IREN deja la minería de Bitcoin por la IA: Bernstein fija precio objetivo de $100

La firma de investigación financiera Bernstein ha identificado a IREN como el próximo minero de Bitcoin en realizar una transición estratégica hacia la infraestructura de inteligencia artificial (IA). El análisis, publicado este lunes, proyecta que su negocio de GPU generará hasta $3.700 millones en ingresos anuales una vez que alcance su plena capacidad operativa. Además, asigna un precio objetivo de $100 por acción para la compañía, lo que representa un potencial alcista cercano al 100% respecto a su cotización actual, situada por debajo de los $50.

La valoración de Bernstein se sustenta principalmente en el acuerdo multianual que IREN ha firmado con Microsoft, su cliente principal, para proporcionar capacidad de procesamiento de GPU destinada a cargas de trabajo de inteligencia artificial. Este contrato, con una duración de cinco años, incluye pagos anticipados significativos por parte del gigante tecnológico, lo que facilita la financiación de la infraestructura necesaria.

El acuerdo con Microsoft: el motor del cambio

El pacto con Microsoft constituye el eje central de la estrategia de transformación de IREN. La empresa minera ha invertido aproximadamente $5.800 millones en unidades de procesamiento gráfico (GPU), los componentes esenciales para ejecutar algoritmos de IA. La financiación de esta inversión combina los prepagos de Microsoft, líneas de crédito respaldadas por las propias GPU, efectivo disponible y otras fuentes de capital, lo que permite mantener costos de endeudamiento relativamente bajos.

Según el informe de Bernstein, IREN ya tiene contratadas 150.000 unidades de GPU, principalmente con Microsoft. Este volumen de contratos representa la base sobre la cual la firma proyecta los $3.700 millones en ingresos anuales potenciales, una cifra que contrasta significativamente con los márgenes que ofrece la minería tradicional de Bitcoin.

El fin progresivo de la minería de Bitcoin

Bernstein anticipa que IREN eventualmente cerrará su negocio de minería de Bitcoin como parte de esta transformación. La compañía está reacondicionando sus sitios existentes en Texas y Columbia Británica, reemplazando los equipos ASIC (circuitos integrados de aplicación específica) utilizados para minar Bitcoin con GPU diseñadas para cargas de trabajo de inteligencia artificial.

«IREN eventualmente cerrará el negocio de minería de Bitcoin mientras reacondiciona sitios existentes para acelerar el despliegue en la nube», señala el informe de Bernstein.

La firma de investigación sugiere que la minería de Bitcoin se desvanecerá gradualmente como un segmento heredado, y que los ingresos por esta actividad disminuirán con el tiempo a medida que la capacidad energética se redirija hacia la computación contratada de mayor margen.

Contexto: una tendencia creciente en la industria minera

IREN no es un caso aislado en la industria minera de criptomonedas. Otras empresas como TeraWulf y HIVE Digital están siguiendo trayectorias similares, reasignando su capacidad energética y capital hacia inteligencia artificial y computación de alto rendimiento.

Esta tendencia responde a la presión que enfrenta la minería de Bitcoin debido a la reducción de recompensas por bloque (halving) y al aumento de los costos energéticos. La infraestructura de centros de datos de alta capacidad que poseen los mineros resulta directamente aprovechable para aplicaciones de IA, que ofrecen márgenes más altos y contratos a largo plazo, en contraste con la volatilidad e incertidumbre regulatoria del sector de criptomonedas.

El informe también destaca cómo la inteligencia artificial está reemplazando progresivamente las finanzas asociadas a la minería de criptomonedas. CoreWeave, una empresa de nube especializada en IA, obtuvo recientemente un préstamo de $8.500 millones, lo que demuestra el creciente apetito del mercado por infraestructura computacional de alto rendimiento.

Valoración y perspectivas de la acción IREN

Bernstein mantiene una calificación «Outperform» (superar el mercado) para las acciones de IREN, aunque ha reducido su precio objetivo anterior de $125 a $100 por acción. Este ajuste refleja una visión más conservadora sobre la dilución accionaria y el cese gradual del negocio de minería de Bitcoin.

A pesar de esta reducción, el precio objetivo actual implica un potencial de revalorización cercano al 100% desde los niveles actuales de cotización. La firma de investigación, reconocida por su cobertura del sector de activos digitales, considera que la transición de IREN hacia la infraestructura de IA representa una oportunidad significativa para los inversores.

El éxito de esta estrategia dependerá, según el análisis, de la ejecución en la reconversión de los sitios mineros existentes y de la capacidad de la compañía para mantener un flujo constante de contratos de GPU. IREN representa un caso emblemático de cómo los mineros de Bitcoin están evolucionando hacia proveedores de infraestructura de IA, un cambio que refleja una transformación más amplia en la economía de los centros de datos, donde la inteligencia artificial ofrece una rentabilidad superior y contratos a largo plazo más estables que la minería de criptomonedas.