Los ETFs de Bitcoin ponen fin a la «abrumadora» venta masiva de 2.700 millones de dólares, pero la demanda institucional sigue siendo débil

A pesar de una breve racha de entradas positivas, los flujos de los fondos cotizados (ETF) al contado de Bitcoin en EE. UU. muestran signos de recuperación incipiente, aunque los analistas advierten que la demanda general del mercado está lejos de ser sólida.

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado en Estados Unidos han logrado detener una racha histórica de diez días consecutivos de salidas netas que sumaron 2.700 millones de dólares. Sin embargo, los analistas advierten que la recuperación aún es frágil y que la demanda institucional no ha retornado con suficiente fuerza.

Tras tres días consecutivos de entradas netas que superaron los 500 millones de dólares, los datos más recientes revelan una nueva salida neta de 84,9 millones de dólares, lo que ha enfriado el optimismo inicial sobre una recuperación sostenida del mercado.

La «tormenta» ha pasado: Swissblock declara el fin de la distribución masiva

La firma de inversión en criptoactivos Swissblock calificó la reciente ola de salidas como la «más abrumadora» de la historia del actual mercado bajista. En un mensaje publicado en la red social X, la compañía se mostró categórica: «La tormenta ha pasado: la ola de distribución de ETF más abrumadora de este mercado bajista ha terminado».

Según el análisis de Swissblock, el «Riesgo de Bitcoin» está disminuyendo, pasando de niveles de «Riesgo de Capitulación» a niveles más bajos. La firma señala que los flujos de los ETF al contado se han vuelto «ligeramente positivos», lo que sugiere que el peor momento de las salidas podría haber quedado atrás.

Datos de Farside Investors confirman la magnitud de las salidas

El proveedor de datos Farside Investors respalda esta evaluación con cifras concretas. La racha de salidas netas comenzó el 17 de junio de 2024 y se extendió durante diez jornadas consecutivas, acumulando un total de 2.700 millones de dólares en retiros.

Posteriormente, se produjo una reversión temporal de la tendencia con más de 500 millones de dólares en entradas netas durante tres días de negociación. No obstante, el miércoles se registró una nueva salida neta de 84,9 millones de dólares, lo que frena el impulso de la recuperación.

La advertencia de Swissblock: «No es una vuelta con fuerza total»

A pesar de reconocer la mejora en los flujos, Swissblock introdujo una importante advertencia. «La acumulación de ETF es positiva, pero aún no es fuerte. La convicción institucional no está regresando con toda su fuerza», señaló la firma.

La compañía dejó abierta una pregunta clave para el mercado: «¿Ha pasado la tormenta? ¿O Bitcoin está simplemente en el ojo de la tormenta?».

La demanda general de Bitcoin muestra una brecha crítica entre los mercados spot y de futuros

Más allá de los flujos de los ETF, el análisis de la demanda global de Bitcoin revela un obstáculo fundamental para una recuperación alcista sostenible. Según una investigación del colaborador de CryptoQuant, identificado como IT Tech, existe una divergencia preocupante entre la demanda en el mercado spot y la demanda en el mercado de futuros.

Demanda spot vs. demanda de futuros: una divergencia preocupante

Los datos de demanda acumulada a 30 días muestran una mejora significativa en términos generales, pero con matices importantes. Hace una semana, la demanda acumulada se situaba cerca de -500.000 BTC. En la actualidad, esa cifra se ha recuperado hasta aproximadamente -75.000 BTC.

Sin embargo, al desglosar estas cifras, el panorama se vuelve más complejo. La demanda de futuros pasó de -295.000 BTC a una cifra «ligeramente positiva». Por el contrario, la demanda spot se mantiene en territorio negativo, lo que indica que los compradores directos de Bitcoin aún no han recuperado la confianza.

IT Tech, analista de CryptoQuant, explicó el significado de esta divergencia:

«Esto nos dice algo importante. El último rebote ha sido impulsado principalmente por traders de derivados, mientras que los compradores al contado todavía son relativamente cautelosos».

El analista concluyó con una observación basada en datos históricos:

«Históricamente, los rallies más fuertes y sostenibles comienzan cuando tanto la demanda de futuros como la demanda al contado aumentan juntas».

Esta brecha entre ambos mercados sugiere que, aunque ha cesado la oleada más intensa de ventas, la confianza institucional y de los inversores directos aún no se ha restablecido por completo, lo que mantiene al mercado de Bitcoin en una fase de incertidumbre.