Kaiko detecta posibles operaciones anticipadas previas a los listados de tokens en Robinhood

La firma de análisis Kaiko identificó patrones sospechosos de trading en futuros perpetuos y wallets onchain que sugieren que algunos traders podrían haber operado con información anticipada sobre los listados de criptomonedas en Robinhood. El caso más notable involucra a una wallet que abrió una posición larga en Lighter (LIT) una hora antes del anuncio oficial, cerrando con ganancias minutos después. Los datos, que abarcan múltiples tokens, incluyen incrementos inusuales en el interés abierto y las tasas de financiamiento previas a los anuncios.

Wallet ‘0xa1E’ y el listado de Lighter (LIT)

El 15 de enero de 2025, una wallet identificada como ‘0xa1E’ abrió una posición larga en el token Lighter (LIT) a las 11:05 UTC, aproximadamente una hora antes de que Robinhood realizara el anuncio público de su listado a las 12:12 UTC. La wallet cerró la posición poco después, a las 13:00 UTC, obteniendo ganancias con un timing que, según Kaiko, es “consistente con operaciones basadas en información no pública”.

El mismo patrón se repitió el 28 de abril de 2025, cuando la misma wallet abrió una posición corta en un contrato perpetuo vinculado a HOOD, las acciones de Robinhood, horas antes de que la compañía reportara sus ingresos del primer trimestre. Los resultados no cumplieron con las expectativas de los analistas, y la wallet cerró la posición corta ese mismo día después de que HOOD cayera.

Datos de Hyperliquid muestran operaciones inusuales previas a listados

Los análisis de Kaiko, basados en datos del exchange descentralizado Hyperliquid, revelaron patrones anómalos en al menos cuatro tokens: Zcash (ZEC), Synthetix (SNX), Near Protocol (NEAR) y Lighter (LIT). Los indicadores incluyen un aumento repentino en el interés abierto (open interest), picos en las tasas de financiamiento (funding rates) y una deriva de precios positiva en las horas previas al anuncio oficial.

“Más de un participante podría haber tenido acceso a la misma información antes del anuncio”, señaló Laurens Fraussen, analista de investigación en Kaiko, en declaraciones citadas en el informe. Los tres tokens analizados en detalle (LIT, SNX y ZEC) mostraron una deriva de precios consistente y rentabilidades anormales promedio en las horas previas y posteriores al anuncio.

Dos hipótesis planteadas por Kaiko

Frente a estos hallazgos, Kaiko plantea dos hipótesis. La primera sugiere la posibilidad de acceso a información no pública, como una filtración del pipeline de listados de Robinhood. El patrón consistente y repetido en múltiples activos, así como la dificultad para explicar el timing preciso sin información privilegiada, apuntan en esa dirección.

La segunda hipótesis considera que los traders podrían estar utilizando una metodología sofisticada basada en señales públicas. “Los traders que entienden cómo funciona la microestructura podrían haber notado los picos de financiamiento, el aumento de volúmenes y los picos de interés abierto, y posicionarse basándose en eso”, explicó Fraussen. En este escenario, el uso legítimo de datos públicos sería la base de las operaciones, sin recurrir a información privilegiada.

Implicaciones para el mercado

La diferencia entre el uso legítimo de datos públicos y el posible uso de información privilegiada plantea desafíos regulatorios importantes. Si se confirma el acceso privilegiado, el impacto en la confianza del mercado podría ser significativo, especialmente en un ecosistema donde los listados en exchanges como Robinhood suelen generar movimientos de precios considerables.

Contexto y antecedentes

Los listados en exchanges importantes han sido históricamente objeto de controversia debido a la posibilidad de información privilegiada. El mercado de futuros perpetuos, que permite apalancamiento, amplifica las ganancias potenciales, lo que hace aún más atractivo para quienes puedan acceder a información anticipada.

Kaiko, proveedor de datos de activos digitales, publicó su informe el lunes sin especificar la fecha exacta, basándose en el análisis de interés abierto, tasas de financiamiento, patrones de trading onchain y deriva de precios horaria. Hasta el momento, Robinhood no ha emitido declaraciones sobre los hallazgos.