Presidente de la SEC Paul Atkins Propone “Safe Harbor” para Exenciones Regulatorias en Cripto

El presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC), Paul Atkins, ha propuesto la creación de un régimen de “puerto seguro” regulatorio para empresas de criptomonedas y algunos tokens. En un discurso este martes 17 de marzo de 2026, Atkins detalló tres exenciones diseñadas para ofrecer claridad y facilitar la innovación, al tiempo que la SEC emitió una guía interpretativa conjunta para definir qué criptoactivos se consideran valores.

Los Tres Pilares de la Propuesta de “Safe Harbor”

La propuesta, presentada por el máximo responsable de la SEC, consta de tres exenciones específicas que conformarían el régimen de “safe harbor”.

Exención para Startups

La primera es una Exención para Startups (Startup Exemption), que permitiría a las empresas de cripto operar con un “carril regulatorio” definido durante unos años. Este marco les permitiría recaudar una cantidad limitada de capital para alcanzar la madurez sin el peso total de la regulación de valores.

Exención para Recaudación de Fondos

En segundo lugar, se plantea una Exención para Recaudación de Fondos (Fundraising Exemption). Bajo esta norma, los contratos de inversión relacionados con cripto podrían recaudar hasta un monto específico en un período de 12 meses, estando exentos del registro bajo las leyes de valores.

Puerto Seguro para Contratos de Inversión

El tercer pilar es un Puerto Seguro para Contratos de Inversión (Investment Contract Safe Harbor), que busca dar certeza a emisores y compradores sobre cuándo un activo está sujeto a las leyes de valores. Según la propuesta, esta exención podría aplicarse una vez que el emisor haya “cesado permanentemente todos los esfuerzos gerenciales esenciales” prometidos para el activo.

“Tal puerto seguro proporcionaría a los innovadores de cripto vías personalizadas para recaudar capital en los EE.UU., al tiempo que proporcionaría protecciones apropiadas para los inversores”, declaró Paul Atkins durante su intervención.

El presidente de la SEC enfatizó la urgencia de la medida afirmando: “Es hora de que dejemos de diagnosticar el problema y empecemos a ofrecer la solución”.

Clarificación Simultánea: La Guía Interpretativa de la SEC y la CFTC

Paralelamente al anuncio de la propuesta de “safe harbor”, la SEC y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) emitieron una interpretación conjunta. Esta guía tiene como objetivo principal aclarar qué tipos de criptomonedas son valores y cómo los “activos cripto que no son valores” podrían quedar bajo las leyes de valores en determinadas circunstancias.

Paul Atkins resumió el espíritu de esta interpretación en una publicación en su cuenta oficial de Twitter (@SECPaulSAtkins) el mismo 17 de marzo: “Nuestra interpretación sobre los activos cripto… reconoce lo que la administración anterior se negó a reconocer… La mayoría de los activos cripto no son valores en sí mismos”.

Próximos Pasos y Límites de la Autoridad de la SEC

Paul Atkins anunció que espera que la SEC publique las reglas propuestas para estas exenciones para comentario público “en las próximas semanas”, iniciando así el proceso formal de revisión y consulta.

Sin embargo, el presidente de la SEC fue claro al señalar los límites de la autoridad de la agencia.

“Solo el Congreso puede asegurar que la regulación en esta área esté preparada para el futuro a través de una legislación integral de estructura de mercado”, afirmó Atkins.

Este reconocimiento se produce en un contexto legislativo complejo, donde un proyecto de ley para delimitar las competencias de la SEC en materia de cripto está actualmente estancado en el Senado mientras se negocian sus disposiciones.

Contexto y Reacción del Sector

Este movimiento se produce en un momento de cambios en las leyes cripto y de adaptación por parte de los actores del sector. Un ejemplo de esta adaptación es la reciente decisión del lobby de las finanzas descentralizadas (DeFi) de retirar una demanda contra la SEC relacionada con “airdrops” o distribuciones gratuitas de tokens.

Los representantes del sector citaron, como motivo para retirar la demanda, un “cambio en la postura sobre cripto” por parte de las autoridades, lo que sugiere una posible respuesta a la evolución del entorno regulatorio que iniciativas como la de Atkins buscan impulsar.