Stablecoins de yen: La clave de Japón para liderar la economía blockchain global en 2026

Mientras el país impulsa la tokenización de activos y el carry trade onchain, bancos, reguladores y conglomerados financieros trabajan para llevar la cuarta economía más grande del mundo al ecosistema cripto.

Tokio — Japón, la cuarta economía más grande del mundo y hogar del yen, una de las monedas de reserva más importantes a nivel global, se prepara para integrar su moneda en la economía blockchain mediante stablecoins. Con el respaldo del nuevo gobierno de Sanae Takaichi y conglomerados como SBI Group, el país busca posicionarse como centro global de Web3. Sin embargo, la adopción minorista sigue siendo limitada debido a impuestos de hasta el 55%, aunque se esperan reformas a partir de 2028.

Contexto macroeconómico: El yen como pilar financiero global

Japón ostenta el puesto de cuarta economía más grande del mundo según su Producto Interno Bruto (PIB), y el yen representa el 5,82% de las reservas globales de divisas, según datos del Fondo Monetario Internacional (FMI). Esto lo sitúa como la tercera moneda de reserva más importante, solo por detrás del dólar estadounidense y el euro.

Uno de los fenómenos más característicos asociados al yen es el carry trade: inversionistas toman préstamos en yenes a tasas de interés históricamente bajas para invertir en activos de mayor rendimiento en otros mercados. A pesar de su relevancia global, el yen ha permanecido prácticamente ausente en la economía blockchain, una tendencia que comenzó a cambiar tras la llegada de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos en enero de 2025, lo que aceleró las discusiones sobre políticas cripto en todo el mundo.

El respaldo gubernamental y corporativo a la industria cripto japonesa

El nuevo gobierno de Sanae Takaichi y su visión Web3

Sanae Takaichi se convirtió en la primera primera ministra de Japón en octubre de 2025. Tras disolver la cámara baja para convocar elecciones anticipadas, su partido, el Liberal Democrático (LDP), obtuvo una supermayoría de dos tercios el 8 de febrero de 2026, lo que le valió ser reelegida para un segundo mandato el 18 de febrero de 2026.

Takaichi es considerada políticamente alineada con la administración Trump, según Sota Watanabe, CEO de Startale Group. «Ella es ampliamente vista como políticamente y estratégicamente alineada con la administración Trump, lo que está acelerando la adopción local de cripto», explicó Watanabe.

En abril de 2024, el LDP publicó un documento técnico sobre Web3 con el objetivo explícito de «hacer de Japón el centro de Web3». El documento aborda once temas cripto prioritarios, incluyendo la reforma del impuesto a la renta para individuos, stablecoins y tokens de seguridad.

SBI Group y la visión de Yoshitaka Kitao

SBI Group es uno de los conglomerados financieros más grandes de Japón. Su líder, Yoshitaka Kitao, cuenta con experiencia previa en Nomura, el mayor corredor de valores del país, y en SoftBank, donde trabajó junto a Masayoshi Son.

Bajo su dirección, SBI co-desarrolló la blockchain Strium junto con Startale Group, liderada por Sota Watanabe. Strium es una capa 1 diseñada como infraestructura de liquidación para trading institucional de acciones tokenizadas y activos del mundo real (RWAs). SBI considera que la próxima evolución onchain son los valores y las acciones, aunque esto requiere aprobación regulatoria.

«Kitao-san es la mejor persona para comprometerse con la revolución cripto en Japón porque creó SBI bajo la evolución de internet», afirmó Watanabe.

Un detalle técnico clave es que los dividendos de activos onchain no pueden pagarse offchain, por lo que se necesita un stablecoin respaldado por yenes para que el ecosistema funcione adecuadamente.

Por qué un stablecoin de yen es crucial

El carry trade del yen y su potencial onchain

El Banco de Japón (BOJ) subió las tasas de interés en marzo de 2024, pasando de -0,1% a 0,1%, marcando la primera subida en 17 años. En julio de 2024, una nueva subida más agresiva llevó la tasa al 0,25%, lo que afectó los mercados globales y, particularmente, a Bitcoin. Según datos de TradingView, Bitcoin cayó más bruscamente que el índice Nikkei tras la subida de tasas del BOJ en agosto de 2024.

