La venta masiva de Bitcoin hunde en pérdidas a los inversores del ETF IBIT de BlackRock
El rendimiento agregado ponderado por dólar del mayor fondo spot de Bitcoin entra en negativo, mientras las salidas de capital de los ETF aceleran a $1.730 millones en una semana.
La pronunciada caída del precio de Bitcoin ha llevado al rendimiento agregado de los inversores en el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a territorio negativo por primera vez. Según un análisis de Bob Elliott, director de inversiones de Unlimited Funds, el dólar promedio invertido en el mayor ETF spot de Bitcoin ahora está “bajo el agua”. Este giro coincide con salidas récord de los fondos de inversión cripto, que sumaron $1.730 millones en la semana al 25 de enero, en un contexto de expectativas económicas cambiantes.
El IBIT de BlackRock entra en pérdidas agregadas
El concepto de “rendimiento agregado ponderado por dólar” mide el desempeño promedio de todo el capital invertido en un fondo, dando más peso a los dólares que entraron en momentos específicos. Según el análisis de Bob Elliott, este indicador para el IBIT se volvió negativo tras el cierre del viernes de la semana del 25 de enero. Este deterioro se produjo mientras el precio de Bitcoin caía a la zona media de los 70.000 dólares.
“Los datos sugieren que mientras los primeros inversores en IBIT aún pueden estar en ganancias, las mayores entradas de capital a niveles de precios más altos han llevado los rendimientos generales ponderados por dólar por debajo de cero”, explicó Elliott.
Esto significa que, en promedio, cada dólar invertido en el fondo ha perdido valor desde su entrada.
Contexto: De máximos históricos a pérdidas agregadas
El éxito sin precedentes del IBIT
El iShares Bitcoin Trust de BlackRock ha sido uno de los lanzamientos de ETF más exitosos de la gestora, alcanzando los 70.000 millones de dólares en activos bajo gestión (AUM) a un ritmo récord. Su rentabilidad también fue destacada; solo en octubre de 2025, el IBIT generó aproximadamente 25 millones de dólares más en comisiones que el segundo ETF más lucrativo de BlackRock en ese momento.
El pico y la caída de los rendimientos
La situación actual contrasta marcadamente con el panorama de finales del año pasado. En octubre de 2025, cuando Bitcoin cotizaba en máximos históricos, el rendimiento agregado ponderado por dólar del IBIT alcanzó un pico de aproximadamente 35.000 millones de dólares. Sin embargo, las ganancias acumuladas desde el lanzamiento del fondo se han borrado en base a este cálculo ponderado. Este declive se alinea con la caída del valor liquidativo del IBIT reportada por Yahoo Finance, reflejando la venta masiva generalizada de Bitcoin en el mercado.
La aceleración de las salidas de los ETF de Bitcoin
Los datos de flujos semanales de CoinShares, con fecha del 26 de enero, confirman una presión vendedora significativa. En la semana al 25 de enero, los fondos de Bitcoin registraron salidas de aproximadamente 1.100 millones de dólares. A nivel del sector cripto en general, las salidas totales ascendieron a 1.730 millones de dólares, la cifra más alta desde mediados de noviembre, y se concentraron fuertemente en los productos listados en Estados Unidos.
La firma analítica atribuyó este movimiento a un cambio en el sentimiento del mercado.
“Las expectativas menguantes de recortes de las tasas de interés, el momentum negativo de los precios y la decepción de que los activos digitales no hayan participado aún en la ‘operación de degradación monetaria’ probablemente han alimentado estas salidas”, señaló CoinShares en su informe.
La “Operación de Degradación Monetaria” y la competencia con el Oro
El término “operación de degradación monetaria” (debasement trade) se refiere a la búsqueda de activos considerados refugio para preservar valor ante perspectivas de inflación o devaluación monetaria. Bitcoin, con su oferta máxima fija, era visto como un candidato natural para captar estos flujos de capital.
Sin embargo, en el escenario actual, ha sido el oro el principal beneficiario de esta dinámica. El metal precioso ha mantenido una tendencia alcista sostenida, alcanzando precios récord por encima de los 5.400 dólares por onza troy a finales de 2025, a pesar de un retroceso reciente. Por el contrario, Bitcoin no ha logrado atraer los flujos de cobertura inflacionaria en la misma medida, al menos en esta fase.
Conclusión: Un punto de inflexión para la inversión institucional en Bitcoin
El hecho de que el rendimiento agregado de los inversores en el ETF IBIT de BlackRock haya entrado en territorio negativo subraya la severidad del reciente retroceso del mercado. Este hito no es solo el resultado de la caída del precio de Bitcoin, sino también de la cronología de las entradas de capital, donde una parte significativa se invirtió cuando los precios ya estaban en niveles elevados.
El análisis muestra cómo el entorno macroeconómico, particularmente las expectativas sobre las tasas de interés, y la competencia con activos refugio tradicionales como el oro, están influyendo de manera decisiva en los flujos de los ETF de cripto, marcando un momento de prueba para la adopción institucional de Bitcoin.
