La industria cripto del Reino Unido se rebela contra la prohibición de billeteras no custodiadas para stablecoins propuesta por el Banco de Inglaterra

LONDRES — El Banco de Inglaterra (BOE) ha puesto sobre la mesa una propuesta regulatoria que ha desatado una ola de críticas por parte de la industria cripto del Reino Unido: prohibir las billeteras no custodiadas (unhosted wallets) para la tenencia de stablecoins. La medida, presentada como un mecanismo para evitar una fuga de depósitos bancarios, es calificada por el sector como un «grave error» que podría «acabar con los efectos de red» y «matar una oportunidad estratégica» para la libra esterlina. Ejecutivos de tGBP, Xapo Bank y Bitcoin Policy UK han manifestado su rechazo, cuestionando tanto su necesidad como su viabilidad técnica.

El núcleo del conflicto: proteger al sistema bancario vs. la innovación financiera

El argumento del Banco de Inglaterra

La preocupación central del BOE es la estabilidad financiera. El banco teme que los stablecoins, al ofrecer rendimientos superiores a los productos bancarios tradicionales, provoquen una «corrida de depósitos», reduciendo la capacidad de crédito de los bancos del Reino Unido. Sarah Breeden, subgobernadora del BOE, defendió la postura del regulador ante el Comité de Regulación de Servicios Financieros de la Cámara de los Lores.

«Pero creo que esperarían que nosotros, como autoridad de estabilidad financiera, garanticemos que no haya una caída precipitada del crédito para las empresas y los hogares del Reino Unido», declaró Breeden.

El mecanismo propuesto por el BOE consiste en prohibir las billeteras no custodiadas, aquellas donde no hay un proveedor regulado que cumpla con las normas contra el lavado de dinero (AML) y de conocimiento del cliente (KYC). Breeden confirmó que las billeteras no custodiadas «no serán permisibles en el Reino Unido», a diferencia del régimen regulatorio estadounidense, que sí permite su uso.

La respuesta de la industria: un paso atrás

La propuesta ha generado un rechazo unánime desde diferentes sectores del ecosistema cripto. Benoit Marzouk, CEO de tGBP, emisor de stablecoins, advirtió sobre las consecuencias a largo plazo.

«Sería un grave error para el Reino Unido, que corre el riesgo de causar un daño a largo plazo difícil de revertir», afirmó Marzouk.

El ejecutivo explicó que la medida «acabaría con los efectos de red» conseguidos hasta ahora. Los stablecoins existentes en libras esterlinas incumplirían la normativa si se mantienen en billeteras no custodiadas, lo que obligaría a costosas reemisiones.

Joey Garcia, director de Estrategia, Política y Regulación de Xapo Bank, calificó la prohibición como un obstáculo para la comprensión y mitigación de riesgos. «Esta prohibición esencialmente restringe cualquier intento de entender y mitigar los riesgos percibidos», señaló Garcia, quien agregó que sería «una señal de un entorno regulatorio hostil».

El impacto operativo y competitivo de la prohibición

Un golpe a los casos de uso fundamentales

La prohibición afectaría directamente dos de los casos de uso más prometedores de los stablecoins: las remesas y la inclusión financiera. Marzouk explicó que la medida hace inviable el uso de stablecoins para remesas, ya que los receptores no podrían acceder a los fondos sin estar registrados en un exchange regulado.

Por su parte, Garcia destacó que las billeteras autocustodiadas son una puerta de entrada clave para los no bancarizados (unbanked y underbanked), un sector de la población que la industria busca integrar al sistema financiero.

Marzouk resumió la paradoja con una analogía: «Un avión sin alas ya no es un avión. De igual manera, un stablecoin o activo blockchain que solo puede transferirse a una lista predefinida de billeteras no es realmente blockchain, es efectivamente dinero electrónico dentro de un ecosistema cerrado».

Oportunidad perdida para la libra esterlina

La medida es vista como un freno a la estrategia de posicionar a la libra como una alternativa creíble a los stablecoins en dólares estadounidenses, que dominan el mercado global.

«Mata una gran oportunidad estratégica: posicionar la libra esterlina, una de las monedas más fuertes y confiables, como una alternativa creíble a los stablecoins en USD», afirmó Marzouk.

La viabilidad técnica de la prohibición: un «monumental error»

Las dudas de Bitcoin Policy UK

Las críticas más severas provinieron de Bitcoin Policy UK, organización que defiende los intereses del ecosistema Bitcoin en el país. Susie Violet Ward, directora y cofundadora de la entidad, advirtió que las reglas «ampliarían la recopilación de datos, erosionarían la privacidad, impondrían costos, agregarían fricción y limitarían el acceso a través de bancos e intermediarios».

Freddie New, director de Políticas de Bitcoin Policy UK, fue aún más contundente: «La propuesta es de una estupidez tan monumental y tan arrogante que es difícil formular una respuesta sensata». New propuso una solución simple: permitir que las personas usen sus billeteras sin prestarles más atención.

¿Es posible la aplicación práctica?

La industria cuestiona la factibilidad de la prohibición. Marzouk sugirió que el BOE podría limitar la emisión de stablecoins a proveedores de servicios de activos virtuales (VASPs) registrados, restringiendo las transferencias a otras entidades reguladas, utilizando herramientas como la Travel Rule. Sin embargo, aclaró que esta regla no fue diseñada para prohibir la autocustodia, sino para intercambiar información en caso de robos de identidad.

Garcia afirmó que la prohibición no es «ni necesaria ni factible» debido a la naturaleza descentralizada de la tecnología blockchain. «Mientras existan internet y las blockchains públicas, una prohibición directa sobre la creación y uso de billeteras no es prácticamente ejecutable», sentenció.

El futuro incierto de la regulación y el camino a seguir

El proceso regulatorio en marcha

Cabe señalar que el Documento de Consulta (Consultation Paper) del BOE, publicado en noviembre de 2025, no propone explícitamente la prohibición de las billeteras no custodiadas. Cualquier cambio regulatorio debe pasar por un proceso estándar liderado por el Tesoro (Treasury) bajo el marco de la Autoridad de Conducta Financiera (FCA), definido por la Ley de Servicios y Mercados Financieros de 2023.

«Esto implica una consulta formal, aportes de la industria y un proceso normativo iterativo antes de que cualquier medida pueda finalizarse», explicó Garcia.

La estrategia de la industria para evitar la prohibición

Ante este escenario, la mejor defensa, según Garcia, es continuar el diálogo con los responsables políticos. «Como participantes del sector, debemos demostrar los beneficios de esta tecnología de manera clara para abordar las preocupaciones y riesgos identificados, y fortalecer el caso a favor de una regulación proporcionada», concluyó.

El desenlace de esta controversia será determinante para el futuro del ecosistema cripto en el Reino Unido, un país que busca posicionarse como un hub global de innovación financiera, pero que ahora enfrenta el desafío de equilibrar la estabilidad bancaria con el avance tecnológico.