Informe de Coinbase: El Acceso al Capital, No el Ingreso, Define la Nueva Brecha de Riqueza Global

Un análisis del Coinbase Institute identifica a 4.000 millones de “no intermediados” y señala la tokenización permisiva como clave para democratizar los mercados financieros.

Un informe del Coinbase Institute, publicado en enero de 2026, sostiene que la división crítica en las finanzas mundiales ya no es la desigualdad de ingresos, sino el acceso a los mercados de capital. El documento, difundido coincidiendo con la reunión anual del Foro Económico Mundial en Davos, estima que unos 4.000 millones de personas están excluidas de poseer activos productivos debido a infraestructuras financieras obsoletas. El análisis aboga por la tokenización en blockchains públicas como la solución fundamental para cerrar esta nueva “brecha de capital”.

La Nueva División: Intermediados vs. No Intermediados

El informe replantea radicalmente el concepto de desigualdad financiera. Su tesis central es que el acceso al capital ha superado al ingreso laboral como el principal motor para la creación de riqueza. Para ello, introduce una nueva dicotomía:

• Personas “intermediadas” (brokered): tienen acceso directo a los mercados de capital a través de la infraestructura financiera tradicional.
• Personas “no intermediadas” (unbrokered): carecen de ese acceso.

El documento calcula que aproximadamente 4.000 millones de personas en el mundo están excluidas de estos “carriles intermediados”.

Datos que Respaldan la Tesis: Ingreso de Capital vs. Ingreso Laboral

La argumentación se sustenta en un dato económico clave de las últimas cuatro décadas en Estados Unidos. Según el informe, los ingresos derivados del capital (como dividendos, intereses y plusvalías) crecieron un 136%, mientras que los ingresos laborales solo lo hicieron en un 57%.

Esta divergencia evidencia que la riqueza se genera cada vez más mediante la propiedad de activos productivos, como acciones y bonos. Sin embargo, esta propiedad se encuentra fuertemente concentrada en las economías avanzadas y, dentro de ellas, en los hogares ya “intermediados”, dejando a una vasta población fuera del circuito principal de creación de riqueza.

El Problema de la Infraestructura Tradicional y la “Brecha de Capital”

La raíz del problema, según el análisis, reside en la arquitectura obsoleta de los mercados financieros tradicionales. Estos sistemas dependen de múltiples capas de intermediación—corredores, custodios, cámaras de compensación—que encarecen y complican la participación.

Este modelo hace que sea “antieconómico” para las instituciones servir a pequeños inversores o emisores, creando una “brecha de capital” (capital chasm). El concepto amplía el debate más allá de los “no bancarizados”, centrándose no solo en el acceso a una cuenta bancaria, sino en la posibilidad de poseer activos que generen rendimiento.

La Propuesta de Coinbase: Tokenización Permisiva como Solución

Frente a este escenario, el Coinbase Institute propone la tokenización, pero haciendo una distinción crucial. El informe argumenta que la tokenización “permisiva” (permissioned), que se ejecuta en redes privadas con guardianes que controlan el acceso, tiende a replicar las dinámicas de poder y exclusión de los sistemas tradicionales.

En su lugar, aboga por la tokenización “permissionless” o sin necesidad de autorización, realizada en blockchains públicas abiertas. Esta arquitectura, compara el documento, es similar a protocolos de internet como TCP/IP, donde cualquiera puede construir e innovar sin pedir permiso, democratizando verdaderamente el acceso.

Ejemplos en Marcha: La Tokenización ya es una Realidad

El informe destaca que esta transición ya está en curso, citando ejemplos concretos:

• Franklin Templeton gestiona un fondo del mercado monetario tokenizado en blockchains públicas, que permite una liquidación más rápida.
• JPMorgan opera su “Tokenized Collateral Network” en la plataforma privada Kinaxis, facilitando el movimiento de garantías entre clientes institucionales.
• En un anuncio significativo, el New York Stock Exchange (NYSE) reveló un plan para crear un mercado de negociación 24/7 para acciones y ETFs tokenizados, utilizando infraestructura post-negociación basada en blockchain y liquidaciones con stablecoins.

Estos casos muestran el paso de los proyectos teóricos a la implementación práctica.

Contexto y Próximos Pasos

La publicación del informe no es un hecho aislado, sino una pieza de advocacy en un contexto global. Su difusión coincide con el Foro Económico Mundial en Davos de 2026.

“Discutir la legislación sobre estructura de mercado, la tokenización y lo que describo como libertad económica a través de sistemas financieros actualizados”.

Este fue el anuncio de Brian Armstrong, CEO de Coinbase, en la red social X sobre su intención para las reuniones en Davos. El informe del Coinbase Institute se enmarca así en un esfuerzo más amplio del sector por posicionar la tecnología blockchain y la tokenización abierta como pilares de una futura arquitectura financiera más inclusiva.