Perspectiva de la Fed para Q1 2026: ¿Cómo Podrían una Pausa y el “QE Encubierto” Moldear el Precio de Bitcoin y Ethereum?

El último trimestre de 2025 dejó una lección contundente a los mercados de criptomonedas: los recortes de tasas de la Reserva Federal no siempre son sinónimo de celebración. A pesar de tres reducciones de 0.25 puntos básicos a lo largo del año, impulsadas por un desempleo en aumento y una inflación que mostraba signos de enfriamiento, el mercado cripto se desplomó, perdiendo más de 1.45 billones de dólares en valor. Esta reacción paradójica plantea una pregunta central: ¿por qué los mercados no celebraron?

Para entender el panorama del primer trimestre de 2026, debemos analizar dos fuerzas clave que entrarán en juego: la probable pausa en los recortes y el efecto del “Quantitative Easing encubierto”. La tesis es clara: en los próximos meses, la liquidez inyectada por la Fed podría ser un soporte más determinante para los precios de las criptomonedas que los recortes de tasas en sí mismos, creando un escenario de tensión entre riesgos a la baja y estabilización.

¿Por qué una Pausa de la Fed Podría Llevar a Bitcoin a $70,000?

La postura de la Reserva Federal ha girado hacia un tono marcadamente cauteloso. Funcionarios como John Williams, presidente de la Fed de Nueva York, han enfatizado repetidamente la “dependencia de los datos” y la falta de urgencia para nuevos recortes, reafirmando el objetivo prioritario de llevar la inflación al 2%. Este mensaje de paciencia es el primer pilar de riesgo para los activos de riesgo como Bitcoin y Ethereum.

El dilema reside en los datos de inflación mismos. Si bien la lectura del IPC de noviembre de 2025, en 2.63%, en teoría apoyaría una política más laxa, existe un factor crítico de distorsión: el cierre récord del gobierno de EE.UU.. Este evento interrumpió significativamente la recolección de datos de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), sembrando dudas sobre la precisión de las cifras publicadas. Economistas como Robin Brooks han advertido sobre una posible distorsión en estos números clave. Esta incertidumbre estadística es una razón fundamental por la que la Fed podría optar por una pausa prolongada y explica, en parte, por qué los mercados han recibido con escepticismo los recortes ya realizados.

Las implicaciones para las criptomonedas en un escenario de pausa son directas. Según la proyección de Jeff Mei, COO de BTSE, si la Fed mantiene las tasas estables durante todo el primer trimestre de 2026, podríamos presenciar una corrección significativa. En este contexto, Bitcoin (BTC) podría encontrar un soporte alrededor de los $70,000, mientras que Ethereum (ETH) podría descender hacia la zona de $2,400. Algunos analistas sugieren que una corrección de esta magnitud podría actuar como un “reseteo” saludable dentro del ciclo, más que como el inicio de un mercado bajista estructural.

El ‘QE Silencioso’ de la Fed: ¿Un Salvavidas para los Precios Cripto en 2026?

Frente a este riesgo de pausa, emerge un contrapeso poderoso: la liquidez. A finales de 2025, la Fed activó dos mecanismos que los analistas han bautizado como “QE encubierto” o “stealth QE”. En primer lugar, el 1 de diciembre de 2025, puso fin a la reducción de su balance (Quantitative Tightening o QT), pasando a reinvertir el total de los valores del Tesoro que vencen. En segundo lugar, lanzó las Compras para la Gestión de Reservas (RMP), adquiriendo letras del Tesoro a corto plazo por un ritmo aproximado de 40 mil millones de dólares para estabilizar las reservas bancarias.

Para entender su potencial impacto, es útil una comparativa histórica. El ritmo actual (~$40B en RMPs) es modesto frente al QE masivo de 2020-2021 (~$800B/mes). Sin embargo, durante ese período de expansión agresiva del balance de la Fed, la capitalización total del mercado cripto se infló en más de 2.90 billones de dólares, evidenciando una fuerte correlación entre liquidez global y valoración de activos digitales.

El impacto potencial para el Q1 2026 es claro: si las RMPs continúan, inyectarán liquidez de manera constante en el sistema financiero. Este flujo sostiene el apetito por el riesgo (*risk-on sentiment*) y puede actuar como un piso dinámico para los precios de las criptomonedas, incluso en ausencia de nuevos recortes de tasas de interés. En esencia, mientras la puerta de las tasas podría cerrarse temporalmente, la ventana de la liquidez permanece entreabierta.

Pronósticos de Precio: ¿$98,000 para Bitcoin o Corrección a $70,000?

La interacción de estas dos fuerzas define los escenarios para el primer trimestre de 2026. En un escenario alcista, impulsado por la persistencia de la liquidez y factores específicos del ecosistema, los precios podrían encontrar un impulso significativo. Jeff Mei señala que la combinación de las RMPs, las entradas continuas a los ETFs de Bitcoin (que ya superan los 50 mil millones de dólares) y la acumulación institucional podría impulsar a Bitcoin a un rango entre $92,000 y $98,000. Para Ethereum, estos mismos factores macro, sumados a las mejoras en escalabilidad de Capa 2 y los atractivos rendimientos por *restaking* en el ecosistema DeFi, podrían llevarlo hacia la zona de los $3,600.

Por el contrario, el escenario bajista se materializaría si la narrativa de la pausa y la incertidumbre de datos predomina sobre el efecto de la liquidez. En este caso, los niveles de soporte clave mencionados —$70,000 para BTC y $2,400 para ETH— se pondrían a prueba. Una Fed que mantenga un mensaje excesivamente cauteloso podría prolongar la aversión al riesgo entre los inversores institucionales y minoristas.

En conclusión, el mercado cripto en Q1 2026 estará inmerso en una batalla entre dos fuerzas: el riesgo a la baja de una Fed en pausa y el soporte de liquidez del “QE encubierto”. Esta dinámica refuerza una narrativa crucial que los inversores deben internalizar: en el entorno actual, la liquidez importa más que los recortes de tasas.

Conclusión: Monitorear la Liquidez, no Solo las Tasas

El primer trimestre de 2026 se presenta como un período de prueba crucial para la resiliencia de los mercados de criptomonedas. Mientras la atención tradicional se centra en las declaraciones sobre tasas de interés, el factor determinante podría estar en otra parte: en la evolución del balance sheet de la Fed y los flujos de liquidez que genera a través de mecanismos menos convencionales como las RMPs.

La recomendación para el inversor es ajustar su enfoque. Además de seguir las minutas de la Fed y los datos de inflación —aún con sus advertencias metodológicas—, es imperativo vigilar los indicadores de liquidez global. La capacidad del mercado cripto para navegar este escenario de políticas monetarias híbridas será un termómetro clave de su madurez. Esté atento a las próximas actualizaciones y decisiones, ya que definirán el tono del mercado en los meses venideros.

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