Bernstein señala un mercado de crédito tokenizado de 4 billones de dólares como catalizador para las acciones de Figure Technology

La firma de análisis Bernstein ha reiterado su calificación de «Outperform» (sobreponderar) para las acciones de Figure Technology Solutions (FIGR), con un precio objetivo de 67 dólares. Esta valoración implica un potencial de subida de aproximadamente el 67% desde los niveles actuales. La tesis de inversión se centra en la transformación de Figure, que pasa de ser un originador de líneas de crédito con garantía hipotecaria (HELOC) a una plataforma más amplia que integra infraestructura blockchain y mercados de crédito impulsados por inteligencia artificial (IA). Un elemento central de esta transición es la tokenización de activos, que convierte los préstamos en activos negociables en cadena. Según Bernstein, el mercado total direccionable para el crédito tokenizado asciende a aproximadamente 4 billones de dólares.

La apuesta de Bernstein por la transición de Figure

El análisis de la firma se sustenta en el cambio estratégico de Figure, que ha dejado atrás su modelo exclusivo de originador de HELOC para convertirse en una plataforma que abarca infraestructura blockchain y mercados de crédito impulsados por IA. La tokenización es una parte fundamental de este proceso, ya que permite convertir préstamos en activos digitales negociables en la cadena de bloques, los cuales pueden liquidarse en tiempo real.

La estimación de Bernstein de que el mercado direccionable para el crédito tokenizado es de 4 billones de dólares posiciona a Figure para capitalizar una oportunidad significativamente mayor que el mercado tradicional de HELOC. La nota de investigación, fechada el martes, reitera la perspectiva alcista de la firma sobre Figure.

Fuerte impulso en los volúmenes de préstamos

Los volúmenes de préstamos de Figure alcanzaron los 1.340 millones de dólares en abril, lo que representa un aumento interanual del 108%. Abril fue el segundo mes consecutivo en que los volúmenes superaron los 1.000 millones de dólares.

Bernstein espera que este crecimiento continúe. La firma proyecta unos volúmenes totales de préstamos de 8.400 millones de dólares en 2025, y se espera que esta cifra aumente a 16.500 millones de dólares para 2027.

Un mercado de 4 billones de dólares en el punto de mira

La estimación de Bernstein de un mercado de 4 billones de dólares se refiere al volumen anual total de originación de crédito en múltiples categorías de préstamos que podrían migrar a la cadena de bloques como activos tokenizados. Esto incluye préstamos como hipotecas, préstamos para automóviles, líneas de crédito con garantía hipotecaria (HELOC) y préstamos para pequeñas empresas. Figure se está expandiendo más allá de su negocio principal (HELOC) hacia estos segmentos.

No obstante, el crédito tokenizado sigue siendo un segmento pequeño dentro del mercado más amplio de activos del mundo real (RWA). Según datos de la industria de RWA.xyz, el sector está valorado actualmente en alrededor de 5.500 millones de dólares. Esta cifra pone de manifiesto la gran brecha entre la adopción actual y la oportunidad de crecimiento a largo plazo que describe Bernstein.

Otros actores en el espacio del crédito tokenizado

Otras empresas ya están experimentando con la incorporación de crédito a la cadena de bloques. Centrifuge ha ampliado su plataforma de finanzas descentralizadas (DeFi) para incluir crédito tokenizado y productos del Tesoro de EE. UU. en nuevas redes blockchain, con el objetivo de conectar activos de grado institucional con la liquidez de DeFi.

Por su parte, Figure se ha movido hacia áreas como los préstamos para automóviles a través de su ecosistema Hastra. En este ecosistema, los productos de crédito tokenizados están diseñados para integrarse con DeFi y los mercados blockchain en general.