Negociaciones en la Casa Blanca sobre Ley de Cripto son “Productivas”, pero Sin Acuerdo en Stablecoins
Una segunda ronda de conversaciones mediadas por la Casa Blanca entre la industria cripto y la banca tradicional no logró cerrar un acuerdo sobre las controvertidas disposiciones que regulan las stablecoins. Aunque los participantes calificaron el diálogo de “productivo”, el punto crítico sigue siendo la prohibición de los pagos de rendimientos asociados a estos activos digitales, una medida que los bancos defienden y parte del sector cripto rechaza, manteniendo estancado el proyecto de ley en el Senado estadounidense.
El Impasse en Torno al “Yield” de las Stablecoins
El Corazón del Desacuerdo
El principal obstáculo en las negociaciones, celebradas este martes en Washington D.C., es la propuesta de prohibir que las stablecoins generen rendimientos o intereses para sus tenedores cuando se utilizan en plataformas de terceros. Los grupos bancarios argumentan que permitir estos rendimientos supone un riesgo competitivo para los depósitos bancarios tradicionales y podría desestabilizar el sistema financiero. Este punto de fricción llevó el mes pasado a Coinbase, una de las mayores plataformas de criptoactivos del país, a retirar su apoyo al proyecto de ley.
La Posición de la Banca: Principios vs. Negociación
Según los asistentes, los representantes de los grandes grupos bancarios presentaron en la reunión un documento basado en lo que describieron como “principios de prohibición de rendimiento e intereses”. Dan Spuller, de la Blockchain Association, que estuvo presente, señaló que “los bancos no vinieron a negociar desde el texto del proyecto de ley, sino que llegaron con principios prohibitivos amplios”.
En una declaración conjunta emitida tras el encuentro, la American Bankers Association, el Bank Policy Institute y la Independent Community Bankers of America abogaron por “discusiones continuas” para lograr un marco regulatorio que no ponga en riesgo “los depósitos bancarios que impulsan el crédito local”.
Voces del Sector Cripto y el Camino Legislativo
Optimismo Cautelar y Urgencia
Desde el lado de la industria cripto, hubo expresiones de un optimismo moderado. Stuart Alderoty, Director Jurídico de Ripple, calificó la sesión como “productiva” y declaró que había “compromiso en el aire” y un “momento bipartidista” que debe aprovecharse con celeridad. Esta fue la segunda reunión facilitada por la Casa Blanca en dos semanas.
Un Llamado a Separar los Temas
Algunas figuras del sector instan a desvincular el debate sobre los rendimientos de la legislación de estructura de mercado. Mike Belshe, CEO de la custodia BitGo, argumentó que son temas distintos.
“Esa batalla se libró. Si no les gusta la ley GENIUS, enmiéndenla… La estructura de mercado no tiene nada que ver con el rendimiento de las stablecoins”, afirmó Belshe.
Su comentario hace referencia a que la Ley GENIUS, ya promulgada, ya prohíbe a los propios emisores de stablecoins pagar yield directamente a los tenedores.
Contexto y Antecedentes Legislativos
El Estado del Proyecto de Ley
El proyecto de ley de estructura de mercado busca definir cómo los reguladores estadounidenses, principalmente la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros (CFTC), supervisarán el sector de los criptoactivos. Una propuesta similar, la Ley CLARITY, fue aprobada por la Cámara de Representantes en julio de 2025. Sin embargo, la versión actual está estancada en el Comité Bancario del Senado, donde no ha logrado reunir el apoyo bipartidista necesario para avanzar.
La Mediación de la Casa Blanca
El papel activo de la Casa Blanca como mediadora subraya la importancia política que ha adquirido la regulación cripto. A pesar de que el diálogo continúa y las partes lo consideran valioso, la falta de un consenso sobre el tratamiento de los rendimientos de las stablecoins mantiene la legislación clave en un punto muerto, prolongando la incertidumbre regulatoria para la industria en Estados Unidos.
