La mayoría de los inversores cree que Bitcoin está infravalorado, según una encuesta de Coinbase

El 82% de las instituciones y el 70% de los inversores minoristas consideran que el mercado se encuentra en una fase bajista tardía, mientras que los datos on-chain sugieren una «zona de acumulación de valor».

Más del 70% de los inversores en criptomonedas considera que Bitcoin (BTC) está infravalorado, según una encuesta global realizada por Coinbase y Glassnode. El estudio revela que la mayoría de los inversores institucionales y minoristas clasifican el mercado actual como una fase de «bear market» tardío o de «rebaja» (markdown). Además, indicadores on-chain como el Índice Combinado de Mercado de Bitcoin (BCMI) señalan que BTC podría estar entrando en una «zona de acumulación de valor».

Inversores institucionales y minoristas coinciden en la fase bajista tardía

La encuesta, realizada por Coinbase Institutional Research entre el 16 de marzo y el 7 de abril, recogió las opiniones de 91 inversores globales, de los cuales 29 eran instituciones y 62 no institucionales o minoristas.

El dato más destacado del estudio es que el 82% de las instituciones y el 70% de los inversores no institucionales clasifican el mercado actual como una fase de «bear market tardío» o de «rebaja» (markdown). Esta cifra ha aumentado drásticamente desde aproximadamente un tercio (33%) registrado en diciembre del año anterior.

En cuanto a la percepción de la valoración de Bitcoin, aproximadamente el 75% de las instituciones y el 61% de los inversores minoristas consideran que la criptomoneda está infravalorada. Solo un pequeño porcentaje de los encuestados considera que BTC está sobrevalorado.

Sin embargo, las expectativas sobre la dominancia de Bitcoin han cambiado significativamente. La proporción de instituciones que espera que la dominancia de Bitcoin aumente cayó al 25%, desde el 40% registrado en encuestas anteriores. Actualmente, el 54% espera que se mantenga cerca del nivel actual del 58,1%, mientras que el 21% anticipa una disminución.

Los indicadores de cadena refuerzan la visión de infravaloración

El análisis on-chain respalda la percepción de los inversores sobre la infravaloración de Bitcoin. El Índice Combinado de Mercado de Bitcoin (BCMI), desarrollado por el criptoanalista Woominkyu y publicado en CryptoQuant, agregó recientemente en una sola lectura los indicadores MVRV, NUPL, SOPR y el sentimiento del inversor.

El dato clave es que el índice saltó de 0,26 a 0,37, un nivel que históricamente se ha asociado con fases de profunda infravaloración. El desglose de los indicadores clave incluye:

• MVRV (Valor de Mercado vs. Valor Realizado): Compara la capitalización de mercado con el valor realizado de Bitcoin.
• NUPL (Ganancias/Pérdidas Netas No Realizadas): Rastrea las ganancias y pérdidas no realizadas entre los tenedores.
• SOPR (Proporción de Ganancias de Salida Gastada): Mide si las monedas se venden con ganancia o pérdida.

«Estamos entrando en una ‘Zona de Acumulación de Valor’. Los datos sugieren que el potencial de caída se está volviendo limitado en comparación con el potencial de subida a largo plazo», afirmó Woominkyu. No obstante, el analista matizó que el promedio móvil de 90 días del BCMI sigue con tendencia a la baja, lo que sugiere una presión de venta continua.

Las bandas de edad UTXO de los tenedores a corto plazo tocan mínimos de 2023

Otro indicador relevante es el de las bandas de edad UTXO de la capitalización realizada para tenedores de 1 semana a 1 mes. Esta métrica cayó al 3,91%, el mismo nivel registrado en octubre de 2023, cuando Bitcoin cotizaba cerca de los 27.000 dólares.

El indicador mide la proporción de monedas movidas recientemente, actuando como un proxy de la liquidez a corto plazo y la especulación de precios. Desde 2021, Bitcoin ha formado suelos de ciclo dentro de los tres a seis meses posteriores a lecturas similares.

El analista Crypto Dan señaló en marzo que el indicador ha caído significativamente, colocando al mercado de BTC cerca del territorio infravalorado, aunque sin confirmar un suelo definitivo.

Contexto de mercado más amplio

El análisis de Coinbase y Glassnode se produce en un contexto de incertidumbre para los mercados financieros globales. Entre los riesgos identificados para Bitcoin y las acciones se encuentra la posible nominación de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, un evento que podría generar volatilidad en los activos de riesgo.

Además, según un informe de Bitwise, la reciente subida de Bitcoin está impulsada en gran medida por las compras de Strategy (anteriormente MicroStrategy), la empresa liderada por Michael Saylor que continúa acumulando la criptomoneda como parte de su estrategia de tesorería.