Nuevo Hampshire debate la emisión de bonos respaldados por Bitcoin por $100 millones en audiencia pública clave

La Oficina del Secretario de Estado de Nuevo Hampshire ha anunciado una audiencia pública para debatir la emisión de $100 millones en bonos respaldados por Bitcoin (BTC). La reunión, convocada por la Autoridad de Finanzas Empresariales (BFA) del estado, está programada para este miércoles y busca la aprobación final de la gobernadora Kelly Ayotte y el consejo ejecutivo estatal.

La BFA aprobó el bono en noviembre de 2025, y ahora la decisión final recae en la gobernadora Ayotte y el consejo ejecutivo de cinco miembros. De aprobarse, Nuevo Hampshire se convertiría en uno de los primeros estados de EE. UU. en emitir un bono respaldado por Bitcoin, estableciendo un posible precedente para otras jurisdicciones.

Nuevo Hampshire, pionero en reservas estratégicas de Bitcoin

El bono es la última señal del giro del estado hacia políticas favorables a los activos digitales. Nuevo Hampshire fue el primer estado de EE. UU. en aprobar una ley para establecer una reserva estratégica de Bitcoin en mayo de 2025. Esa ley permite al gobierno invertir el 5% de los fondos públicos en activos digitales con una capitalización de mercado superior a $500 mil millones, condición que solo cumple Bitcoin en la actualidad.

«Esta es una forma innovadora de traer más oportunidades de inversión a nuestro estado y posicionarnos como líderes en finanzas digitales sin arriesgar fondos estatales o dólares de los contribuyentes», declaró la gobernadora Kelly Ayotte tras la aprobación inicial de la BFA.

El prestatario privado, CleanSpark, aporta los fondos como garantía, por lo que la deuda no tiene recurso contra los fondos estatales ni los contribuyentes. La empresa minera de Bitcoin será la encargada de respaldar la emisión, un factor clave para reducir el riesgo directo para el estado.

¿Innovación financiera o riesgo sustancial? La postura de los expertos

A diferencia de los bonos municipales tradicionales, este instrumento introduce un «riesgo sustancial», según advierten analistas financieros. La agencia Moody’s asignó al bono una calificación provisional Ba2 en marzo de 2025. Esta calificación cae en la categoría de «grado especulativo», lo que indica un riesgo crediticio considerable.

David Krause, profesor emérito asociado de finanzas de la Universidad Marquette, publicó un análisis en abril de 2025 detallando los riesgos de esta operación.

«Si bien el bono puede servir como una prueba de concepto para integrar activos digitales en las finanzas estructuradas, no es adecuado como herramienta de financiación pública de uso general», afirmó Krause. «Su importancia principal reside en destacar los desafíos de adaptar los marcos financieros tradicionales a activos digitales altamente volátiles».

La volatilidad intrínseca de Bitcoin sigue siendo el factor central de preocupación para los expertos, a pesar de que la estructura de garantía privada reduce el riesgo directo para el estado.

El precedente de El Salvador: La lección de los «Bonos Volcán»

La idea de bonos respaldados por Bitcoin no es nueva; ganó tracción internacional en El Salvador bajo el presidente Nayib Bukele. El gobierno salvadoreño anunció en 2022 una emisión de $1.000 millones en bonos respaldados por Bitcoin, conocidos como «Bonos Volcán», para financiar el proyecto de la «Ciudad Bitcoin».

Sin embargo, el proyecto nunca se materializó tras una caída del mercado de criptomonedas que afectó la viabilidad de la operación. A diferencia de El Salvador, Nuevo Hampshire cuenta con una estructura de garantía privada a través de CleanSpark que reduce el riesgo directo para el estado, aunque la volatilidad del activo subyacente sigue siendo un factor central.

¿Qué sigue para los bonos Bitcoin de Nuevo Hampshire?

La audiencia de este miércoles es el paso crucial para determinar el futuro inmediato del proyecto. La decisión final recae en la gobernadora Ayotte y el consejo ejecutivo, quienes deberán sopesar los argumentos a favor y en contra presentados durante la sesión pública.

Si se aprueba, Nuevo Hampshire se convertiría en uno de los primeros estados de EE. UU. en emitir un bono respaldado por Bitcoin, estableciendo un posible precedente para otras jurisdicciones que observan con atención el experimento. La medida representa una prueba de fuego para la integración de activos digitales en las finanzas públicas estadounidenses, en un momento donde varios estados exploran políticas similares.