Gobernador del Banco de Inglaterra advierte que habrá «lucha» con EE.UU. por regulación global de stablecoins

Andrew Bailey señala que las stablecoins denominadas en dólares representan un riesgo para la estabilidad financiera si no existen estándares internacionales armonizados.

El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, afirmó que los reguladores internacionales tendrán que «luchar» con la administración estadounidense para establecer normas globales para las stablecoins, según declaraciones recogidas por Reuters durante una conferencia el viernes. Bailey, quien preside la Junta de Estabilidad Financiera (FSB, por sus siglas en inglés), advirtió que sin estándares internacionales, las stablecoins —en su mayoría denominadas y respaldadas por dólares estadounidenses— podrían representar una amenaza para la estabilidad financiera global. El mercado de stablecoins está valorado actualmente en más de $317 mil millones, según CoinGecko.

Declaraciones clave de Andrew Bailey sobre la regulación de stablecoins

Bailey fue contundente al manifestar la necesidad de coordinar esfuerzos regulatorios a nivel global. «Si queremos que las stablecoins sean parte de la arquitectura de pagos a nivel global… solo funcionarán si tenemos estándares internacionales», declaró el gobernador.

El presidente del FSB calificó la situación como «una lucha que se avecina con la administración [estadounidense]», anticipando tensiones entre los reguladores internacionales y Washington por el control de estos activos digitales.

Además, Bailey expresó su preocupación por la convertibilidad de algunas stablecoins a efectivo sin utilizar un exchange de criptomonedas, un factor que podría limitar su liquidez en condiciones de mercado adversas.

«Francamente, creo que va a ser una lucha que se avecina con la administración [estadounidense].» — Andrew Bailey

Contexto regulatorio en Estados Unidos

La Ley GENIUS y la postura de Trump

El presidente Donald Trump ha buscado atraer la industria cripto a Estados Unidos, impulsando un entorno regulatorio más favorable para el sector. En ese contexto, la Ley GENIUS estableció un marco regulatorio para los emisores de stablecoins en territorio estadounidense, un enfoque que contrasta con las posturas más restrictivas de otros países.

Diferencias con otros reguladores internacionales

Mientras Estados Unidos adopta un enfoque más laxo, otros reguladores a nivel global buscan mayor supervisión y control sobre las stablecoins. La preocupación internacional radica en que estos activos digitales son vistos como una alternativa menos regulada al sistema bancario tradicional, lo que podría imponer riesgos sistémicos si no se gestionan adecuadamente.

Tamaño y composición del mercado de stablecoins

El mercado de stablecoins alcanza actualmente un valor total superior a los $317 mil millones, según datos de CoinGecko. Las stablecoins más grandes por capitalización de mercado están dominadas por tokens vinculados al dólar estadounidense, y la mayoría utiliza bonos del Tesoro de Estados Unidos y dólares estadounidenses como activos de respaldo.

Esta concentración en el dólar es precisamente lo que genera tensiones regulatorias: al estar denominadas en la moneda estadounidense y respaldadas por activos de ese país, cualquier regulación internacional choca con la soberanía regulatoria de Estados Unidos.

Riesgos de estabilidad financiera identificados por Bailey

Problemas de convertibilidad

Una de las principales preocupaciones del gobernador del Banco de Inglaterra es que algunas stablecoins no pueden convertirse fácilmente a efectivo sin utilizar un exchange de criptomonedas. Esta limitación podría restringir su convertibilidad en condiciones cambiantes del mercado, generando problemas de liquidez para los tenedores.

Riesgo de corrida hacia stablecoins en el Reino Unido

Bailey advirtió sobre el peligro de que las stablecoins denominadas en dólares fluyan hacia otros países si no son fácilmente convertibles. «Sabemos lo que pasaría si hubiera una corrida en una stablecoin; todos aparecerían aquí», señaló.

El gobernador explicó que si las stablecoins se utilizan ampliamente para pagos transfronterizos, los tokens denominados en dólares que sean difíciles de convertir podrían terminar en países como el Reino Unido, donde las autoridades no tienen control directo sobre su emisión. Reino Unido planea establecer leyes estrictas en torno a la convertibilidad de stablecoins para mitigar este riesgo.

Posición de la banca estadounidense y el debate legislativo

Preocupaciones de los grupos bancarios en EE.UU.

Los grupos bancarios estadounidenses han planteado preocupaciones similares a las de Bailey ante el Congreso. Estas entidades han impulsado que un proyecto de ley de estructura del mercado cripto del Senado incluya una prohibición a plataformas de terceros —como los exchanges de criptomonedas— de ofrecer pagos de rendimiento sobre stablecoins.

Negociaciones fallidas y estado actual del proyecto de ley

Tras meses de negociaciones, los grupos cripto y bancarios no lograron un acuerdo sobre la prohibición. La última versión del proyecto de ley, publicada a principios de mes, prohíbe las recompensas de stablecoins sobre saldos inactivos, pero permite a las plataformas cripto «ofrecer otras formas de recompensas a los clientes».

Próximos pasos legislativos

El Comité Bancario del Senado, que pospuso indefinidamente una votación para avanzar el proyecto de ley en enero, tiene programada una revisión del proyecto para el jueves, lo que podría definir el rumbo de la regulación de stablecoins en Estados Unidos.

Antecedentes y contexto adicional

Andrew Bailey preside la Junta de Estabilidad Financiera (FSB), organismo internacional que busca coordinar la regulación financiera global para prevenir crisis sistémicas. Sus declaraciones se produjeron durante una conferencia de prensa celebrada en febrero, tras una reunión del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra sobre tasas de interés.

La advertencia del gobernador se suma a un creciente debate internacional sobre cómo regular las stablecoins, activos digitales que han ganado una adopción masiva pero que operan en un vacío regulatorio que preocupa a los bancos centrales de todo el mundo.