Bitcoin supera los $77,000 en medio de salidas récord de $2 mil millones en ETFs spot y señales de aversión al riesgo global

El activo digital recupera terreno mientras las salidas de fondos cotizados y los descuentos en stablecoins en China reflejan cautela inversora, en un mercado que espera los resultados de Nvidia.

Bitcoin (BTC) recuperó el nivel de $77,000 el miércoles, en medio de una modesta recuperación en los mercados de riesgo tras el retroceso del crudo Brent por debajo de $108. Sin embargo, las salidas de $2 mil millones desde los fondos cotizados (ETFs) spot de Bitcoin en Estados Unidos durante la última semana generan preocupación sobre un posible desplome adicional, mientras que los descuentos en stablecoins en China sugieren una fuga de capital del mercado cripto. Los operadores centran ahora su atención en los resultados trimestrales de Nvidia, cuyo desempeño podría definir el comportamiento del sector tecnológico y, por extensión, del criptomercado.

Contexto del movimiento de precios

Recuperación técnica del BTC

Bitcoin superó los $77,000 el miércoles, recuperando parte del terreno perdido en días previos. La subida coincide con un retroceso del crudo Brent por debajo de $108, lo que alivia las presiones inflacionarias inmediatas. El precio de Bitcoin muestra una correlación estrecha con el índice Russell 2000, que agrupa a las small caps estadounidenses, lo que sugiere que factores macroeconómicos impulsan el movimiento.

Correlación con mercados tradicionales

El Russell 2000 excluye las 1,000 empresas más grandes, lo que lo hace menos dependiente del sector tecnológico. Según datos de TradingView, la comparativa entre los futuros del Russell 2000 y el BTC/USD revela que la dinámica actual está dominada por factores macro, no por catalizadores propios del ecosistema cripto.

Salidas de ETFs spot de Bitcoin: ¿señal de alarma o indicador rezagado?

Magnitud de las salidas

Los datos de SoSoValue indican que se registraron $2 mil millones en salidas netas acumuladas en los ETFs spot de Bitcoin en EE.UU. durante los siete días previos al martes. Estas salidas han generado temores de una corrección más profunda por debajo de $75,000.

Carácter retrospectivo del indicador

Expertos señalan que las salidas de ETFs son un indicador rezagado («backward-looking»), que refleja decisiones tomadas tras movimientos de precio previos. No necesariamente indican expectativas estructuralmente bajistas a futuro. Cabe recordar que la semana anterior, cuando Bitcoin coqueteaba con $82,000, el mercado mostraba un sesgo alcista en opciones, con un 56% de ventaja en calls (opciones de compra).

Señales de aversión al riesgo desde China: stablecoins y fuga de capital

Descuento en stablecoins como termómetro del mercado

Las stablecoins cotizan con un descuento del 0.4% frente al tipo de cambio oficial yuan-dólar, según datos de OKX. En condiciones neutrales, el descuento debería convertirse en una prima del 0.3% al 0.8% debido a los estrictos controles de capital en China. El descuento actual indica una demanda intensificada por salir del mercado cripto, lo que refleja aversión al riesgo entre los inversores chinos.

Factores macro que alimentan la cautela

Las presiones externas incluyen precios persistentemente altos del petróleo y rendimientos crecientes de los bonos del Tesoro de EE.UU. La presión vendedora sobre los bonos gubernamentales refleja la preocupación por la capacidad de la Reserva Federal (Fed) para evitar una recesión sin diluir la moneda. Los costos energéticos elevados mantienen presiones inflacionarias, lo que restringe la capacidad del banco central para implementar medidas expansivas.

Protección bajista en opciones de Bitcoin

Desplome del sesgo call

El ratio volumen de opciones put (venta) frente a call (compra) en Deribit muestra una ventaja del 42% para las puts el martes, según datos de Laevitas. La métrica ha retrocedido completamente desde el 56% de ventaja en calls registrado la semana anterior, cuando Bitcoin se acercaba a $82,000.

Comportamiento reactivo de los operadores

Los traders están reaccionando a los movimientos de precio recientes, no anticipándolos. Las tendencias macroeconómicas y las previsiones de ganancias de inteligencia artificial (IA) continúan dominando el flujo de noticias, lo que dificulta que Bitcoin recupere un impulso alcista sostenido.

Lo que viene: Nvidia y el sector IA como catalizador

Resultados de Nvidia

Nvidia (NVDA US) publica resultados trimestrales tras el cierre del mercado estadounidense del miércoles. Los inversores temen que la competencia de AMD (AMD US), Amazon (AMZN US) y Google (GOOG US) esté reduciendo la ventaja competitiva de Nvidia. Si los resultados no cumplen expectativas, Bitcoin podría volver a probar el nivel de $75,000.

Contexto de despidos en el sector tecnológico

Datos de Yahoo Finance revelan múltiples reducciones de personal en el sector: Meta (META US) recortó el 10% de su fuerza laboral global; Cloudflare (NET US) eliminó el 20% de su personal; e Intuit (INTU US) despidió al 17% de sus empleados, según confirmó su CEO. La fortaleza en las acciones tecnológicas enmascara riesgos económicos más amplios.

Perspectiva y conclusiones

Escenarios a corto plazo

En el escenario bajista, si Nvidia decepciona, Bitcoin podría probar nuevamente los $75,000. En el escenario neutral, las salidas de ETFs son retrospectivas y no indican necesariamente un cambio estructural en las expectativas. La persistencia de las tendencias macroeconómicas y los costos energéticos seguirán siendo determinantes.

Limitaciones del análisis

Los $2 mil millones en salidas de ETFs son un volumen modesto en relación con el tamaño total del mercado. El descuento en stablecoins en China refleja condiciones locales de capital, no necesariamente el sentimiento global del mercado cripto.