Un stablecoin respaldado por yenes podría extender el carry trade a los mercados blockchain: un inversor tomaría prestado stablecoin en yenes a tasas bajas, lo usaría como colateral para pedir prestado stablecoins en dólares, y desplegaría esos fondos en plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi).

JPYSC: El stablecoin de Startale para el carry trade onchain

La semana pasada, Startale presentó su propio stablecoin respaldado por yenes, denominado JPYSC, cuyo lanzamiento está previsto para el segundo trimestre de 2026. El stablecoin está diseñado específicamente para permitir el carry trade del yen onchain.

Actualmente, los carry trades tradicionales toman entre uno y dos días debido a la falta de superposición de horarios laborales entre Japón y Estados Unidos. Onchain, sería posible realizarlos las 24 horas del día, los siete días de la semana, de forma instantánea.

«Una vez que implementemos el stablecoin respaldado por un banco fiduciario, será posible para inversores globales e instituciones ejecutar el carry trade del yen onchain», explicó Watanabe.

Desafíos regulatorios y perspectivas

Justin d’Anethan, jefe de investigación de Arctic Digital, advierte que el carry trade onchain no será impactante sin respaldo masivo y una gran capitalización de mercado. Por su parte, Watanabe afirma estar en conversaciones con las mayores instituciones financieras de Estados Unidos interesadas en carry trades y swaps intradía, aunque no reveló nombres. También está en contacto con «principales actores» de DeFi.

El proceso aún requiere aprobación de las autoridades japonesas, y el tratamiento regulatorio de los stablecoins en los balances de los bancos sigue sin resolverse. La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) todavía trabaja en clarificar los requisitos de capital y contabilidad. Un avance significativo: la SEC redujo el «haircut» o descuento de valoración de stablecoins para broker-dealers del 100% al 2%.

El panorama cripto en Japón: Institucional acelerado, minorista rezagado

Stablecoins existentes y nuevos proyectos

Existe un stablecoin respaldado por yenes llamado JPYC, diseñado principalmente para pagos, pero su capitalización de mercado actual es de aproximadamente 20 millones de dólares, insuficiente para carry trades que requieren alta liquidez.

Paralelamente, los tres grandes bancos japoneses —Mitsubishi UFJ, Sumitomo Mitsui Banking Corporation y Mizuho— exploran la emisión conjunta de un stablecoin vinculado al yen, lo que podría cambiar significativamente el panorama.

El problema fiscal y la lenta adopción minorista

La actividad minorista en cripto en Japón es «relativamente moderada» a pesar del respaldo institucional. La principal causa es el impuesto de hasta el 55% sobre las ganancias de criptomonedas.

Japón explora reclasificar las criptomonedas como productos financieros en lugar de herramientas de pago, lo que reduciría el impuesto al 20% y permitiría la creación de ETFs de cripto. Sin embargo, la reforma de deducción fiscal no se espera hasta 2028.

«El gobierno japonés es muy lento. Dado que EE.UU. está acelerando las finanzas onchain, para ponerse al día, la deducción fiscal en 2027 es necesaria», advirtió Watanabe.

Conclusión y perspectivas futuras

Por décadas, el yen ha servido como moneda de financiamiento global a través de carry trades, pero ha estado en gran medida ausente en la industria cripto. La participación minorista permanece limitada por fuertes reglas impositivas, pero el gobierno y las instituciones ya están posicionando al yen para operar dentro de los mercados de capital basados en blockchain.

La tokenización de activos y la creación de stablecoins de yen son pasos clave para que Japón alcance su objetivo de convertirse en el centro global de Web3. La colaboración entre el gobierno, los reguladores y los grandes conglomerados financieros será crucial para superar los desafíos regulatorios y fiscales que aún persisten.