MicroStrategy Acumula Bitcoin en Semana 12 Pese a Caída del Mercado y Presión en su mNAV
La compañía de Michael Saylor compró más de 1,100 BTC, elevando su tenencia a 714,644, mientras enfrenta pérdidas trimestrales y un múltiplo de valor neto por debajo de 1.
MicroStrategy, la empresa de tesorería de Bitcoin liderada por Michael Saylor, ha completado su duodécima semana consecutiva de compras de BTC, adquiriendo 1,142 bitcoins por más de 90 millones de dólares. Esta acumulación persistente ocurre en un contexto de caída generalizada del mercado cripto y de dificultades específicas para su sector, incluyendo un mNAV (múltiplo sobre el valor neto de los activos) por debajo de 1 y una pérdida trimestral de 12.4 mil millones de dólares reportada recientemente.
La Señal de Compra y la Estrategia Persistente
El domingo, Michael Saylor, cofundador de MicroStrategy, publicó en la plataforma X el gráfico de acumulación de Bitcoin de la compañía, un indicador establecido que históricmente ha precedido a nuevas adquisiciones. La señal se materializó el lunes con una transacción que marcó la semana número 12 consecutiva de compras y será registrada como la operación número 99 de la empresa.
En esta ocasión, MicroStrategy adquirió 1,142 BTC por un valor superior a los 90 millones de dólares. Con esta compra, la tenencia total de la empresa asciende a 714,644 bitcoins, los cuales están valorados en aproximadamente 49.3 mil millones de dólares al precio de mercado actual. Esta movilización de capital reafirma la estrategia de acumulación a largo plazo o “HODL” de la compañía, desafiando las expectativas de algunos analistas que sugerían que el desplome del mercado podría llevar a MicroStrategy a una pausa o incluso a la venta de parte de sus activos.
El Contexto del Mercado y el Desafío para MicroStrategy
La Caída del Mercado Cripto
La compra se produce tras un “flash crash” ocurrido en octubre de 2025, que llevó al precio de Bitcoin a perder más del 50% desde su máximo histórico, que superó los 125,000 dólares. Este desplome es significativo porque el precio cayó por debajo del costo base de MicroStrategy, que es de 76,000 dólares por bitcoin. Esto significa que, en términos no realizados, la compañía está experimentando pérdidas en su gigantesca reserva digital.
El Colapso del Sector de Tesorerías Cripto
Más allá de la volatilidad general, el sector específico de las empresas de tesorería cripto, que transformaron sus balances para acumular Bitcoin, enfrenta un problema estructural. En septiembre de 2025, analistas del Standard Chartered Bank advirtieron que el múltiplo sobre el valor neto de los activos (mNAV) había caído por debajo de 1 para varias compañías líderes, señalando “potenciales problemas”.
El mNAV es un ratio clave que mide la prima del precio de la acción de una empresa sobre el valor de sus activos netos. Un valor por encima de 1 indica que el mercado valora la empresa más que sus activos en libros, lo que facilita la emisión de nuevas acciones para financiar más compras. Para MicroStrategy, este múltiplo se situó en 0.90, lo que implica que el mercado valora la compañía por menos que el valor de sus activos, dificultando este mecanismo de financiamiento.
Resultados Financieros y Reacción en Bolsa
Este complicado escenario se vio reflejado en los últimos resultados financieros de MicroStrategy. La empresa reportó una pérdida neta de 12.4 mil millones de dólares para el cuarto trimestre de 2025. Tras la publicación de estas cifras, las acciones (MSTR) cayeron aproximadamente un 17%. No obstante, el valor se recuperó parcialmente, cerrando el viernes previo a la nueva señal de compra en 133.88 dólares por acción.
Análisis y Perspectiva
La acumulación continua de MicroStrategy, en medio de un panorama adverso, se presenta como un acto de convicción extrema que desafía la lógica financiera tradicional del sector. La estrategia de la compañía, que se transformó de una empresa de software a una tesorería de Bitcoin, depende fundamentalmente de una recuperación futura y sostenida del precio de la criptomoneda para validarse y mejorar sus propias métricas financieras, como el mNAV y su valoración bursátil.
La situación actual subraya los riesgos y la alta volatilidad inherentes al modelo de negocio de las empresas de tesorería cripto, incluso para el actor más prominente y con mayor tenencia del mundo. El futuro de MicroStrategy está irrevocablemente ligado al desempeño de Bitcoin, y su persistencia en comprar en la baja es una apuesta clara a que la tendencia a largo plazo se mantendrá alcista.
