Angela TrenardBitcoin enfrenta riesgo de caída prolongada tras rally de abril impulsado por futuros, advierte CryptoQuant
Bitcoin podría enfrentar un declive de varios meses después de que el rally de abril, que impulsó el precio un 20% hasta los $79,000, fuera «impulsado enteramente por futuros perpetuos» mientras la demanda spot se contraía, según CryptoQuant. La firma de análisis on-chain advierte que este patrón histórico precedió a caídas sostenidas, como al inicio del mercado bajista de 2022. En contraste, Bitwise atribuye el repunte a las compras masivas de Strategy.
CryptoQuant advierte que el repunte del 20% en abril careció de respaldo en demanda spot
Bitcoin subió de $66,000 a $79,000 durante abril, un incremento cercano al 20% que, según CryptoQuant, fue «impulsado enteramente por el crecimiento de la demanda en futuros perpetuos». La firma señaló que la demanda spot se contrajo durante toda la subida, lo que sugiere que el movimiento alcista no estuvo respaldado por compras genuinas de inversores que adquieren bitcoin directamente.
«La divergencia entre el aumento del precio y la contracción de la demanda spot es una de las señales on-chain más claras de que las ganancias de precio son especulativas, no estructurales», indicó CryptoQuant en un informe publicado el jueves, según reportó CoinDesk.
Al momento del informe, bitcoin cotiza alrededor de $77,000, lo que representa una corrección desde los máximos de abril y un incremento del 2.1% en las últimas 24 horas. CryptoQuant señaló que esta corrección es consistente con rallies liderados exclusivamente por futuros, donde el ajuste de precios tiende a ser más pronunciado una vez que disminuye la actividad especulativa.
El patrón histórico: ¿repetición de 2022?
La firma de análisis on-chain estableció una comparación directa con el comportamiento del mercado previo al mercado bajista de 2022. En aquella ocasión, se observó el mismo patrón: demanda de futuros en aumento mientras la demanda spot caía, una configuración que «precedió un declive sostenido del precio».
«La historia sugiere que esta configuración conlleva un riesgo bajista significativo, ya que Bitcoin permanece en un régimen de mercado bajista», advirtió CryptoQuant.
El Bull Score Index, una métrica de la firma que analiza la actividad del mercado y la red en una escala de 100 puntos, cayó de 50 a 40 durante abril. CryptoQuant describió estas condiciones como «se están volviendo bajistas» y señaló que, históricamente, este rango ha precedido debilidad continuada del precio.
Bitwise atribuye el rally a las compras de Strategy
En contraste con la advertencia de CryptoQuant, Matt Hougan, director de inversiones (CIO) de Bitwise, ofreció una perspectiva más optimista al atribuir el repunte reciente de bitcoin a factores fundamentales, particularmente las compras de Strategy, la empresa antes conocida como MicroStrategy.
Hougan afirmó que Strategy ha sido «el factor individual más grande» en el rally reciente de bitcoin, y señaló que existen múltiples impulsores detrás del movimiento alcista, incluyendo los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado y las renovadas compras por parte de tenedores a largo plazo.
Según datos proporcionados por Hougan, las entradas en ETFs de bitcoin al contado alcanzaron los $3.800 millones desde el 1 de marzo, lo que indica un flujo constante de capital institucional hacia el mercado de criptomonedas.
La divergencia entre ambas visiones refleja la incertidumbre actual del mercado: mientras CryptoQuant enfatiza la naturaleza especulativa del rally de abril, Hougan señala las compras institucionales como evidencia de un respaldo fundamental sólido.
El precio de bitcoin en medio de tensiones geopolíticas y económicas
El análisis de CryptoQuant y las perspectivas de Bitwise se enmarcan en un contexto macroeconómico complejo para 2026. Bitcoin tocó recientemente un mínimo de una semana en medio de tensiones geopolíticas y el aumento del precio del petróleo a $100 por barril, lo que ha generado temores de una crisis económica en Asia.
Estos factores externos añaden presión sobre un mercado que, según CryptoQuant, ya muestra señales de debilidad estructural interna.
Dos narrativas en pugna definen el futuro inmediato de Bitcoin
El mercado de bitcoin se encuentra en una encrucijada definida por dos narrativas contrapuestas. Por un lado, CryptoQuant alerta sobre el riesgo de un declive prolongado, basándose en la divergencia entre el aumento del precio y la contracción de la demanda spot, un patrón que históricamente ha señalado el inicio de mercados bajistas.
Por otro lado, Bitwise mantiene una postura optimista, argumentando que las compras institucionales de Strategy y los flujos constantes hacia los ETFs de bitcoin al contado proporcionan un fundamento sólido para el precio actual.
El mercado deberá resolver en las próximas semanas si el rally de abril fue un movimiento especulativo sin respaldo estructural, como advierte CryptoQuant, o si las compras institucionales constituyen una base sólida para sostener los precios actuales y futuros, como sugiere Bitwise.
