SEC: Publicar código DeFi es discurso protegido por la Primera Enmienda, según comisionada Hester Peirce

La comisionada de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), Hester Peirce, declaró este martes que publicar código de software de código abierto para plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi) no debería someter automáticamente a los desarrolladores a las regulaciones federales de valores. Durante su intervención en el IC3 Blockchain Camp, celebrado en la Universidad de Princeton, Peirce argumentó que los desarrolladores que publican código de blockchain y DeFi no deberían ser tratados como intermediarios financieros solo porque otros utilizan su software, y citó la Primera Enmienda de la Constitución de Estados Unidos como protección para esta actividad.

La declaración de Peirce

«Muchos proyectos de blockchain implican publicar software de código abierto, que generalmente es una actividad protegida bajo la Primera Enmienda», afirmó Peirce, quien es conocida como una defensora de larga data de regulaciones más claras para el sector cripto.

La comisionada sostuvo que los protocolos descentralizados pueden operar sin intermediarios tradicionales, y que la responsabilidad por violaciones a las leyes de valores debe recaer en los individuos que realizan conductas ilegales, no en los desarrolladores del software. Peirce cuestionó si las reglas diseñadas para intermediarios financieros —como corredores, dealers, bolsas, cámaras de compensación, agentes de transferencia, asesores de inversión y compañías de inversión— deberían extenderse a la infraestructura de blockchain en sí misma.

Además, señaló que las redes distribuidas se utilizan para una amplia gama de propósitos más allá de las transacciones de valores, lo que complica la aplicación de marcos regulatorios tradicionales.

El problema de los intermediarios

Peirce destacó la contradicción inherente al intentar aplicar el marco regulatorio tradicional al ecosistema de criptomonedas. «El libro de reglas de la SEC está lleno de intermediarios: corredores, dealers, bolsas, cámaras de compensación, agentes de transferencia, asesores de inversión y compañías de inversión», explicó.

«Como resultado, vemos que el mundo cripto está lleno de corredores, dealers, bolsas, cámaras de compensación, agentes de transferencia, asesores de inversión y compañías de inversión.»

La comisionada advirtió que aplicar reglas diseñadas para instituciones financieras centralizadas a redes blockchain descentralizadas puede ser inapropiado, ya que estas últimas carecen de la estructura jerárquica y los puntos de control que justifican dichas regulaciones.

Alineación con el cambio regulatorio más amplio

La nueva dirección de la SEC

Las declaraciones de Peirce se alinean con el cambio más amplio de la SEC hacia el fin de lo que el presidente de la agencia, Paul Atkins, ha descrito como «regulación mediante acciones de cumplimiento» (regulation by enforcement). La Crypto Task Force de la SEC ha estado examinando cómo las leyes de valores existentes deberían aplicarse a los activos digitales y sistemas descentralizados.

Guía reciente sobre corredores-dealers

Semanas antes, el personal de la SEC emitió una guía sobre requisitos de registro de corredores-dealers para ciertas interfaces de usuario. La guía sugirió que algunos sitios web front-end e interfaces de software que simplemente proporcionan acceso a protocolos descentralizados pueden no encajar en la definición tradicional de un corredor, una posición que respalda el argumento de Peirce sobre la necesidad de distinguir entre los desarrolladores de infraestructura y los intermediarios financieros.

El Plan Estratégico 2030 de la SEC

El borrador del Plan Estratégico de la SEC hasta el año fiscal 2030 destaca blockchain y los activos cripto como tecnologías con potencial para transformar los mercados financieros. «Las tecnologías blockchain y de activos cripto tienen el potencial de revolucionar la infraestructura financiera de Estados Unidos», señala el documento, lo que indica que los activos digitales y la tecnología blockchain seguirán siendo un enfoque clave para la agencia en los próximos años.

Antecedentes y contexto adicional

Hester Peirce, quien ha sido comisionada de la SEC desde 2018, es ampliamente reconocida dentro de la industria cripto como una voz favorable a la innovación tecnológica y a la creación de marcos regulatorios claros para el sector. El debate sobre la responsabilidad de los desarrolladores de DeFi ha sido un tema recurrente en la industria, especialmente a medida que los protocolos descentralizados han ganado adopción y han surgido preguntas sobre cómo aplicar las leyes de valores existentes a sistemas que operan sin una entidad centralizada.

La SEC también ha avanzado en otras áreas relacionadas, como la aprobación de Paxos como agencia de compensación «blockchain-native», un paso que refleja el creciente interés de la agencia en integrar la tecnología blockchain dentro del sistema financiero tradicional.

Implicaciones y perspectivas

La postura de Peirce podría influir en futuras políticas regulatorias sobre DeFi y desarrollo de software blockchain. La distinción entre publicar código abierto y actuar como intermediario financiero sigue siendo un punto central del debate regulatorio, y las declaraciones de la comisionada sugieren que la SEC podría estar evaluando un enfoque más matizado para abordar el ecosistema descentralizado.

La industria cripto observa de cerca cómo la SEC equilibrará la protección al inversor con la innovación tecnológica, en un momento en que el Congreso y otras agencias federales también están considerando legislación para establecer reglas más claras para los activos digitales. Mientras tanto, la posición de Peirce ofrece un punto de referencia importante para los desarrolladores de software blockchain que buscan claridad sobre sus obligaciones legales bajo las leyes federales de valores.