registro como agencia de compensación es el resultado de siete años de trabajo con la SEC, comenzando con nuestra carta de no acción en 2019 y el piloto de liquidación que operamos con algunas de las instituciones financieras más grandes y sofisticadas del mundo.»

El registro es la culminación de un proceso de siete años de trabajo regulatorio.

Paxos: del conflicto regulatorio a la aprobación clave

Historial con la SEC bajo Gary Gensler

La relación de Paxos con la SEC no ha estado exenta de tensiones. En 2023, la empresa recibió un Wells Notice de la SEC, que anticipaba una posible acción de ejecución por la emisión de Binance USD (BUSD), una stablecoin que la SEC consideró un valor no registrado.

Sin embargo, la SEC cerró su investigación en 2024 y emitió un aviso de terminación formal, declarando que no procedería con la acción legal contra Paxos por el caso de BUSD.

Acuerdo con el NYDFS

En agosto de 2025, Paxos alcanzó un acuerdo por $48.5 millones con el Departamento de Servicios Financieros de Nueva York (NYDFS) por problemas de cumplimiento relacionados con Binance y BUSD. A pesar de este historial conflictivo con los reguladores, la empresa ha logrado obtener aprobaciones regulatorias clave que fortalecen su posición en el mercado.

Implicaciones para la industria y el mercado

La aprobación de la SEC representa una «pieza crítica de infraestructura del mercado financiero» a medida que la tecnología blockchain y los mercados de capitales tradicionales convergen. Un sistema de compensación aprobado por la SEC elimina barreras para que instituciones financieras, como bancos y brókers, integren activos digitales en su infraestructura.

Se espera que esta medida acelere la adopción de la liquidación intradía (same-day settlement) en lugar del ciclo tradicional de T+2, que requiere dos días hábiles para completar las transacciones. La liquidación intradía reduce el riesgo de contraparte y libera capital más rápidamente.

Paxos más allá de la compensación: stablecoins y activos digitales

Paxos es el emisor de varias stablecoins y activos digitales de relevancia global. Entre sus productos más destacados se encuentran PayPal USD (PYUSD), la stablecoin respaldada por PayPal; Global Dollar (USDG), una stablecoin regulada; y Pax Gold (PAXG), un activo digital respaldado por oro físico.

Además, Paxos Labs, una división de la empresa, ha buscado recaudar fondos para desarrollar herramientas de rendimiento, préstamos y emisión de activos digitales, ampliando su oferta más allá de la infraestructura de compensación y liquidación.