Arturo Trenard
El auge de la IA aviva los temores inflacionarios y complica la próxima jugada de la Reserva Federal
Las minutas de la última reunión de la Reserva Federal, publicadas este miércoles, revelan una profunda división entre sus miembros sobre el futuro de las tasas de interés, al tiempo que identifican un nuevo y poderoso motor inflacionario: la creciente demanda de infraestructura para inteligencia artificial (IA). Este fenómeno, apodado «chipflación», está elevando los costos de semiconductores y energía, complicando la lucha del banco central contra la inflación y anticipando un panorama de tasas altas por más tiempo.
La Reserva Federal, dividida ante la «chipflación» impulsada por la IA
La primera reunión de política monetaria bajo el presidente Kevin Warsh estuvo marcada por el disenso. Los funcionarios de la Fed se dividieron el mes pasado entre aumentar las tasas de interés o mantenerlas estables, según consta en las actas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).
Muchos miembros del FOMC señalaron que la «fuerte demanda continua de infraestructura de IA» probablemente mantendrá la presión al alza sobre los precios de productos tecnológicos y electricidad. El término «chipflación» se utiliza para describir la presión inflacionaria derivada del creciente costo de los semiconductores utilizados por los centros de datos.
Este aumento en la demanda, junto con la competencia de los centros de datos por la energía, ha elevado los precios al consumidor de una amplia gama de bienes electrónicos, dispositivos y electricidad.
Inflación elevada a corto plazo y un panorama de riesgos al alza
Las previsiones de la Fed se han endurecido significativamente. Los participantes anticiparon que la inflación se mantendría «elevada en el corto plazo», aunque podría disminuir si se alivia el conflicto en Medio Oriente.
Aun así, los miembros juzgaron que «los riesgos para las perspectivas de inflación seguían sesgados al alza». El crecimiento de la IA sigue siendo un tema fuerte, impulsando el crecimiento económico y contribuyendo a la inflación al mismo tiempo.
«La mayoría de los participantes señalaron que el crecimiento de la actividad económica que supera al de la producción potencial, debido en parte a la fuerte inversión empresarial en IA, podría contribuir a presiones inflacionarias más persistentes», indicaron las minutas.
El «Dot Plot» y el cambio en las proyecciones
El «dot plot» de la Fed indica alzas, no recortes. Nueve de los 18 miembros votantes proyectan al menos una subida de tipos antes de que termine 2026, mientras que seis esperan dos incrementos de 25 puntos básicos. La proyección de inflación PCE para fin de año saltó del 2,7% al 3,6%.
Un «dot plot» agresivo sugiere que las tasas de interés probablemente se mantendrán más altas durante más tiempo este año.
Estado actual de las tasas
La Fed mantuvo las tasas en el rango de 3,5% a 3,75% en su reunión de junio. Los mercados de futuros de CME muestran una probabilidad del 70% de que las tasas se mantengan sin cambios en la próxima reunión del 29 de julio.
Infraestructura de IA, impacto en cripto y el análisis de los expertos
Nick Ruck, director de LVRG Research, señaló que la reunión de la Fed destaca cómo el auge de la infraestructura de IA está «generando una mayor inflación a través de una demanda creciente de semiconductores, energía y centros de datos», incluso mientras promete futuras ganancias de productividad.
«Si bien esta presión a corto plazo complica la política monetaria, también subraya la necesidad de soluciones innovadoras en tecnologías descentralizadas para optimizar la asignación de recursos y aliviar los cuellos de botella en la economía digital», dijo Ruck.
En cuanto a las implicaciones para el ecosistema cripto, la inflación alta es una mala noticia para activos de riesgo como las criptomonedas, ya que reduce la liquidez y el poder adquisitivo, y lleva a tasas de interés más altas. Esto encarece los préstamos y hace más atractivas las inversiones en efectivo.
No obstante, los analistas también señalaron que los mercados cripto podrían beneficiarse de cualquier intervención de la Fed para respaldar el mercado de valores estadounidense en una recesión.
