El rally de Bitcoin podría ser prematuro: la demanda no sigue al capital que se fuga, según analistas

A pesar de superar los $76,000, los datos de Glassnode y Axel Adler Jr. indican que la falta de nuevas entradas de capital y una rentabilidad negativa para los inversores activos ponen en duda el inicio de un nuevo mercado alcista.

Bitcoin (BTC) ha alcanzado máximos de rango por encima de los $76,000, pero un análisis de Glassnode sugiere que es prematuro declarar el inicio de un nuevo mercado alcista. Los datos clave muestran una debilidad persistente en la demanda de nuevo capital y una rentabilidad negativa para el inversor activo promedio, lo que contrasta con la estabilidad del precio. El analista de Glassnode CryptoViz.art y el investigador Axel Adler Jr. son las fuentes principales del análisis.

El precio sube, pero el capital nuevo no llega

Bitcoin tocó los $76,000, un nivel de resistencia importante. Sin embargo, la tasa de crecimiento del mercado respecto a la capitalización realizada se mantiene negativa durante los 105 días de trading de 2026. El valor actual de esta tasa es de -0.000652, lo que indica que el mercado está perdiendo capital en lugar de atraerlo. En conclusión, el mercado no está atrayendo suficiente dinero nuevo para sostener precios más altos.

La «fuga de capital» dibuja un techo para el precio

Según el investigador Axel Adler Jr., la capitalización realizada (realized cap) ha caído de $1.12 billones a $1.08 billones desde principios de año, un descenso del 3.23%. El cambio en la realized cap a 30 días confirma la tendencia: solo 7 días han visto entradas positivas en 2026, todas a mediados de enero. Desde el 23 de enero, el indicador es negativo.

No obstante, el indicador ha mejorado ligeramente a -0.32% desde los mínimos de abril (-0.54%). Adler Jr. lo describe como una «desaceleración de las salidas», no como una reversión alcista.

«Un cambio significativo requeriría que ambas métricas [tasa de crecimiento y realized cap] se volvieran positivas y se mantuvieran por encima de cero durante un período sostenido», afirmó el analista.

El inversor activo está en pérdidas: la señal «True Market Mean» (TMM)

El analista CryptoViz.art utiliza la media real del mercado (TMM) para estimar el costo base promedio de los inversores de BTC activos. Esta métrica filtra monedas inactivas y perdidas. Bitcoin cayó por debajo de este nivel el 31 de enero y ha permanecido allí durante 75 días al momento del análisis. Esto coloca al tenedor activo promedio en una posición de pérdida.

El drawdown máximo alcanzó el 20%, mientras que la brecha actual es de aproximadamente un 5% por debajo del nivel de entrada. La TMM actual se sitúa en $78,013.

Contexto histórico de la señal TMM

Han ocurrido 10 rupturas similares desde 2016, con duraciones que van desde 2 días hasta más de 11 meses. Los drawdowns históricos incluyen una caída del 57% entre 2018 y 2019, otra del 57% entre 2022 y 2023, y un 40% en 49 días durante marzo de 2020 por la crisis del COVID-19.

«Dicho esto, 75 días aún es pronto. Los episodios de 2018 y 2022 no tocaron fondo hasta los meses 5-9. La señal no es ‘todo despejado’, es ‘observa con atención'», comentó CryptoViz.art.

$78,013, la llave para la recuperación

Recuperar el nivel de la True Market Mean (TMM) en $78,013 es esencial para que los inversores activos vuelvan a ser rentables. Históricamente, la superación de este nivel ha coincidido con «reinicios de momentum» en ciclos anteriores.

¿Qué se necesita para confirmar un nuevo bull run?

Los analistas establecen tres condiciones para confirmar el inicio de un nuevo mercado alcista:

• Que la tasa de crecimiento del mercado versus la realized cap se vuelva positiva y sostenida.
• Que el cambio en la realized cap a 30 días se vuelva positivo.
• Que el precio de Bitcoin recupere y se mantenga por encima de la True Market Mean ($78,013).

El mensaje final de los analistas pide cautela. La estabilidad actual del precio no debe confundirse con una nueva tendencia alcista sólida, ya que los fundamentos de demanda y capital siguen siendo débiles.