Bitcoin rebota a $77,000 en medio de tregua geopolítica y caída del petróleo: ¿Vuelve el optimismo?

Las salidas récord de $2,660 millones de los ETF al contado y la cautela de los traders profesionales frenan un giro alcista completo, a pesar del alivio en los mercados globales.

Bitcoin (BTC) recuperó el nivel de los $77,000 durante la jornada del lunes, impulsado por una recuperación generalizada de los mercados bursátiles globales tras la caída de los precios del petróleo. El repunte se produjo luego de que avanzaran las conversaciones entre Estados Unidos e Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz. Sin embargo, las salidas de capital de los ETF de Bitcoin al contado y la falta de demanda de posiciones apalancadas por parte de inversores profesionales impiden que se consolide un rally alcista contundente.

El alivio geopolítico impulsa la renta variable y a Bitcoin

Caída del petróleo y su efecto dominó

El punto de inflexión en los mercados llegó tras una declaración del expresidente Donald Trump sobre el progreso de las negociaciones con Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz, una de las rutas marítimas más críticas para el transporte global de crudo. Como consecuencia inmediata, los futuros del crudo Brent retrocedieron a un mínimo de cinco semanas, según datos de TradingView.

La reducción de los temores inflacionarios, asociados al encarecimiento de la energía, actuó como catalizador para que los inversores retomaran posiciones en activos de riesgo. La caída del petróleo alivió las presiones sobre los costos energéticos, un factor que había mantenido en vilo a los mercados durante las últimas semanas.

Reacción positiva de los mercados globales

El impacto se tradujo en un rally bursátil de alcance global. El índice Nikkei 225 de Japón subió un 2,9%, mientras que el CAC 40 de Francia cerró con un alza del 1,8%. Paralelamente, el rendimiento de los bonos gubernamentales a cinco años de la Eurozona cayó al 2,64%, su nivel más bajo en cinco semanas.

Estos movimientos reflejan una rotación de capital: los inversores redujeron sus tenencias de efectivo para posicionarse en bonos y acciones, ante una percepción de menor riesgo geopolítico. Bitcoin, al operar cada vez más como un activo correlacionado con la renta variable, se benefició de este renovado apetito por el riesgo.

¿Por qué los traders de Bitcoin se mantienen al margen?

Señales de falta de apalancamiento alcista

A pesar del repunte en el precio, los datos provenientes del mercado de futuros revelan una cautela significativa entre los traders profesionales. La tasa base o prima anualizada de los futuros de Bitcoin a tres meses cayó al 2%, según datos de Glassnode.

Para contextualizar: en condiciones normales de mercado, esta prima suele oscilar entre el 5% y el 10%, un rango que compensa los costos de capital asociados al mantenimiento de posiciones largas apalancadas. La caída al 2% indica una clara falta de demanda de posiciones largas por parte de los inversores institucionales y profesionales que operan en el mercado de derivados.

No obstante, algunos analistas matizan que un bajo apalancamiento podría ser constructivo para la salud del mercado, siempre que el nivel de soporte de los $74,000 se mantenga intacto. Un mercado con poco apalancamiento reduce el riesgo de liquidaciones en cascada ante movimientos bruscos de precio.

Salidas de ETF y la pausa de Strategy alimentan la incertidumbre

Flujos negativos en los ETF de Bitcoin al contado

Uno de los principales lastres para el sentimiento inversor proviene del comportamiento de los ETF de Bitcoin al contado listados en Estados Unidos. Desde el 7 de mayo, estos productos financieros registraron salidas netas por un total de $2,660 millones, según datos de SoSoValue.

Aunque esta cifra representa menos del 3% del total de activos bajo gestión de estos fondos, la señal es inequívocamente negativa para la percepción institucional. Las salidas sostenidas de capital indican que, pese al repunte del precio, los grandes inversores no están convencidos de que el giro alcista sea sostenible a corto plazo.

El giro de Strategy hacia la reducción de deuda

Otro factor que ha contribuido a la cautela del mercado es el cambio de estrategia de Strategy (MSTR), la mayor tenedora corporativa de Bitcoin. La empresa, que hasta ahora era conocida por sus adquisiciones masivas y periódicas de BTC, pausó sus compras para concentrarse en la recompra de parte de sus bonos convertibles.

Según datos de la propia compañía, Strategy poseía $8,700 millones en deuda convertible con un vencimiento promedio de menos de cuatro años. La decisión de priorizar la reducción de este pasivo responde a un enfoque en el «rendimiento de Bitcoin por acción», una métrica que busca medir el valor generado para los accionistas.

Si bien esta estrategia reduce el apalancamiento financiero de la compañía y limita la posible emisión de nuevas acciones —lo que beneficia a los accionistas actuales—, también implica que la empresa dejará de ser, al menos temporalmente, un comprador neto en el mercado spot de Bitcoin. Actualmente, Strategy mantiene una reserva de 843,738 BTC.

¿Qué se necesita para un giro alcista definitivo?

La sombra del mercado de valores y las tecnológicas

La atención de los inversores sigue dominada por el sector tecnológico y el comportamiento general del mercado de valores. Este fenómeno actúa como un competidor directo por el capital de los inversores.

Un ejemplo ilustrativo es Nvidia, cuyas ganancias continúan en aumento. La compañía tecnológica aprobó recientemente un programa de recompra de acciones por $80,000 millones, un movimiento que refuerza su atractivo como inversión frente a Bitcoin y otras criptomonedas. Mientras las tecnológicas sigan ofreciendo retornos atractivos con menor volatilidad, Bitcoin enfrentará dificultades para atraer flujos significativos de capital institucional.

El camino hacia los $82,000

Las probabilidades de que Bitcoin recupere el nivel de los $82,000 dependen de una mayor visibilidad sobre las perspectivas de crecimiento económico global. El posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán representa un paso en la dirección correcta, al eliminar una fuente importante de incertidumbre geopolítica y reducir las presiones inflacionarias asociadas a la energía.

Sin embargo, mientras los flujos de los ETF al contado sigan siendo negativos y los traders profesionales mantengan su cautela —reflejada en la baja prima de los futuros—, el sentimiento del inversor probablemente se mantendrá contenido. El rebote a los $77,000, aunque positivo, no parece tener la fuerza suficiente para transformarse en un rally sostenido sin un cambio más profundo en las condiciones macroeconómicas y en la demanda institucional.