Citi lanza un mercado blockchain para acciones de empresas privadas: tokenización pre-IPO para grandes inversores

El gigante bancario estadounidense Citigroup ha lanzado un mercado basado en blockchain para la compraventa de acciones de empresas privadas, según reportó The Wall Street Journal. La plataforma, que inicialmente estará disponible para inversores extranjeros, utilizará «recibos de depósito tokenizados» emitidos por el propio banco, representando la propiedad de firmas pre-IPO. Este movimiento busca capitalizar el creciente interés institucional por los mercados privados, ofreciendo una alternativa más transparente a los vehículos de inversión tradicionales.

¿Cómo funciona el nuevo mercado de Citi?

Recibos de depósito tokenizados

Citi emite tokens, activos digitales que representan la propiedad legal de acciones subyacentes de empresas privadas. Estos tokens se negocian en la plataforma blockchain, permitiendo a los inversores tener exposición directa al valor de la compañía.

«La iniciativa permite a los inversores invertir en acciones de empresas privadas justo al lado de sus acciones de Apple», declaró Artem Korenyuk, ejecutivo de activos digitales de Citi, al Journal.

Infraestructura y disponibilidad

La tecnología blockchain subyacente es operada por SIX Digital Exchange, filial del operador de la bolsa suiza SIX Group. El servicio está disponible exclusivamente para inversores extranjeros en su fase inicial, mientras que el acceso para inversores estadounidenses está planificado para una fecha posterior.

Tokenización: una alternativa a los vehículos de inversión tradicionales

¿Por qué tokenizar en lugar de usar SPV?

Tradicionalmente, los inversores acceden a empresas privadas a través de Vehículos de Propósito Especial (SPV), que Citi describe como opacos. La estructura de recibos de depósito tokenizados ofrece una alternativa más transparente y eficiente, ya que el libro de contabilidad blockchain proporciona un registro claro de la propiedad y las transacciones.

El contexto del «pre-IPO investing»

El interés en invertir antes de una Oferta Pública Inicial (OPI) está en auge. Otras fintechs como Robinhood han explorado ofrecer exposición tokenizada a empresas como OpenAI. Sin embargo, OpenAI advirtió explícitamente a los inversores que sus «acciones tokenizadas» no representan capital en la empresa, sino exposición económica indirecta. Citi, en contraste, afirma que su producto ofrece propiedad legal directa.

Citi ha confirmado que ya está en conversaciones con varias grandes empresas privadas para incluir sus acciones en la plataforma.

Por qué el interés en los mercados privados está en auge

Las empresas permanecen privadas por más tiempo

Las compañías generan una parte creciente de su valor antes de llegar a las bolsas públicas, lo que convierte las etapas pre-IPO en un momento especialmente atractivo para los inversores que buscan capturar ese crecimiento temprano.

Datos de rendimiento: capital privado vs. S&P 500

Según un informe de diciembre de la American Investment Council (AIC), basado en datos de PitchBook, el capital privado superó al S&P 500 en horizontes de inversión de 5, 10, 15 y 20 años, a pesar de que el índice tuvo rendimientos superiores en periodos más cortos.

Will Dunham, presidente y CEO del American Investment Council, argumentó que este rendimiento superior a largo plazo «fortalece el caso para ampliar el acceso minorista», por ejemplo, a través de planes de jubilación 401(k).

El caso SpaceX

La expectación por la OPI de SpaceX ilustra perfectamente esta tendencia. Según datos de Bloomberg, los inversores minoristas han realizado pedidos por más de 70 mil millones de dólares para la oferta de la compañía. SpaceX, la empresa de cohetes e inteligencia artificial fundada por Elon Musk, busca una valoración de 1.8 billones de dólares tras su debut en bolsa.

La iniciativa de Citi se suma a un ecosistema en expansión donde otras plataformas como Kraken, que reporta un volumen de 25 mil millones en su producto xStocks, ya han demostrado la demanda existente por exposición tokenizada a mercados privados.