Angela Trenard# La Ley CLARITY y el futuro de las criptomonedas en EE. UU.: ¿Cuándo se aprobará el marco regulatorio en el Senado?
El proyecto de ley CLARITY Act, destinado a establecer un marco regulatorio claro para la industria de las criptomonedas en Estados Unidos, se encuentra actualmente estancado en el Senado tras un largo proceso que comenzó en mayo de 2025. A pesar de haber sido aprobado por la Cámara de Representantes en julio de 2025, el avance se ha visto frenado por profundas divisiones partidistas, un cierre del gobierno federal de seis semanas y objeciones tanto de la industria cripto como del sector bancario. Las negociaciones continúan en la Casa Blanca a principios de 2026, mientras el reloj corre de cara a las elecciones de mitad de mandato.
## El largo camino de la CLARITY Act: de la Cámara al estancamiento en el Senado
La CLARITY Act fue presentada en mayo de 2025 por el presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, French Hill. El proyecto de ley busca reemplazar las reglas actuales para la industria de las criptomonedas, definiendo qué agencia —la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) o la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC)— será el principal regulador del sector, y estableciendo normas específicas para las finanzas descentralizadas (DeFi) y las stablecoins.
La Cámara de Representantes aprobó el proyecto el 17 de julio de 2025 con 294 votos a favor y 134 en contra. La votación reflejó un fuerte apoyo republicano —216 votos a favor— y 78 votos demócratas a favor, evidenciando un respaldo bipartidista, aunque insuficiente para evitar las tensiones posteriores en el Senado.
Al llegar a la cámara alta, el Comité Bancario del Senado, liderado por el senador Tim Scott, fijó un plazo inicial para el 30 de septiembre de 2025 con el objetivo de acelerar el proceso. Los primeros borradores del Senado se presentaron el 22 de julio, seguidos de una versión del Comité de Agricultura el 11 de noviembre.
## El impacto del cierre del gobierno y el escepticismo de Elizabeth Warren
Las negociaciones sufrieron un duro revés cuando el gobierno federal se cerró del 1 de octubre al 12 de noviembre de 2025, paralizando por completo el avance legislativo durante seis semanas.
A la vuelta del cierre, la senadora Elizabeth Warren, conocida por su escepticismo hacia las criptomonedas, expresó su oposición al proyecto. Warren argumentó que la CLARITY Act otorgaría a los criptoactivos una «ventaja injusta» sobre otros productos financieros y dificultaría el rastreo de transacciones ilícitas, lo que aumentó la resistencia demócrata en el Senado.
El desacuerdo se profundizó en torno a la regulación de las DeFi. Según fuentes citadas por socios de la firma legal Skadden Arps, los demócratas proponen adaptar los marcos regulatorios existentes para cubrir las finanzas descentralizadas, mientras que los republicanos y la industria abogan por un sistema completamente nuevo y hecho a medida.
## Enero de 2026: el punto de inflexión y el fracaso del «markup»
La senadora Cynthia Lummis, defensora del sector cripto, había pronosticado que la ley llegaría al escritorio del presidente Donald Trump antes de Año Nuevo. Sin embargo, la predicción no se cumplió.
En diciembre, el zar de cripto e inteligencia artificial de la Casa Blanca, David Sacks, anunció una reunión clave y programó una sesión de «markup» —revisión y votación de enmiendas— para enero de 2026. La sesión fue pospuesta debido a la oposición de Coinbase, cuyo CEO, Brian Armstrong, se manifestó en contra de las disposiciones que prohibirían ofrecer rendimientos sobre stablecoins (stablecoin yields) y que designaban a la SEC como el regulador principal de la industria. Según fuentes cercanas a las negociaciones, esta oposición «enfureció» a la Casa Blanca.
David Solomon, CEO de Goldman Sachs, respaldó públicamente las críticas de Armstrong, sumando el peso del sector bancario contra ciertos elementos del proyecto. El lobby bancario considera que la posibilidad de que plataformas como Coinbase ofrezcan rendimientos sobre stablecoins representa una amenaza para los depósitos bancarios tradicionales y la estabilidad financiera.
El 27 de enero, el Comité de Agricultura del Senado celebró finalmente su sesión de markup. Las enmiendas demócratas —que incluían una prohibición de comercio de criptomonedas para congresistas y sus familias, y una prohibición de rescates financieros o «bailouts»— fracasaron por votación estrictamente partidista. No obstante, el proyecto logró avanzar al pleno del Senado.
## Febrero de 2026: negociaciones de alto nivel y la carrera contra el reloj
A principios de febrero de 2026, las reuniones se han intensificado en la Casa Blanca y el Capitolio, con participación de ejecutivos del sector cripto, legisladores y banqueros. La Cámara de Comercio Digital convocó una reunión el 3 de febrero centrada exclusivamente en el espinoso tema de los rendimientos de las stablecoins.
Stuart Alderoty, director legal de Ripple, calificó como «productiva» una reunión celebrada el martes siguiente y declaró que existe un «claro impulso bipartidista», aunque reconoció que es necesario actuar «mientras la ventana aún está abierta».
A pesar del optimismo, fuentes cercanas a las negociaciones confirman que «no hay acuerdo». Las demoras han tenido un costo tangible para el mercado: según CoinShares, los retrasos legislativos han provocado aproximadamente 1.000 millones de dólares en salidas de capital del mercado de criptomonedas.
## ¿Un retraso beneficioso? Visiones encontradas
No todos consideran que el estancamiento sea negativo. El analista Michaël van de Poppe ha sugerido que el retraso podría ser positivo a largo plazo, ya que permite a la industria negociar mejores términos. Van de Poppe comparó el proceso con la regulación MiCA de Europa, que también requirió años de negociaciones.
«Creo que si el proyecto se hubiera aprobado en su forma actual, habría tenido un impacto muy negativo en los mercados en general», declaró van de Poppe, sugiriendo que una regulación apresurada podría haber perjudicado al sector.
## El factor de las elecciones de mitad de mandato de 2026
La urgencia del lobby cripto por sellar el acuerdo antes de que comience el ciclo electoral de 2026 es cada vez mayor. La industria ha desplegado una maquinaria política significativa a través de donaciones a Comités de Acción Política (PACs), destinadas a influir en los legisladores.
Sin embargo, el fuerte respaldo del sector cripto al Partido Republicano podría convertirse en una «responsabilidad» si el partido pierde popularidad. Históricamente, las elecciones de mitad de mandato perjudican al partido del presidente en ejercicio, lo que podría traducirse en una mayoría demócrata en el Congreso a partir de 2027.
El éxito de la CLARITY Act se perfila así como una «carrera contra el reloj» para el lobby cripto, que busca evitar un escenario en el que el presidente Trump sea considerado un «pato cojo» y el apoyo legislativo se desvanezca bajo una posible mayoría demócrata con poco entusiasmo por la ley.
