Pronóstico 2026: ¿Por qué los expertos predicen la desaparición de la mayoría de las tesorerías de criptoactivos (DATs)?
El futuro de las empresas de tesorería de activos digitales (DATs) se vislumbra, según los propios ejecutivos del sector, notablemente «sombrío» de cara a 2026. Esta afirmación surge en un contexto donde las acciones de los principales actores han registrado caídas drásticas, reflejando una profunda preocupación en el mercado. Este artículo analiza las razones detrás de esta alarmante predicción, citando las perspectivas de expertos clave, y explora cómo debe evolucionar el sector para que un puñado de empresas no solo sobreviva, sino que prospere en un entorno radicalmente transformado.
El auge y la caída: Contexto de las DATs en 2025
El fenómeno DAT cobró fuerza en 2025, con la aparición de numerosas empresas creadas para ofrecer a inversores institucionales –desde fondos de Wall Street hasta family offices– un vehículo novedoso y especializado para acceder a las criptomonedas. Como señaló Ryan Chow de Solv Protocol, el número de empresas que compran y mantienen Bitcoin en su balance creció de aproximadamente 70 a más de 130 solo en la primera mitad de 2025.
Impulsadas por la entrada de miles de millones de capital y el pico de Bitcoin en octubre de ese año, las valoraciones de estas compañías se dispararon. Sin embargo, la posterior corrección general del mercado cripto actuó como un punto de inflexión, dañando sus precios en bolsa y exponiendo crudamente la vulnerabilidad del modelo simple de acumulación pasiva.
La gran predicción: Un mercado que se contraerá drásticamente
La visión sobre el futuro inmediato es particularmente pesimista. Altan Tutar, de MoreMarkets, pronostica sin ambages que «la mayoría de las empresas de tesorería de Bitcoin desaparecerán con el resto de las DATs». Según su análisis, el orden de la debacle será claro.
Las primeras en caer serán las DATs enfocadas en altcoins, ya que les resultará imposible mantener el valor de mercado de la empresa por encima del valor neto de sus activos ajustado al mercado (mNAV), una métrica fundamental para los inversores. Pero el peligro no se detiene ahí. Incluso las DATs «insignia» centradas en activos grandes como Ethereum, Solana y XRP podrían seguir el mismo camino rápidamente. La conclusión es ineludible: el mercado está sobresaturado y se avecina una consolidación severa.
La receta para la supervivencia: Más allá de solo acumular
El problema de fondo, según los expertos, es la ingenuidad del modelo básico. Una tesorería de Bitcoin, advierte Ryan Chow, no es una «solución única para un crecimiento infinito», y muchas de estas empresas son «poco probables de sobrevivir a la próxima recesión». La diferenciación clave estará en la gestión activa.
El perfil del superviviente, según Chow, será el de aquellas empresas que traten sus tenencias de Bitcoin como parte integral de una estrategia de yield más amplia, y no como una mera reserva de valor estática. Durante 2025, ya se vieron ejemplos de éxito en compañías que utilizaron «instrumentos on-chain para generar yield sostenible» o que «colateralizaron activos para acceder a liquidez durante caídas del mercado».
Por el contrario, están condenadas al fracaso las que «trataron la acumulación como una narrativa de marketing sin un marco de tesorería adecuado» y se vieron forzadas a vender cripto para cubrir costos operativos. La evolución necesaria es profunda: «El modelo necesita evolucionar de lo especulativo a la gestión financiera estructurada… pensar en gestionarlo activamente como capital digital dentro de un sistema transparente y generador de yield», subraya Chow. Tutar coincide: los ganadores serán los que ofrezcan «valor adicional», como productos que «proporcionen rendimientos fuertes y consistentes sobre sus tenencias».
El gran competidor: Los ETFs y la necesidad de integrarse con las finanzas tradicionales (TradFi)
Además de la saturación interna, las DATs enfrentan un desafío competitivo externo formidable: los ETF de cripto. Como explica Vincent Chok de First Digital, los inversores se están volcando hacia estos productos regulados como una forma más sencilla y familiar de obtener «exposición al precio». Este movimiento se ha intensificado tras la relajación de normas en EE.UU., que permitió a gestores de activos lanzar ETFs que incluyen rendimientos por staking.
Para sobrevivir, el modelo DAT debe igualar y superar las expectativas de las finanzas tradicionales en aspectos críticos como transparencia, auditabilidad y cumplimiento normativo. La recomendación de Chok es clara: «El modelo necesita integrarse con la infraestructura profesional de las finanzas tradicionales para garantizar que las operaciones cumplan con los estándares institucionales de selección de tokens y gestión de activos».
En este nuevo paradigma, una DAT exitosa se caracterizará por estrategias de asignación conscientes, una gestión robusta de la liquidez operativa y por tratar a Bitcoin como solo un componente –aunque crucial– dentro de un plan financiero integral.
Conclusión: El camino hacia 2026 – Consolidación y profesionalización
En síntesis, el panorama para 2026 apunta a una fuerte contracción del sector DAT, impulsada por una triple presión: la saturación del mercado, la feroz competencia de los ETFs regulados y la insostenibilidad de los modelos puramente acumulativos y pasivos. El hilo conductor para la supervivencia será inequívoco: las empresas que perduren no serán las que simplemente «tengan» más cripto, sino las que lo gestionen mejor de manera activa y profesional.
Las claves para navegar esta consolidación se resumen en cuatro pilares:
- Implementar estrategias sofisticadas de generación de yield (a través de DeFi, staking o colateralización).
- Adoptar un marco de gestión de tesorería profesional y estructurado, alejado de la especulación narrativa.
- Integrar plenamente los estándares de TradFi en materia de transparencia, cumplimiento y auditoría.
- Ofrecer un valor claro y tangible que vaya más allá de la mera exposición al precio.
El posible «desaparecimiento» de muchas DATs pronosticado para 2026 no significa el fin del concepto, sino su inevitable maduración hacia un modelo más robusto, profesional y alineado con las demandas exigentes del capital institucional para la próxima fase del mercado cripto.
