Arturo Trenard# Los holders de ETFs de ETH en «peor posición» que los de BTC mientras el mercado cripto busca un fondo
El valor de los activos de los ETFs de Bitcoin y Ether se contrae drásticamente. Mientras los inversores de ETH enfrentan una pérdida superior al 50% desde su precio de costo promedio, los de Bitcoin registran una caída del 21%, según análisis de Bloomberg y datos de la industria.
Los inversores de fondos cotizados (ETF) de Ether (ETH) se encuentran en una situación más desfavorable que los de Bitcoin (BTC) en medio de la reciente debilidad del mercado de criptomonedas, según advierten analistas de Bloomberg. El valor de los activos de los ETFs de ambas criptomonedas se ha reducido significativamente, mientras los flujos de entrada se han estancado o tornado negativos, en un contexto donde el mercado busca estabilidad de precios.
ETH cotiza cerca de los $2,000, muy por debajo de su precio de costo promedio estimado de $3,500, lo que representa una caída aproximada del 50% desde ese punto de referencia. Por su parte, BTC se negocia alrededor de $66,171, también por debajo de su costo promedio de $84,063, con una pérdida del 21%. Ambos activos tocaron mínimos intradiarios de $1,912 y $66,171, respectivamente.
Los inversores de ETFs de ETH, los más perjudicados
La advertencia del analista de Bloomberg
James Seyffart, analista de Bloomberg, afirmó que los poseedores de ETFs de Ether están «sentados en una peor posición» que los de Bitcoin. Seyffart señaló que el precio de ETH por debajo de $2,000 implica una pérdida de más del 50% desde el precio de costo promedio de $3,500, llegando incluso a superar ese umbral en su reciente mínimo de $1,736.
Comparativa de pérdidas: ETH vs. BTC
Mientras la caída de BTC desde su costo promedio hasta los niveles actuales es del 21%, la de ETH duplica con creces ese porcentaje. Un gráfico de «Costo base de ETFs al contado de EE. UU.» elaborado por Glassnode compara la línea de precio de ETH y su costo base, evidenciando la magnitud de la brecha.
Escasa capitulación de los inversores de ETH
A pesar de las pérdidas significativas, Seyffart destacó que las entradas netas totales en ETFs de ETH han disminuido solo en unos $3 mil millones. Este dato sugiere que la mayoría de los inversores de ETFs de ETH han mantenido sus posiciones durante la reciente caída, sin recurrir a ventas masivas por pánico. La capitulación, por tanto, ha sido limitada.
Contracción del valor de los activos de los ETFs
El caso de Bitcoin
El valor de los activos de los ETFs de BTC al contado alcanzó su punto máximo en $170 mil millones en octubre de 2025 y ahora se sitúa en $85.76 mil millones, una reducción de aproximadamente la mitad. Las entradas de capital se desaceleraron notablemente después de mediados de 2025: en el primer semestre de ese año se registraron $13.7 mil millones en flujos netos, mientras que en el segundo semestre la cifra cayó a $7.64 mil millones. En lo que va de 2026, los flujos netos acumulados son de aproximadamente -$2 mil millones, lo que eleva el total desde julio de 2025 a $5.64 mil millones, según datos de SoSoValue.
El caso de Ethereum
De manera similar, el valor de los activos de los ETFs de ETH al contado cayó de $30.5 mil millones a $11.27 mil millones, una contracción que refleja la presión vendedora sobre el activo.
El dato de Eric Balchunas sobre la retención en BTC
Eric Balchunas, también analista de Bloomberg, señaló el pasado 5 de febrero que solo alrededor del 6% del total de activos de los ETFs de BTC salió durante la reciente liquidación. En este contexto, el ETF de BlackRock, IBIT, cayó de $100 mil millones en su valor máximo a $51 mil millones, aunque sigue siendo uno de los ETFs más rápidos en alcanzar los $60 mil millones en activos bajo gestión.
Los flujos de ETFs de Bitcoin entran en «régimen de mercado bajista»
Análisis de los flujos a 30 días
Los flujos de ETFs de BTC en un período móvil de 30 días se han vuelto «firmemente negativos» tras un breve intento de recuperación. Se trata del período más largo de salidas sostenidas desde el lanzamiento de los ETFs, según datos recopilados por Ecoinometrics.
Datos de Glassnode y señales de demanda
La media móvil simple (SMA) de 30 días de los flujos netos tanto para los ETFs de BTC como de ETH ha sido negativa durante la mayor parte de los últimos 90 días, según Glassnode. Los datos no muestran una señal clara de renovada demanda por parte de los inversores institucionales o minoristas.
La opinión de Ecoinometrics
El boletín macroeconómico Ecoinometrics afirmó que la tasa de estas salidas sugiere que los inversores están reduciendo activamente su exposición, en lugar de reaccionar a la volatilidad a corto plazo. La combinación de debilidad de precios y flujos negativos sostenidos se alinea con un «régimen de mercado bajista» y no con una corrección temporal, según el análisis.
El contexto general se agrava si se considera que los datos de futuros de Bitcoin sugieren que los bajistas se preparan para un asalto a los $60,000, lo que podría profundizar aún más las pérdidas para los inversores de ETFs de ambas criptomonedas.
