Arturo TrenardSalidas de ETF de Bitcoin al contado superan los $490 millones: ¿está perdiendo impulso el rally de BTC?
La inflación creciente y la caída de la demanda institucional generan incertidumbre, pero los analistas anticipan que los activos escasos como Bitcoin podrían beneficiarse a largo plazo.
Los fondos cotizados (ETF) al contado de Bitcoin en Estados Unidos registraron salidas netas por $490 millones entre el lunes y el miércoles de esta semana, revirtiendo la tendencia positiva de las dos semanas anteriores y señalando un retroceso en la demanda institucional. Este movimiento ocurrió en medio del fracaso de Bitcoin para recuperar el nivel de $78.000, mientras que la inflación creciente y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense generaron un entorno de aversión al riesgo. Sin embargo, desde una perspectiva de largo plazo, los flujos netos acumulados desde marzo ascienden a $3.300 millones, y algunos analistas sostienen que la inflación podría actuar como catalizador para un mayor impulso alcista hacia los $80.000.
Salidas de $490 millones en ETF de Bitcoin al contado: ¿señal de agotamiento?
De acuerdo con datos de SoSoValue (plataforma especializada en el seguimiento de flujos de ETF), los productos cotizados en Estados Unidos experimentaron tres días consecutivos de salidas netas, revirtiendo las entradas registradas en las dos semanas previas. La cifra total de $490 millones representa la mayor secuencia de retiros desde finales de marzo.
El impacto en el precio de Bitcoin fue inmediato. La criptomoneda intentó sin éxito recuperar la barrera de los $78.000 y acumula una caída del 14% en lo que va del año (YTD). En contraste, el índice bursátil S&P 500 alcanzó un máximo histórico durante el mismo período, lo que evidencia una divergencia entre el mercado de criptoactivos y la renta variable tradicional.
Factores que afectan la demanda institucional
El entorno macroeconómico y la inflación
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a cinco años saltó al 4,02%, desde el 3,51% de dos meses antes, reflejando mayores expectativas de inflación. Al mismo tiempo, el Departamento de Comercio informó que la economía estadounidense creció a una tasa anualizada del 2% en el primer trimestre, por debajo del 2,3% proyectado por los analistas.
La inflación erosiona los rendimientos reales de los bonos, lo que podría impulsar la demanda de activos escasos como Bitcoin a largo plazo, según algunos analistas. No obstante, en el corto plazo, la combinación de inflación alta y crecimiento débil genera incertidumbre entre los inversores institucionales.
El petróleo y el riesgo geopolítico
El conflicto en Irán (iniciado a finales de febrero) disparó el precio del petróleo Brent hasta los $126 por barril, afectando significativamente el apetito por riesgo en los mercados globales. La escalada geopolítica contribuyó a la aversión al riesgo que se refleja en las salidas de los ETF de Bitcoin.
El sector tecnológico y las grandes empresas
Los resultados trimestrales débiles de grandes empresas tecnológicas agravaron el panorama. Meta Platforms (META US) cayó un 9% el jueves, mientras que Microsoft (MSFT US) bajó un 4%. La falta de confianza en el sector tecnológico se suma a la presión sobre Bitcoin, dado que ambos activos suelen compartir un perfil de riesgo similar en los portafolios institucionales.
Inflación más alta: ¿catalizador para Bitcoin?
A pesar de las salidas recientes, algunos analistas sostienen que la inflación elevada podría beneficiar a Bitcoin a largo plazo. La reducción de los rendimientos reales de los bonos (es decir, el rendimiento nominal descontando la inflación) hace menos atractivos los activos de renta fija y favorece la búsqueda de alternativas como Bitcoin, considerado un activo escaso por su oferta limitada a 21 millones de unidades.
En este contexto, algunos analistas proyectan que Bitcoin podría retomar su camino hacia los $80.000 si las condiciones macroeconómicas continúan erosionando el atractivo de los bonos.
Strategy (MSTR) y su acumulación de Bitcoin
La empresa Strategy (conocida anteriormente como MicroStrategy) mantiene un ritmo agresivo de acumulación. Durante las primeras cuatro semanas de abril, la compañía adquirió 56.235 BTC a un costo promedio de $75.537 por unidad. Sin embargo, si el ritmo de acumulación se desacelera, el precio de Bitcoin podría verse afectado, dado que Strategy se ha convertido en uno de los mayores tenedores institucionales de la criptomoneda.
Actividades de la familia Trump y escrutinio regulatorio
Tres senadores estadounidenses solicitaron una investigación sobre las ganancias del expresidente Donald Trump y su familia en el mercado de criptomonedas. La investigación ha generado un clima de incertidumbre regulatoria que, según algunos analistas, ha dañado el atractivo de la industria entre los inversores institucionales.
Perspectivas
Los analistas consultados consideran que la secuencia de tres días de salidas netas en los ETF de Bitcoin no debería ser motivo de alarma. En perspectiva, los flujos netos acumulados desde marzo ascienden a $3.300 millones, un saldo positivo que sugiere que el interés institucional por Bitcoin sigue siendo sólido a mediano plazo.
Los factores clave a seguir en las próximas semanas incluyen la evolución de la inflación y el crecimiento económico en Estados Unidos, la acumulación de Bitcoin por parte de Strategy y la evolución del conflicto en Irán. Las condiciones macroeconómicas (inflación alta combinada con bajo crecimiento) no desaparecerán a corto plazo, lo que podría seguir impulsando la demanda de activos escasos como Bitcoin. No obstante, la volatilidad seguirá siendo elevada mientras persista la incertidumbre geopolítica y regulatoria.
