MicroStrategy Reporta Pérdida Histórica de $12.400 Millones en Q4 2025 Tras Caída de Bitcoin
MicroStrategy, la mayor tenedora corporativa de Bitcoin, registró una pérdida neta de $12.400 millones en el cuarto trimestre de 2025, atribuida directamente a la depreciación del 22% de la criptomoneda en ese período. Pese a la cifra récord, derivada de la marcada a la baja de sus reservas, la compañía reportó un leve aumento en sus ingresos operativos. Su directiva aseguró contar con liquidez suficiente y un perfil de deuda manejable para mantener su estrategia a largo plazo, sin planes de vender sus 713.502 BTC. Sus acciones cayeron un 17% tras el anuncio.
Los Números del Descalabro: Pérdida Billonaria y Caída del Mercado
La pérdida trimestral de $12.400 millones anunciada este jueves no proviene de las operaciones principales de MicroStrategy, sino de las reglas contables que obligan a la empresa a registrar una pérdida por deterioro del valor de sus activos digitales cuando el precio de mercado de Bitcoin cae por debajo de su costo de adquisición.
Esta pérdida contable se produjo en un trimestre particularmente volátil. Según datos del mercado, Bitcoin cayó aproximadamente un 22% durante el cuarto trimestre de 2025, pasando de alrededor de $126.000 en octubre a menos de $88.500 en diciembre. La tendencia bajista se ha profundizado en 2026, con una caída del 30% que ha llevado al precio a $64.500 al momento de la publicación de los resultados.
Esta cotización es crítica, ya que se sitúa por debajo del costo promedio de adquisición de Bitcoin para MicroStrategy, que la empresa reportó en $76.052 por BTC. Esta diferencia explica la magnitud de la pérdida por deterioro registrada.
La reacción del mercado de capitales fue inmediata. Las acciones de MicroStrategy (MSTR) en el NASDAQ cayeron un 17% el día del anuncio, cerrando en $107. Esta caída se produjo en sintonía con un nuevo desplome de Bitcoin, que ese mismo día tocó un mínimo de $62.500.
La Contracara Operativa y el Mensaje de Calma de la Directiva
Frente a las abultadas cifras en rojo, la empresa destacó el desempeño estable de su negocio central de inteligencia de negocios. Los ingresos operativos para el cuarto trimestre de 2025 fueron de $123 millones, lo que representa un aumento del 1.9% en comparación con el mismo período del año anterior.
En un comunicado y durante la llamada de resultados con inversionistas, la directiva transmitió un mensaje de confianza en la estrategia a largo plazo. El director financiero (CFO), Andrew Kang, declaró:
“La estructura de capital de MicroStrategy sigue siendo ‘más fuerte y más resiliente hoy que nunca'”.
Kang hizo hincapié en lo que describió como el “fuerte digital” de la compañía, anclado en su reserva de 713.502 bitcoins.
El director ejecutivo (CEO), Phong Le, reforzó este mensaje de tranquilidad durante la conferencia:
“No estoy preocupado, no estamos preocupados, y no, no tenemos problemas”.
El ejecutivo argumentó que el valor empresarial total de MicroStrategy supera el valor de su reserva de Bitcoin, la cual está valorada en aproximadamente $45.000 millones en sus libros. Además, señaló que el apalancamiento neto de la empresa, estimado en un 13%, es inferior al de la mayoría de las compañías que componen el índice S&P 500.
El Colchón Financiero: Liquidez y Perfil de Deuda Sin Presión Inmediata
Uno de los pilares del mensaje de calma de la directiva es la solidez de su posición de liquidez. MicroStrategy reportó tener aproximadamente $2.250 millones en efectivo, fondos que, según la empresa, son suficientes para cubrir el pago de dividendos durante los próximos 30 meses sin necesidad de tocar sus reservas de Bitcoin.
Otro factor clave es su perfil de deuda. La empresa tiene alrededor de $8.200 millones en deuda convertible, pero no enfrenta vencimientos de deuda significativos hasta el año 2027. Esta ausencia de obligaciones financieras apremiantes en el corto plazo elimina la presión inmediata para generar efectivo a través de la venta de activos.
La combinación de una sólida posición de caja y la falta de vencimientos de deuda cercanos significa, según la empresa, que MicroStrategy no se verá forzada a liquidar Bitcoin para cumplir con sus obligaciones en el corto o mediano plazo. Esta situación respalda la estrategia declarada por la compañía de mantener un “horizonte indefinido” para sus tenencias de BTC.
Contexto y Perspectiva: MicroStrategy como Barómetro Institucional de Bitcoin
MicroStrategy, originalmente una empresa de software de inteligencia de negocios, se transformó en un referente del ecosistema cripto al adoptar a Bitcoin como su principal reserva de valor corporativa. Su desempeño financiero y la cotización de su acción (MSTR) se han convertido en un indicador observado de cerca para medir el apetito y la exposición institucional al riesgo y la oportunidad que representa Bitcoin.
Los resultados del cuarto trimestre de 2025 subrayan de manera contundente el riesgo inherente que supone la alta volatilidad de Bitcoin para las empresas que deciden mantenerlo en sus balances, incluso con una estrategia de inversión a largo plazo. El caso de MicroStrategy sirve como un recordatorio de que las ganancias contables durante las subidas pueden revertirse con la misma velocidad durante las correcciones del mercado.
