SEC Reconoce que Acciones Pasadas contra Cripto Ofrecieron “Cero Beneficio” al Inversor y Cambia su Estrategia

La Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) admitió que una serie de acciones de cumplimiento anteriores contra empresas de criptomonedas no proporcionaron ningún beneficio o protección tangible a los inversores. Según la agencia, este enfoque reflejó un “sesgo por el volumen” de casos. Este reconocimiento, parte de los resultados del año fiscal 2025, marca un giro estratégico bajo el presidente Paul Atkins, quien ha redirigido los recursos hacia el fraude y la manipulación de mercado, resultando en una caída del 30% en las acciones de cumplimiento.

El Reconocimiento de la SEC y las Cifras de un Enfoque Fallido

La Admisión Pública

En una declaración oficial, la SEC realizó una inusual autocrítica sobre su estrategia de cumplimiento en años anteriores. La agencia señaló que un conjunto específico de casos “identificaron ningún daño directo al inversor” y, en consecuencia, “produjeron ningún beneficio o protección para el inversor”. La comisión atribuyó este enfoque a un “sesgo por el volumen de casos presentados versus asuntos de protección del inversor”, lo que resultó en una mala asignación de recursos.

Las Estadísticas Contundentes

Los datos respaldan esta crítica. Desde el año fiscal 2022, la SEC inició 95 acciones y obtuvo $2.3 mil millones en multas por lo que denomina “violaciones de registro contable”. A este grupo se suman otros 7 casos relacionados con el registro de empresas de cripto y 6 sobre la “definición de dealer”, que la agencia ahora agrupa bajo la misma evaluación de ineficacia. Este reconocimiento contrasta con los resultados totales del año fiscal 2025, donde la SEC reportó órdenes de alivio monetario por un total de $17.9 mil millones.

Un Cambio de Rumbo Estratégico: De Gensler a Atkins

El Contexto del Cambio de Liderazgo

El giro estratégico coincide con un cambio en la dirección de la agencia. Gary Gensler, acusado por críticos de ejercer una “regulación por cumplimiento”, fue sucedido por Paul Atkins en abril de 2025. La declaración de la SEC hace referencia al “ambiente político” previo, mencionando una “avalancha sin precedentes” de casos presentados justo antes de la inauguración de Donald Trump en enero de 2025.

La Nueva Filosofía: Calidad sobre Cantidad

Bajo el nuevo liderazgo, la filosofía ha cambiado radicalmente. El presidente Paul Atkins declaró que la comisión ha “redirigido recursos hacia los tipos de conducta indebida que infligen el mayor daño—particularmente fraude, manipulación de mercado y abusos de confianza“. Este enfoque representa un abandono explícito de la “regulación por cumplimiento”.

El Impacto Medible en Números

Este cambio de prioridades ya tiene un reflejo cuantificable. Un informe de la firma consultora Cornerstone Research, publicado en noviembre de 2025, señala una caída de aproximadamente el 30% en las acciones de cumplimiento iniciadas contra empresas públicas, incluidas las de criptomonedas, durante el año fiscal 2025 en comparación con el año fiscal 2024.

El Enfoque Persistente en Casos de Daño Real

La Clarificación del Objetivo

La SEC aclara que su objetivo no es reducir la vigilancia, sino hacerla más efectiva. La nueva métrica de éxito, según la agencia, está “centrada en emprender acciones que realmente prevengan el daño al inversor en lugar de [buscar] titulares y números inflados”.

Ejemplos de Acciones en 2025 Bajo el Nuevo Paradigma

Los casos emblemáticos del año fiscal 2025 ilustran este nuevo paradigma. En mayo de 2025, la SEC demandó a la plataforma Unicoin por presuntamente recaudar alrededor de $100 millones mediante afirmaciones engañosas. Otro caso destacado es la demanda civil presentada en abril de 2025 contra Ramil Ventura Palafox, vinculado a Praetorian Group, por un presunto esquema Ponzi que defraudó aproximadamente $200 millones. Palafox fue sentenciado en febrero de 2025 a 20 años de prisión en un proceso penal paralelo.

Conclusión: Recalibrando la Supervisión del Criptomercado

La SEC está transitando desde un enfoque cuantitativo y de amplio espectro, característico de la era de Gary Gensler, hacia una estrategia cualitativa y específica bajo Paul Atkins. Este cambio no implica el fin de la supervisión regulatoria sobre las criptomonedas, sino una focalización deliberada en aquellas infracciones que causan un daño financiero directo y demostrable a los inversores. El inédito reconocimiento público de errores pasados podría marcar un punto de inflexión en la relación entre el principal regulador de valores de Estados Unidos y la industria de los activos digitales.