La SEC Recibe Propuestas Clave sobre Autocustodia y Reglas para Trading en DeFi y Activos Tokenizados
Dos nuevas presentaciones ante la fuerza de tarea de cripto de la agencia buscan influir en la legislación CLARITY y en la interpretación de las normas para “dealers”, mientras continúan las negociaciones en el Congreso.
La Fuerza de Tarea de Cripto de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EE.UU. publicó este martes dos nuevas contribuciones escritas que abordan aspectos críticos de la regulación de los activos digitales. Una defiende los derechos de autocustodia a nivel federal, mientras la otra pide claridad sobre las reglas para firmas que operan por cuenta propia en mercados tokenizados y de finanzas descentralizadas (DeFi). Estas presentaciones llegan en medio de las negociaciones del proyecto de ley de estructura de mercado CLARITY en el Congreso.
El Foco de las Nuevas Presentaciones ante la SEC
Las contribuciones, disponibles en la página de “Contribuciones Escritas” de la fuerza de tarea, representan posturas específicas de la industria y usuarios en un debate regulatorio en evolución.
La Defensa de la Autocustodia desde Luisiana
Una de las presentaciones, enviada por “DK Willard” y centrada en la protección de usuarios minoristas de Luisiana, argumenta que cualquier futura legislación federal de estructura de mercado, como el proyecto de ley CLARITY, debe preservar requisitos sólidos de registro, transparencia y lucha contra el fraude. La presentación cita específicamente la ley estatal HB 488 de Luisiana, la cual afirma el derecho de los residentes a la autocustodia de activos digitales.
El documento advierte que las exenciones contempladas en algunas propuestas federales podrían permitir que desarrolladores y plataformas eviten obligaciones clave de protección al inversionista. Según la presentación, esto aumentaría el riesgo de fraude y delitos financieros para los consumidores.
La Petición del Blockchain Association sobre Reglas para “Dealers”
La segunda contribución es una carta del “Trading Firm Working Group” del Blockchain Association. Su solicitud principal es que la SEC aclare que las empresas que negocian acciones tokenizadas y activos DeFi exclusivamente por cuenta propia no deben ser tratadas automáticamente como “dealers” sujetos a registro bajo la Ley de Bolsa de Valores.
El grupo especifica que esta aclaración aplicaría para aquellas firmas que no soliciten órdenes de clientes, no custodien activos del cliente ni ejecuten operaciones en calidad de agencia. Su argumento de fondo señala que las normas existentes para corredores-dealers fueron diseñadas para mercados tradicionales y pueden necesitar adaptación para entornos que utilizan la liquidación mediante contratos inteligentes (smart contracts).
Contexto Legislativo: Las Negociaciones del Proyecto de Ley CLARITY
Las presentaciones llegan en un momento político crucial, mientras continúan las negociaciones en el Congreso sobre el proyecto de ley federal de estructura de mercado para cripto, conocido como CLARITY.
Un Llamado a los Compromisos
Patrick Witt, asesor principal de cripto de la Casa Blanca, instó recientemente a la industria a aceptar compromisos para lograr la aprobación de la ley. Witt destacó la ventana de oportunidad mientras los republicanos aún controlan el Congreso y la administración Trump permanece en el poder. Según su análisis, legisladores e industria están intentando equilibrar en el texto legal cuestiones complejas relacionadas con el rendimiento de las stablecoins, la provisión de liquidez en DeFi y las preocupaciones persistentes sobre protección al inversionista.
La Visión desde la Industria
Desde el Foro Económico Mundial en Davos, Brian Armstrong, CEO de Coinbase, reconoció el progreso realizado hasta ahora en el avance de CLARITY.
“Estamos todos trabajando juntos para encontrar un escenario de beneficio mutuo para todos, especialmente para el pueblo estadounidense”
, declaró Armstrong, reflejando un tono de colaboración en pos de una regulación práctica.
Implicaciones y Próximos Pasos
El contenido de las presentaciones ejemplifica el debate central en la regulación cripto: cómo aplicar marcos de protección al inversionista sin sofocar la innovación en áreas como la autocustodia y los modelos operativos novedosos de DeFi y activos tokenizados.
La Tensión entre Innovación y Protección
La petición del Blockchain Association subraya el desafío regulatorio de encajar modelos de negocio como el trading propietario en DeFi dentro de definiciones regulatorias tradicionales concebidas para mercados centralizados. Por otro lado, la presentación de Luisiana enfatiza los riesgos para el consumidor si se debilitan los requisitos de supervisión.
El Camino a Seguir
A corto plazo, la SEC evaluará estas contribuciones escritas como parte de la retroalimentación formal recibida por su Fuerza de Tarea de Cripto. Sin embargo, el destino final de muchas de las solicitudes y aclaraciones planteadas probablemente dependerá de la evolución y posible aprobación del proyecto de ley CLARITY en el Congreso, un proceso sujeto a los plazos y dinámicas políticas de 2026.
