Arturo Trenard
Reino Unido publica normativa cripto definitiva: empresas enfrentan plazo de autorización de la FCA en 2027
El regulador financiero británico establece un marco integral que exige licencias obligatorias, pruebas de estrés de capital y nuevas reglas para stablecoins, con un cronograma que culmina en octubre de 2027.
LONDRES — La Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA) publicó el martes su marco regulatorio definitivo para criptoactivos, completando la hoja de ruta para integrar los activos digitales bajo su supervisión. El nuevo régimen exige que exchanges, custodios, emisores de stablecoins y plataformas de staking obtengan una autorización obligatoria antes del 25 de octubre de 2027, fecha en que el marco entrará en pleno vigor.
Las empresas interesadas en operar bajo el nuevo régimen deberán presentar sus solicitudes de licencia entre septiembre de 2026 y el 28 de febrero de 2027, ventana que la FCA ha establecido para gestionar el proceso de autorización.
«Hemos creado un marco que no obliga a las empresas a elegir entre certeza regulatoria y espacio para innovar«, declaró David Geale, director ejecutivo de pagos y finanzas digitales de la FCA, en el comunicado oficial.
Detalles del nuevo marco regulatorio
La regulación establece que las empresas de criptoactivos serán tratadas con «estándares similares» a otros proveedores de servicios financieros en el Reino Unido. Entre los requisitos clave se incluyen:
- Licencia obligatoria para operar en territorio británico.
- Pruebas de estrés de capital para garantizar solvencia.
- Normas mejoradas contra la manipulación del mercado y el uso de información privilegiada.
El proceso de implementación contempla varias etapas de apoyo a las empresas. Las reuniones de asistencia previas a la solicitud comenzarán en julio de 2026, y la FCA celebrará un seminario web sobre sus declaraciones de política el 17 de julio de 2026. En septiembre de 2026 se publicará una declaración de política adicional sobre el perímetro regulatorio aplicable a las actividades con criptoactivos.
Transición y excepciones para empresas existentes
Las empresas que ya poseen autorización bajo las regulaciones contra el lavado de dinero (AML) no recibirán una conversión automática de sus licencias. Deberán obtener la nueva autorización específica para criptoactivos bajo el marco definitivo.
No obstante, la FCA ha establecido disposiciones transitorias que permitirán a algunas empresas que ya operan en el Reino Unido continuar con actividades específicas durante un período limitado mientras tramitan la nueva autorización.
Regulación específica para stablecoins
La FCA mantiene el núcleo del marco para stablecoins, pero introduce simplificaciones significativas respecto a propuestas anteriores. Entre los cambios más relevantes:
- Se elimina el requisito de estimar previsiones de rescate (redemption forecasts).
- Se exige un fideicomiso legal (statutory trust) sobre las reservas de respaldo.
- Se permite un 5% de exceso en el pool de activos de respaldo y custodia intragrupo limitada bajo salvaguardas.
- Los emisores deben ofrecer derechos de retiro específicos a los usuarios.
La FCA ha anunciado que consultará con el Banco de Inglaterra a finales de año sobre cómo se aplicarán estas reglas a emisores de stablecoins considerados sistémicos por el Tesoro de HM.
Reacciones del sector
El anuncio ha generado reacciones mixtas entre los actores de la industria. Edwin Mata, CEO de Brickken, calificó el borrador como «un paso significativo» para trasladar el mercado cripto del Reino Unido de un «entorno basado en la aplicación de la ley a un régimen completo de servicios financieros».
Katie Harries, jefa de política en Europa de Coinbase, elogió el marco por preservar el acceso a la «liquidez global» y destacó la «estructura de licencias innovadora». Sin embargo, expresó dos preocupaciones fundamentales:
- Coste de hacer negocios: Cuestionó si los cambios en el marco prudencial son suficientes para que el coste de operar en el Reino Unido no sea «materialmente más alto» que en otras jurisdicciones.
- Regulación DeFi: Manifestó su inquietud por el enfoque futuro del Reino Unido hacia las Finanzas Descentralizadas (DeFi), señalando que propuestas anteriores equivalían a una «prohibición de facto» para que las plataformas centralizadas dieran acceso a aplicaciones DeFi.
El futuro: DeFi y otras consultas
La FCA tiene prevista una consulta separada a finales de 2026 sobre la guía para DeFi y la resiliencia operativa para empresas que utilizan tecnología de registro distribuido (DLT).
Matthew Long, director de pagos y activos digitales de la FCA, señaló que el regulador busca un enfoque «caso por caso», ya que el «verdadero DeFi» sin una persona identificable que realice la actividad estará fuera del alcance de la regulación.
Además, se planea una consulta sobre actualizaciones de la Financial Crime Guide relevante para empresas de criptoactivos.
El marco se publica casi un mes después de que la FCA cerrara su ventana de consulta sobre las directrices el 3 de junio de 2026, marcando un hito en el intento del Reino Unido de posicionarse como un centro cripto competitivo y regulado.
