Michael Saylor defiende las tesorerías corporativas en Bitcoin: “La comunidad tiende a comerse a sus crías”
Michael Saylor, presidente de la mayor tesorería corporativa de Bitcoin del mundo, ha salido en defensa de las empresas que adoptan esta estrategia. En una reciente entrevista en el podcast “What Bitcoin Did”, argumentó que asignar exceso de efectivo a BTC es superior a mantenerlo en bonos del Tesoro o devolverlo a accionistas, y criticó la doble vara de medir aplicada dentro de la propia comunidad cripto.
La defensa de Saylor: Bitcoin como estrategia racional de tesorería
Durante su aparición, Saylor respondió directamente a las críticas, particularmente dirigidas hacia empresas más pequeñas o no rentables que han optado por incluir Bitcoin en sus balances. Su argumento central se basa en una premisa de asignación de capital óptima.
Para el ejecutivo, cuando una empresa tiene un excedente de efectivo, destinar una parte a Bitcoin representa una decisión financiera más racional que las alternativas tradicionales. Saylor extendió esta lógica, afirmando que la racionalidad de mantener Bitcoin es independiente del tamaño o modelo de negocio de la empresa.
Refutando críticas específicas y la “doble vara de medir”
Saylor rechazó específicamente la crítica a las empresas que reportan pérdidas operativas pero mantienen Bitcoin. Su tesis es que las ganancias no realizadas en la tenencia de BTC pueden compensar, e incluso superar, las pérdidas del negocio principal, mejorando así la posición financiera global de la compañía.
“Si estás perdiendo $10 millones al año pero ganas $30 millones en plusvalías de Bitcoin, ¿acabo de salvar a la empresa?”, cuestionó retóricamente.
El contraste con otras opciones de capital
El presidente de MicroStrategy también criticó las alternativas convencionales. Sostuvo que, para un negocio con pérdidas, realizar recompras de acciones es contraproducente, ya que “simplemente amplifica tus pérdidas más rápido”. Asimismo, consideró que los bonos del Tesoro, con sus bajos rendimientos, no representan una alternativa viable para empresas en dificultades.
En contraste, argumentó que Bitcoin presenta un perfil riesgo-recompensa “materialmente diferente” para los balances corporativos.
La crítica a la comunidad Bitcoin
Saylor dirigió una crítica directa a lo que percibe como un trato injusto dentro del ecosistema. Afirmó que las empresas que adoptan Bitcoin son juzgadas con un estándar diferente y más severo.
“La comunidad de Bitcoin tiende a comerse a sus crías… De alguna manera piensas que está bien que 400 millones de empresas no compren Bitcoin, y de alguna manera eso está bien, y vas a criticar a las 200 empresas que compraron Bitcoin”, declaró.
Contexto y datos del panorama actual de las tesorerías en BTC
El debate se enmarca en un panorama de adopción corporativa que se aceleró en 2025, aunque mostró signos de desaceleración hacia finales de ese año. Según datos de BitcoinTreasuries.NET, un total de 117 empresas adoptaron reservas de Bitcoin durante 2025.
En términos agregados, las empresas que cotizan en bolsa poseen colectivamente aproximadamente 1.1 millones de BTC, lo que representa alrededor del 5.5% del suministro circulante total, que es de 19.97 millones de monedas. Sin embargo, esta propiedad está altamente concentrada.
MicroStrategy, que comenzó su acumulación en 2020 y realizó su mayor compra desde julio de 2025 por $1.25 mil millones, lidera con 687,410 BTC. Le siguen MARA Holdings, con 53,250 BTC, y Twenty One Capital, con 43,514 BTC.
Muchas de estas tesorerías corporativas adoptaron Bitcoin en condiciones de mercado menos favorables que las vistas en ciclos anteriores. Markus Thiele, fundador de 10x Research, señaló que los valores de los activos netos de estas empresas cayeron durante el mes de noviembre, lo que ha limitado su capacidad para captar nuevo capital y continuar con su estrategia de acumulación.
