Arturo TrenardPerspectivas de Bitcoin: Recuperación vinculada a liquidez pese a riesgos macroeconómicos en EE.UU.
Bitcoin podría encaminarse hacia una recuperación a medida que mejoren las condiciones de liquidez global, impulsadas por un cambio en la política del balance de la Reserva Federal y posibles medidas de estímulo fiscal. Sin embargo, el activo digital sigue enfrentando presiones a corto plazo por la incertidumbre ante la próxima decisión de tasas de interés y la debilidad en sectores clave de la economía estadounidense.
El dilema de la Fed y la presión inmediata sobre los mercados
El mercado financiero global, incluyendo el de criptoactivos, se encuentra a la expectativa de la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal, programada para el 10 de diciembre. Según la herramienta CME FedWatch, las probabilidades del mercado se debaten entre un recorte de la tasa de interés de referencia en 0.25 puntos porcentuales y mantenerla en el nivel actual del 4%.
Esta incertidumbre refleja el debate interno dentro de la propia Fed. Por un lado, persiste la preocupación por una inflación por encima del objetivo, un escenario que podría verse agravado por los aranceles comerciales. Por otro, comienzan a acumularse señales de desaceleración económica, como el enfriamiento del mercado laboral.
“Me preocupa que la política monetaria restrictiva esté pesando sobre la economía, especialmente en cómo está afectando a los consumidores de ingresos bajos y medios”, afirmó el gobernador de la Fed, Christopher Waller.
Waller también descartó que la falta de datos económicos durante un reciente cierre del gobierno sea un problema para la toma de decisiones. En este contexto, el criptomercado permanece bajo la sombra de esta crucial decisión de política monetaria.
Más allá de la Fed: las raíces de la debilidad de Bitcoin
Atribuir la reciente debilidad de Bitcoin exclusivamente a la incertidumbre sobre las tasas de la Fed es una visión limitada. La tendencia bajista del principal criptoactivo comenzó tras alcanzar su máximo histórico el 6 de octubre.
Varios factores han convergido para presionar a la baja. Uno de los más visibles ha sido el fortalecimiento sostenido del dólar estadounidense, medido por el índice DXY. Este repunte ha sido impulsado por la reducción del balance de la Fed y por el efecto de los aranceles comerciales en el déficit fiscal. Históricamente, Bitcoin ha mostrado una correlación inversa con el dólar.
Sin embargo, el detonante más amplio parece ser un deterioro generalizado de las condiciones financieras. Un informe de Savvy Wealth señala una desaceleración en sectores como el transporte y los bienes raíces, junto con una contracción en los flujos de efectivo empresariales. Esta combinación ha generado una aversión al riesgo generalizada en los mercados, lo que ofrece una explicación más completa para la presión sobre activos volátiles como Bitcoin.
Los catalizadores potenciales para una recuperación de la liquidez
A pesar de los vientos en contra actuales, existen medidas políticas en el horizonte que podrían inyectar liquidez en el sistema y aliviar la presión sobre los activos de riesgo.
Política monetaria
La Fed ha establecido que, a partir de diciembre, su balance no podrá reducirse por debajo de un límite mínimo de 6.5 billones de dólares. Además, se especula con que el banco central podría recurrir a operaciones de recompra (repo) para inyectar efectivo en el sistema a corto plazo sin necesidad de expandir su balance de manera permanente.
Política fiscal
Se esperan medidas de estímulo para principios de 2026. El presidente Donald Trump ha ordenado al secretario del Tesoro, Scott Bessent, diseñar un plan dirigido específicamente a hogares de bajos ingresos. Paralelamente, existe la posibilidad de una reducción gradual de los aranceles comerciales, una medida que buscaría mitigar los riesgos inflacionarios a medio plazo.
No obstante, este posible estímulo se verá contrapesado por el efecto contractivo de la “One Big Beautiful Bill Act“, una legislación programada para 2026 que, según los análisis, empeorará las condiciones fiscales generales.
Perspectiva: Bitcoin a la espera del retorno de la liquidez
La proyección para Bitcoin y los activos de riesgo similares depende crucialmente de la evolución de la liquidez global. Se espera que la incertidumbre económica comience a disiparse hacia principios de 2026, proporcionando un terreno más estable.
Sin embargo, las debilidades actuales son innegables. Sectores como el inmobiliario y el automotriz muestran claras señales de estrés, lo que a su vez está ejerciendo presión sobre los bancos regionales de Estados Unidos. El argumento central del análisis es que Bitcoin y los activos riesgosos han sido los primeros en reaccionar negativamente a la sequía de liquidez, pero también serán los principales beneficiarios cuando esta regrese al sistema financiero.
La conclusión apunta a que la Fed tiene un margen de acción limitado mientras la política fiscal se mantenga ajustada, haciendo que las medidas monetarias expansivas sean su principal recurso para responder a una desaceleración. Cuando este cambio ocurra y la liquidez comience a fluir nuevamente, podría crearse un entorno favorable para una fuerte rally en activos percibidos como escasos y de reserva de valor, como Bitcoin.
