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Reino Unido esquiva el estancamiento regulatorio de EE. UU. y perfila sus reglas cripto para 2027
La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido ha publicado su consulta final para establecer un marco regulatorio integral para la industria de las criptomonedas. El proceso, iniciado en 2023, concluirá formalmente en marzo de 2026, con una implementación total prevista para octubre de 2027. A diferencia de Estados Unidos, donde la Ley CLARITY se ha estancado tras la retirada de apoyo de Coinbase, el Reino Unido ha logrado un proceso de consulta que, según Nick Jones, CEO de Zumo, ha evitado la «malaise» política.
Las 10 propuestas del marco regulatorio final de la FCA
El 23 de enero de 2026, la FCA publicó su consulta final, compuesta por 10 propuestas regulatorias. El proceso de tres años culmina en marzo de 2026, y la implementación completa de las reglas está prevista para octubre de 2027.
Inicialmente, existía la preocupación de que el Reino Unido se quedara rezagado en la carrera regulatoria global. Sin embargo, con la finalización del marco en el primer trimestre de 2026, el país ha «alcanzado, al menos en parte, a Estados Unidos» en la regulación de criptoactivos.
Centralización frente al modelo estadounidense: la clave del éxito
El estancamiento de la Ley CLARITY en EE. UU.
En Estados Unidos, se aprobó la ley de stablecoins (GENIUS Act) y se intentó impulsar un marco cripto (CLARITY Act). Sin embargo, esta última se estancó cuando Coinbase retiró su respaldo, según informó su CEO, Brian Armstrong.
«Debería ayudarnos a evitar la actual ‘malaise’ que se ve en EE. UU., donde la decisión de Coinbase de retirar su apoyo a la Ley CLARITY provocó conmociones en el sector de activos digitales y corre el riesgo de descarrilar la reforma de la estructura del mercado», declaró Nick Jones, CEO de Zumo.
El Reino Unido ha evitado estos contratiempos gracias al proceso de consulta de la FCA, que integra las preocupaciones de todas las partes interesadas.
Diferencias estructurales clave entre ambos modelos
El Reino Unido cuenta con un único regulador de valores y materias primas: la FCA. En su marco, el organismo ha definido qué activos están sujetos a qué reglas. En contraste, Estados Unidos mantiene un debate sobre qué agencia (CFTC o SEC) regula cada parte del sector cripto, mientras que los estados imponen sus propios requisitos, como la BitLicense de Nueva York.
El caso de las stablecoins
El modelo del Reino Unido es centralizado, con un régimen nacional único que integra las stablecoins en la ley de servicios financieros. El modelo estadounidense, por el contrario, crea un régimen de licencias federal y estatal para emisores de stablecoins, involucrando a múltiples estados, reguladores bancarios federales y el Departamento del Tesoro.
Según los socios de Morrison and Forrester, estas diferencias podrían generar problemas de interoperabilidad y «fricciones de cumplimiento normativo entre mercados».
Diferencias con el marco europeo (MiCA)
El marco MiCA, desarrollado entre 2020 y 2024 por la Unión Europea, regula el mercado cripto en sus 27 estados miembros. Las reglas de la FCA difieren significativamente del enfoque continental.
Jones afirmó que las nuevas reglas envían un mensaje de que «los activos digitales pueden coexistir con éxito en un sistema financiero futuro reinventado. Es una fuerte declaración de intenciones».
El Reino Unido extiende la regulación financiera existente a las empresas cripto, mientras que MiCA produce reglas complejas y específicas para la industria. Marcus Bagnall, de Wiggin, señaló que el marco de la FCA evita un «envoltorio ligero al estilo MiCA» sobre un sector no regulado, resultando en un régimen más costoso y pesado, pero «más preparado para la diligencia debida del dinero institucional que MiCA».
Luigi Cantisani, de Futura Law, añadió: «Los servicios que actualmente no están regulados bajo MiCA pero que se incluyen en el ámbito de aplicación en el Reino Unido podrían aumentar significativamente la carga regulatoria para las empresas que buscan atender a clientes del Reino Unido».
La trayectoria de la FCA: del AML al marco definitivo
En 2020, la FCA comenzó a formar regulaciones cripto al convertirse en asesor de lucha contra el lavado de dinero (AML) y la financiación del terrorismo (CTF). En septiembre de 2023, implementó la controvertida «Travel Rule», que exige compartir datos de usuarios y transacciones con las autoridades. En noviembre de 2023, publicó un documento de debate sobre stablecoins, iniciando formalmente la formulación de políticas.
El regreso de la ambición: el ‘Crypto Hub’ del Reino Unido
«Muchos en la industria han estado haciendo lobby ruidosamente para lograr el marco regulatorio adecuado que facilite nuevas vías de crecimiento económico», declaró Jones.
En abril de 2022, el entonces primer ministro Boris Johnson lanzó una estrategia para convertir al país en un «centro cripto». Tras el colapso del mercado, el proyecto quedó en suspenso. Ahora, con reglas claras en el horizonte, el hub cripto podría finalmente despegar.
«La industria ha estado esperando durante algún tiempo que el Reino Unido cumpla con sus ambiciones de ‘Crypto Hub del Reino Unido’. La principal petición ha sido tener claridad operativa que permita a las empresas de criptoactivos desarrollarse en el Reino Unido a escala», afirmó Jones.
Según el CEO de Zumo, esto significará el fin de los modelos de negocio offshore y no regulados. «Nunca ha habido un mejor momento para que las empresas de criptoactivos aprovechen las oportunidades del Reino Unido a escala», añadió. Para los clientes minoristas, las nuevas reglas proporcionarán «garantías específicas sobre cómo se mantienen sus activos», «un conjunto tangible de protecciones para inversores» y la seguridad de interactuar con empresas reguladas según el «estricto estándar de los servicios financieros del Reino Unido».
