Malta propone un marco regulatorio para DeFi y DAOs bajo el paraguas de la ley MiCA de la UE

La Autoridad de Servicios Financieros de Malta (MFSA) ha abierto una consulta pública para definir un nuevo estatus legal para las «organizaciones basadas en software», en un momento en que la Unión Europea intensifica el debate sobre cómo regular las finanzas descentralizadas. La propuesta, enmarcada en la regulación MiCA, crearía una nueva categoría legal que incluiría el reconocimiento de las Organizaciones Autónomas Descentralizadas (DAO). La consulta pública estará abierta hasta el 10 de julio.

La propuesta de la MFSA: un nuevo estatus legal para las DAOs

El regulador maltés presentó un documento de consulta el pasado 12 de junio, invitando a la industria a dar su opinión hasta el 10 de julio. La propuesta introduce una nueva categoría legal denominada «organizaciones basadas en software» (software-based organizations), que englobaría a las DAOs y otras entidades DeFi gobernadas por software.

En lugar de tratar a las DAOs como un concepto legal autónomo, la MFSA sugiere reconocerlas como un subtipo dentro de las organizaciones basadas en software. Esta distinción separa el marco legal de la organización del marco legal del protocolo o software subyacente.

El nuevo documento se construye sobre la base del marco regulatorio integral para criptoactivos que Malta introdujo en 2018, siendo uno de los primeros países de la región en hacerlo.

El dilema regulatorio de la descentralización bajo MiCA

El regulador maltés sostiene que los servicios «totalmente descentralizados» generalmente quedan fuera del alcance de MiCA.

«MiCA excludes fully decentralised models from its regulatory scope, meaning that projects without intermediaries or central control may not need to comply with MiCA», señala el documento de la MFSA.

Sin embargo, la MFSA argumenta que muchos proyectos DeFi mantienen características centralizadas que complican su afirmación de ser descentralizados. Esto plantea dudas sobre la responsabilidad regulatoria y quién debe rendir cuentas en estos casos.

El debate se intensifica con el respaldo de estudios de organismos europeos. Un documento de trabajo del Banco Central Europeo (BCE), publicado en marzo, concluyó que la gobernanza y el control en cuatro grandes protocolos DeFi seguían estando «altamente concentrados». La implicación es que muchos proyectos podrían tener dificultades para demostrar que son «totalmente descentralizados» y, por tanto, no quedar exentos de MiCA.

Además, en mayo, la Comisión Europea lanzó una revisión específica de MiCA para recabar opiniones sobre los pagos de intereses en stablecoins, el tratamiento de las DeFi y las posibles lagunas en el marco regulatorio que justifiquen regulación adicional.

¿Es necesario un nuevo libro de reglas para DeFi?

Las voces dentro del ecosistema regulatorio europeo no son unánimes. Peter Kerstens, asesor de la Comisión Europea, declaró en el WAIB Summit Monaco en junio de 2026, según informó Cointelegraph, que los legisladores deberían priorizar la integración de la tokenización en un marco digital más amplio, en lugar de perseguir una segunda versión de MiCA centrada exclusivamente en DeFi.

El debate cobra especial urgencia dado que el 1 de julio de 2026 finaliza el período de gracia de MiCA para las empresas de criptoactivos, un hito regulatorio que subraya la necesidad de definir el tratamiento legal de las finanzas descentralizadas en el marco normativo europeo.