El Banco de Corea y el BIS impulsan la tokenización de bonos gubernamentales: hacia un libro contable unificado

El gobernador del Banco de Corea (BOK), Hyun Song Shin, ha calificado la tokenización de los bonos gubernamentales como «el gran premio» para el sistema financiero, durante su intervención en el Foro del BCE sobre Banca Central celebrado en Sintra, Portugal. En paralelo, un informe del Banco de Pagos Internacionales (BIS) publicado en julio de 2025 respalda esta visión al encontrar evidencia de que los bonos tokenizados mejoran la liquidez del mercado. Shin también reveló planes para extender el proyecto piloto «Hangang» e integrar bonos gubernamentales tokenizados, monedas digitales de banco central (CBDC) mayoristas y depósitos bancarios tokenizados en un libro contable unificado.

La visión del Banco de Corea: tokenización como «el gran premio»

Hyun Song Shin, gobernador del BOK, intervino en un panel durante el Foro del BCE sobre Banca Central, donde expuso su visión sobre el potencial transformador de la tokenización de activos gubernamentales. «El gran premio es tokenizar los bonos gubernamentales», afirmó Shin.

El gobernador detalló los beneficios que esta tecnología aportaría a los mercados financieros: facilita la verificación de garantías, simplifica el abono al proveedor de activos, permite revertir transacciones en el momento adecuado y reduce la propensión a errores en comparación con los procesos tradicionales.

El contexto del mercado respalda esta visión. Según datos de RWA.xyz, la deuda del Tesoro de Estados Unidos es la mayor categoría de activos tokenizados del mundo real (RWA), con un valor de 14.600 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 46% del mercado total de RWA, valorado en 31.700 millones de dólares.

Proyecto Hangang y la hoja de ruta del libro contable unificado

Shin detalló los planes de extensión del proyecto piloto del BOK, denominado «Project Hangang». Esta iniciativa busca implementar un libro contable unificado que integre tres elementos clave: bonos gubernamentales tokenizados, monedas digitales de banco central (CBDC) mayoristas y depósitos bancarios comerciales tokenizados.

La arquitectura propuesta pretende lograr una mayor eficiencia y transparencia en las transacciones financieras entre bancos y el gobierno, creando un ecosistema donde los diferentes activos digitales puedan interoperar de manera fluida. Este enfoque refleja la creciente tendencia entre los bancos centrales a explorar soluciones de infraestructura financiera basadas en tecnología de registro distribuido.

Respaldo del BIS: evidencia de mayor eficiencia y liquidez

El Banco de Pagos Internacionales (BIS) publicó en julio de 2025 un informe que analiza cómo la tokenización de bonos gubernamentales puede mejorar la eficiencia del mercado y apoyar la innovación financiera, siempre que se aborden los desafíos regulatorios y de infraestructura.

El documento subraya que los bonos gubernamentales actúan como vehículo de ahorro para hogares y empresas, y como garantía en una amplia gama de transacciones. El BIS señala que «al permitir la ejecución contingente de acciones, la tokenización puede ayudar a mejorar la eficiencia de los mercados», además de reducir el riesgo de liquidación, ampliar el acceso a la inversión y fomentar la creación de nuevos servicios financieros.

El estudio examinó 39 bonos tokenizados, de los cuales 24 eran corporativos y 15 gubernamentales. Los hallazgos clave revelan que se encontró «evidencia sugestiva» de que los bonos tokenizados tienen diferenciales de oferta y demanda (bid-ask spreads) más bajos que los bonos tradicionales no tokenizados, lo que indica una mayor liquidez. En cuanto a los costes, los gastos de emisión y los rendimientos fueron comparables a los de los bonos tradicionales.

Sin embargo, el BIS advierte que estos beneficios dependen de que se resuelvan los desafíos regulatorios y de infraestructura necesarios para la adopción generalizada de esta tecnología.

Contexto adicional: postura del exdirector del BIS sobre stablecoins

En un artículo relacionado publicado en 2026 por BIS Magazine, el exdirector del BIS suaviza su postura sobre las stablecoins y ahora respalda su coexistencia con el dinero fiduciario. Este cambio de perspectiva ofrece un panorama más amplio de la evolución del pensamiento en los bancos centrales sobre los criptoactivos y su integración en el sistema financiero tradicional.

La combinación de las declaraciones del gobernador Shin, los hallazgos del BIS y la evolución de las posturas institucionales sugiere que la tokenización de activos gubernamentales avanza hacia una adopción más amplia, con el potencial de transformar la infraestructura de los mercados financieros globales.