Bitcoin vs. IA: Descuento «Deep Value» de BTC se enfrenta al riesgo de una Fed agresiva, según Bitwise

Mientras el indicador Mayer Multiple señala una zona de acumulación histórica para Bitcoin (BTC), la falta de entrada de nuevo capital y la posible salida a bolsa de grandes tecnológicas como SpaceX y OpenAI compiten por la liquidez del mercado.

Bitcoin se encuentra en una encrucijada. Por un lado, firmas de inversión como Bitwise lo califican como una oportunidad de «deep value» (valor profundo) en comparación con sectores sobrevalorados como la inteligencia artificial. Sin embargo, esta valoración atractiva choca con un entorno macroeconómico complejo: la Reserva Federal mantiene un tono hawkish (restrictivo), la entrada de nuevo capital se desacelera, y una oleada de gigantescas salidas a bolsa tecnológicas amenaza con absorber la liquidez disponible.

El Mayer Multiple señala una oportunidad de acumulación

El análisis de Bitwise Investments destaca el Mayer Multiple, un indicador que compara el precio de Bitcoin con su media móvil de 200 días. Según la firma, este indicador ha caído por debajo de 1.0, un nivel que históricamente se ha asociado con períodos óptimos para la acumulación a largo plazo.

En contraste, las acciones vinculadas a la inteligencia artificial, como las de NVIDIA (NVDA), cotizan con primas significativas sobre sus tendencias a largo plazo. Bitwise describió el precio actual de BTC, por debajo de los 64.000 dólares, como una oportunidad de «deep value», en marcado contraste con la sobrevaloración del sector de la IA.

La sombra del nuevo presidente de la Fed y las próximas OPIs

Decisión de la Fed: Sin sorpresas, pero con riesgos latentes

La Reserva Federal mantuvo los tipos de interés sin cambios en el rango de 3,5% a 3,75%. Aunque la decisión evitó una sorpresa hawkish inmediata, el «dot plot» (diagrama de puntos) actualizado reveló una postura más restrictiva de lo esperado. Nueve funcionarios de la Fed anticipan al menos una subida de tipos este año, y seis proyectan dos o más. Esta proyección refuerza la narrativa de «tipos más altos durante más tiempo» que ha dominado los mercados financieros.

La competencia por el capital: SpaceX, Anthropic y OpenAI

Bitwise señaló una creciente cartera de grandes captaciones de capital que podrían competir directamente con los flujos hacia las criptomonedas. Entre las operaciones destacadas se encuentran posibles ofertas públicas iniciales de SpaceX, Anthropic y OpenAI. Colectivamente, estas operaciones podrían atraer más de 200.000 millones de dólares en demanda de inversores.

Si bien las grandes OPIs suelen coincidir con un fuerte apetito inversor, también absorben liquidez que de otro modo podría fluir hacia activos especulativos como las criptomonedas. Este fenómeno genera un entorno de «liquidity squeeze» (compresión de liquidez) que limita el potencial alcista de Bitcoin a corto plazo.

La participación de inversores se mantiene débil

A pesar de la valoración atractiva de Bitcoin, la entrada de nuevo capital se ha ralentizado significativamente. Según datos de CryptoQuant, la métrica de crecimiento de capital realizado (realized cap growth) ha permanecido en régimen de «fase bajista» desde el 30 de octubre de 2025.

La media móvil de 7 y 59 días de esta métrica ha caído de aproximadamente 70 en el cuarto trimestre de 2025 a 13,9 y 19,1 respectivamente el pasado 17 de junio. Este debilitamiento indica que el ritmo de entrada de capital fresco a la red de Bitcoin sigue siendo bajo, reflejando la cautela de los inversores ante el panorama macroeconómico incierto.

División en el mercado: Entre cortos agresivos y retrocesos saludables

Reacción inmediata al Fed: Bitcoin cae a 64.000 dólares

Tras el anuncio de la Fed, BTC retrocedió por debajo de los 64.000 dólares. El investigador Axel Adler Jr. observó que el volumen de ventas se expandió durante la caída, marcando la actividad de trading más intensa en el punto de rechazo de los 66.200 dólares. El oro también reaccionó a la decisión, retrocediendo desde un repunte inicial por encima de los 4.300 dólares para cotizar cerca de los 4.244 dólares.

Dos visiones opuestas entre los traders

El mercado muestra posturas encontradas sobre el futuro inmediato de Bitcoin. Por el lado bajista, el trader conocido como Crypto Rover abrió una nueva posición corta en Bitcoin de 38,5 millones de dólares con un apalancamiento de 30x justo después de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). El trader reportaba ganancias no realizadas de aproximadamente 750.000 dólares tras el movimiento a la baja de BTC.

En el lado opuesto, el analista Jelle interpretó la caída por debajo de 64.000 dólares como un «retest» rutinario de soporte. Identificó el nivel de 64.000 dólares como un punto de precio clave para los compradores, sugiriendo que si se mantiene, podríamos ver un alivio extendido hacia los 70.000 dólares en las próximas semanas.

El análisis se enmarca en un momento de alta inflación y política monetaria restrictiva en Estados Unidos. El cambio de liderazgo en la Fed, con Kevin Warsh como nuevo presidente, introduce una incertidumbre adicional sobre la futura dirección de los tipos de interés. La comparación con las acciones de IA busca destacar la relativa baratura de Bitcoin, mientras que el flujo de capitales hacia otras tecnológicas en proceso de salida a bolsa representa una posible fuga de liquidez que podría limitar su potencial alcista.